界面新聞記者 | 查沁君

界面新聞編輯 | 文姝琪

　　自業務轉型以來，成人職業在線教育企業尚德機構（NYSE：STG）持續盈利，但增速放緩。

　　8月16日晚，尚德機構（NYSE：STG）公布2024年二季度及上半年財報。截至2024年6月30日，其二季度營收4.922億元，同比下降6.5%；凈利潤8230萬元，同比下降53%。2024年上半年營收10.155億元，同比下降7.1%；凈利潤1.95億元，同比下降45%。

　　“這是尚德機構連續13個季度實現盈利。”尚德機構財務負責人在財報中稱，盡管近幾個季度以來，學歷教育業務表現較為緩慢，但由于興趣課程的新增報名人數增加，流水已經連續四個季度實現了同比穩健增長，并保持了正向經營現金流。

　　尚德機構曾是國內最大的自考培訓機構，被稱為“學歷教育第一股”。但隨著我國高等教育毛入學率快速攀升，自考等在職人群學歷提升業務的空間受限。近年來，尚德機構向新業務轉型，即從成人自考培訓轉變至職業技能、老年興趣課程等。

　　尚德機構CEO劉通博在8月16日晚的財報會披露，職業技能和專業認證、興趣課程，已成為公司增長的關鍵驅動力，今年二季度貢獻了76.7%的營收，同比增長11%。包括自考在內的學歷提升業務占公司總收入的10.7%，而在2021年，這一比例高達65.2%。

　　劉通博認為，成人職業在線教育正在發展，學習目標變得更加多樣化，基于興趣的教育領域存在重大機會。“我們很早就意識到興趣課程的巨大潛力，特別是在銀發人群中。”

　　銀發教育作為銀發經濟的一個重要組成部分，市場潛力巨大。美國咨詢公司沙利文預估，中國銀發教育市場正以34%年增長率的速度發展，到2027年，整個市場規模將從2022年的280億元人民幣增至1209億元。

　　尚德機構推出了書法、國畫、聲樂、樂器等一系列老年教育課程，今年二季度新增學員數為16.83萬人，同比增長9.14%。據該公司2023年年報財報會透露，以國畫課程為例，46-65歲的學員占60%，其中60%以上是女性，20%來自一線城市。

　　他們被定義為“充滿活力的新一代老年人”，其特點是文化修養高，相對富裕，有充足的休閑機會，對精神充實有更高的追求。過去，老年教育主要由體制內機構提供。如今，新退休老人開始選擇市場上的教育機構，愿意為此類產品支付溢價。

　　不止如此，和新東方一樣，以老年興趣教育服務為基礎，兩家公司都推出文旅業務。例如，尚德機構推出的教育旅游套餐，將課程與旅游相結合，配合課程開展針對不同場景的線下活動。劉通博透露，今年二季度的教育文旅業務收入是去年同期的六倍。

　　AIGC浪潮下，尚德機構也推出相關應用。例如，人工智能模擬老師為學生提供書法、評估等服務，據該公司稱，每天可以節省大約兩個小時的教學時間。

　　支出方面，尚德機構二季度現金收入 （non-GAAP） 3.839億元，上年同期為3.541億元。主營業務成本7660萬元，同比增加28.8%，主要原因是書籍及學習材料銷售收入的增加所致。

　　二季度毛利潤4.156億元，上年同期為4.669億元，同比下降11%。運營費用3.389億元，同比增加9%。

　　其中，銷售費用2.974億元，同比增加10.2%，主要系銷售活動支出的增長，包括提高銷售人員的薪酬以及增加以興趣課程為重點的品牌和營銷活動的支出。行政費用3380萬元，同比增加2.2%。研發費用770萬元，同比減少4.2%。

　　成人教育領域市場空間廣闊，但賽道上同樣潛藏著諸多挑戰。例如，成人教育用戶的需求彈性較大，復購率相對較低，生命周期亦較短。此外，由于成人學習者的時間和精力有限，學習的持久性較難保證，導致高退費率等售后壓力劇增。同時，在線教育行業普遍面臨的高獲客成本問題，也為成人教育領域的競爭增添了新的難度。

　　在劉通博看來，課程與市場需求保持一致，是獲得競爭優勢的關鍵。

　　據其介紹，在課程研發方面，首先通過第一手的市場和用戶調研確定相關課程主題，然后根據精準用戶的學習需求制作高質量內容，在全面實施課程之前，會小規模測試課程內容和交付的有效性。通過拓寬不同內容、不同價格的課程種類，覆蓋更多用戶，在提升復購率、轉介紹率等方面有效提高運營效率。

　　截至2024年6月30日，尚德機構擁有現金、現金等價物和受限現金7.586億元以及短期投資2.439億元，而截至2023年12月31日，其擁有現金、現金等價物和受限現金7.664億元以及短期投資1.421億元。

　　截至2024年6月30日，尚德機構遞延收入余額為9.869億元，而截至2023年12月31日為11.139億元。

　　截至2024年8月14日，尚德機構根據股份回購計劃已共回購542172股ADS，回購金額約為290萬美元。

　　展望未來，尚德機構預計2024年第三季度營收將在4.9億元至5.1億元之間，同比下降2.8%至6.6%。

　　美東時間8月16日早盤，尚德機構開盤上漲10.5%至11.05美元/股，上一個交易日股價漲幅高達19.33%。