專題：美國7月CPI同比上漲2.9%低于預期

　　北京時間15日凌晨，美股周三收高，標普500指數連續第五個交易日上漲。美國7月CPI數據顯示通脹降溫，使市場相信美聯儲將能很快降息。

　　道指漲242.75點，漲幅為0.61%，報40008.39點；納指漲4.99點，漲幅為0.03%，報17192.60點；標普500指數漲20.78點，漲幅為0.38%，報5455.21點。

　　美國勞工統計局周三早間報告稱，美國7月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比上漲2.9%。此前接受道瓊斯調查的經濟學家平均預期該指數環比上漲0.2%、同比上漲3%。

　　扣除食品和能源成本不計，美國7月核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲3.2%。

　　根據美國勞工統計局的報告，7月CPI的同比漲幅創2021年3月以來最低，而核心CPI的同比漲幅為2021年4月以來的最低水平。6月份的CPI同比漲幅為3%。

　　核心CPI年率錄得3.2%，仍然是自2021年初以來的最低增速。經濟學家認為，核心指標比整體CPI更能反映潛在通脹。隨著經濟緩慢轉入減速檔，通脹總體上仍呈下降趨勢。再加上就業市場走軟，市場普遍預計美聯儲將于下月開始降息，而降息幅度可能取決于更多即將公布的數據。

　　今日公布的這份數據顯示，美國基礎通脹7月錄得連續第四個月同比下降，使市場相信美聯儲不會偏離在9月份降息的路徑。

　　美國7月CPI指數增幅連續第四個月下行，使投資者認為美聯儲在9月份必然會降息，問題在于降息50個基點還是25個基點。

　　實際上，期貨交易顯示，目前交易員認為美聯儲在9月會議上降息25個基點的概率為56.5%，降息50個基點的概率為43.5%。不過，經濟學家認為，勞動力市場必須大幅惡化，美聯儲才能降息50個基點。

　　債券投資者略微下調對美聯儲降息的預期，此前公布的CPI數據為美聯儲下月降息25基點提供了更多支持。

　　市場定價顯示9月美聯儲將降息33個基點，低于一天前反映的約37個基點，這意味著央行下次會議降息50基點的概率約為三分之一。

　　摩根資產管理首席全球策略師David Kelly評論道：“CPI數據證實通脹問題正在消退，因為數據接近預期，所以消息公布后投資者開始拋售，這就是債市現在的情況。”

　　在本月早些時候公布的7月份就業報告出人意料地疲弱后，許多投資者和經濟學家對最近的經濟衰退風險變得更加擔憂。

　　分析師Chris Anstey表示，值得注意的是，美國7月CPI通脹年率目前已降至3%以下，這是自2021年春季通脹首次點燃以來的最低水平。市場的初始波動并不大。美國2年期國債收益率目前上漲逾4個基點，顯示出一些人對通脹數據并未變得更加沉寂感到失望。

　　在周三的CPI報告發布前，周二美國公布的批發通脹數據（即生產者價格指數，PPI）提振了股市。當天道指收高超過400點，漲幅約1%。標普500指數漲1.7%，納斯達克綜合指數上漲2.4%。

　　目前美股三大平均指數均已回升至8月5日重挫之前的水平。8月5日美國股市遭到拋售，似乎與日元外匯套利交易的平倉和對美國經濟衰退的擔憂有關。

　　自8月5日以來美股迅速反彈，其速度讓華爾街的一些人感到不安。安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示：“我們反彈了，我并不感到驚訝。但是反彈的速度和程度讓感到驚訝。”

　　上周的市場風暴一度引發華爾街恐慌。金融市場跡象顯示，經濟衰退即將來臨的可能性越來越大。

　　高盛和摩根大通的模型顯示，從美國債市信號以及在較小程度上對商業周期起落較敏感的股票表現來看，市場暗示的經濟衰退可能性已經大幅上升。

　　高盛的數據顯示，股市和債市目前認為美國經濟衰退的可能性為41%，高于4月份的29%。股市最近一次大幅上漲的原因在于，市場押注美聯儲將采取更激進的降息步伐，而對商業周期起落較敏感的股票表現滯后。

　　摩根大通的一個類似模型計算出，由于美國國債的大幅重新定價，美國經濟衰退的可能性已從3月底的20%躍升至31%。

　　焦點個股

　　英偉達股價回調吸引大批抄底買家，市值四天猛增4240億美元。

　　據報道，英偉達的Blackwell芯片初步產量低于原定計劃。瑞銀分析師Timothy Arcuri團隊報告稱，英偉達首批Blackwell芯片最多或延遲4至6周出貨，預計推遲到2025年1月底，許多客戶將改采購交貨時間短的H200。

　　目前臺積電已開始投產Blackwell芯片，但由于B100、B200使用的CoWoS-L封裝技術較為復雜，以致仍有些良率挑戰，并導致初步產量低于原定計劃。

　　有報道稱資管巨頭貝萊德第二財季增持英偉達、蘋果、微軟以及埃克森美孚。

　　近日微軟系統內置的Copilot被曝存在數據泄露。Black Hat 2024大會的一名研究人員揭露了一項驚人發現，微軟的AI助手Copilot存在多個安全漏洞，攻擊者可以利用這些漏洞竊取敏感數據，甚至變身成為強大的釣魚攻擊工具。

　　瑪氏接近以每股83.5美元的價格收購家樂氏公司。

　　瑞銀第二季度利潤11.4億美元大超預期，成本削減和整合工作取得進展。

　　Nu Holdings第二財季收入同比增長65%，增加520萬名客戶。

　　維多利亞的秘密第二季度調整后每股收益初值超預期。

　　必和必拓與智利Escondida銅礦工會談判破裂。

　　其他市場面，紐約商品交易所9月交割的西得州中質原油（WTI）期貨價格收跌1.37美元，跌幅為1.75%，收于每桶76.98美元，逼近200日均線（該技術指標暫報76.56美元）。

　　在石油輸出國組織（OPEC）和國際能源署（IEA）發布能源月報、美國能源信息署（EIA）的周報顯示原油庫存意外增加之際，連續第二個交易日下跌。