證券時報記者 程丹

8月(yue)16日，證監會(hui)發(fa)布(bu)了《2023年(nian)度證券資產評估(gu)(gu)分析(xi)報告(gao)》。《報告(gao)》指出，證券評估(gu)(gu)機構執業存(cun)在從事證券服務業務未備案、商譽(yu)減值測試評估(gu)(gu)不到位、盈(ying)利預測依據不充分等主要問題(ti)。

證(zheng)監(jian)會表示，部分證(zheng)券評估(gu)(gu)機構疏于質量管理，部分資產評估(gu)(gu)師未能保持應有的職業審慎(shen)、專(zhuan)業勝任能力欠(qian)缺(que)，評估(gu)(gu)結論不嚴(yan)謹。下一(yi)步，證(zheng)監(jian)會將加強證(zheng)券評估(gu)(gu)機構備案監(jian)管和(he)(he)監(jian)督(du)檢查，從嚴(yan)查處違法違規行為，提高資產評估(gu)(gu)機構識假(jia)防假(jia)能力和(he)(he)質量管理水平，并加強與(yu)行業主(zhu)管部門(men)及行業協會的監(jian)管協作，共(gong)同維護(hu)證(zheng)券評估(gu)(gu)市場(chang)秩(zhi)序。

機構數量穩中有降

《報告》介紹了證券評估(gu)(gu)(gu)(gu)機(ji)構基本情(qing)況(kuang)(kuang)、證券資(zi)產評估(gu)(gu)(gu)(gu)業(ye)務(wu)情(qing)況(kuang)(kuang)、重大資(zi)產重組評估(gu)(gu)(gu)(gu)、商譽減值測試涉及的評估(gu)(gu)(gu)(gu)、基礎設施公募REITs評估(gu)(gu)(gu)(gu)情(qing)況(kuang)(kuang)、監(jian)管關注重點及證券評估(gu)(gu)(gu)(gu)執業(ye)問題等。

截至(zhi)2024年6月底(di)，我國證(zheng)券評估機構(gou)為272家(jia)，同比(bi)減(jian)少9家(jia)，主要系未完(wan)成年度(du)備案、機構(gou)注(zhu)銷等。同時，執業(ye)人員總(zong)體增長，截至(zhi)2023年底(di)，證(zheng)券評估機構(gou)共有資產評估師9282人，同比(bi)增長4.2%。平(ping)均每家(jia)34人。

在(zai)資本(ben)市場從(cong)嚴(yan)監管的(de)大(da)背景(jing)下(xia)，一(yi)些商譽減(jian)值評(ping)估(gu)問題發現(xian)較(jiao)多(duo)。2023年證監會及其派(pai)出機(ji)構對4家(jia)資產(chan)評(ping)估(gu)機(ji)構及其資產(chan)評(ping)估(gu)師(shi)(shi)采(cai)(cai)取4家(jia)次(ci)(ci)(ci)、7人次(ci)(ci)(ci)的(de)行(xing)政(zheng)處(chu)罰，較(jiao)上(shang)年增加3家(jia)次(ci)(ci)(ci)、5人次(ci)(ci)(ci)；對40家(jia)資產(chan)評(ping)估(gu)機(ji)構及其資產(chan)評(ping)估(gu)師(shi)(shi)采(cai)(cai)取45家(jia)次(ci)(ci)(ci)、88人次(ci)(ci)(ci)的(de)監管措(cuo)(cuo)施，較(jiao)上(shang)年增加26家(jia)次(ci)(ci)(ci)、38人次(ci)(ci)(ci)。從(cong)處(chu)罰緣由來看，以商譽減(jian)值測試為目的(de)的(de)資產(chan)評(ping)估(gu)項目被(bei)采(cai)(cai)取了16家(jia)次(ci)(ci)(ci)、41人次(ci)(ci)(ci)的(de)行(xing)政(zheng)監管措(cuo)(cuo)施，商譽減(jian)值評(ping)估(gu)問題較(jiao)多(duo)。

與此同時，證券交易所還在2023年就上市(shi)公司(si)信息披露中涉及的(de)資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)事項(xiang)發出(chu)256份問(wen)詢(xun)函(han)，問(wen)詢(xun)集中在評(ping)估(gu)(gu)(gu)方法的(de)選擇、評(ping)估(gu)(gu)(gu)過程的(de)披露、評(ping)估(gu)(gu)(gu)結果的(de)分析、評(ping)估(gu)(gu)(gu)機(ji)構的(de)專業勝任能力等(deng)。

如某(mou)公司(si)使(shi)用(yong)收(shou)益法(fa)對空置(zhi)房產進行(xing)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)，但(dan)未(wei)說明使(shi)用(yong)收(shou)益法(fa)的合(he)理性。證(zheng)(zheng)券(quan)交易所指出(chu)上(shang)市公司(si)及(ji)(ji)(ji)資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)機構應(ying)結合(he)房產租(zu)賃情(qing)況說明收(shou)益法(fa)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)是否合(he)理，以及(ji)(ji)(ji)未(wei)采(cai)用(yong)市場(chang)法(fa)進行(xing)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)的原因。再如某(mou)公司(si)進行(xing)海(hai)外礦(kuang)業(ye)(ye)(ye)權(quan)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)，證(zheng)(zheng)券(quan)交易所指出(chu)上(shang)市公司(si)及(ji)(ji)(ji)資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)機構應(ying)結合(he)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)機構相關(guan)資質、從業(ye)(ye)(ye)人(ren)員(yuan)及(ji)(ji)(ji)從事過證(zheng)(zheng)券(quan)服務業(ye)(ye)(ye)務的執業(ye)(ye)(ye)人(ren)員(yuan)情(qing)況、主(zhu)要案例等(deng)說明評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)機構是否具備評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)海(hai)外礦(kuang)業(ye)(ye)(ye)權(quan)的專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)勝任能力。

境外資產收購有(you)所(suo)回暖(nuan)

統(tong)計顯示(shi)，2023年(nian)，共(gong)有213家證券評估(gu)機構出具了(le)12069份資產評估(gu)報(bao)告(gao)(gao)(含估(gu)值報(bao)告(gao)(gao))，較(jiao)上年(nian)增加(jia)26.8%。

具體來(lai)看，上市公(gong)(gong)司(si)為(wei)主要委托方，證券評(ping)(ping)估(gu)(gu)機構為(wei)上市公(gong)(gong)司(si)出具11036份(fen)資(zi)產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)報告(gao)，占(zhan)(zhan)報告(gao)總(zong)數的91.4%，較(jiao)(jiao)上年(nian)87.1%有所增加。評(ping)(ping)估(gu)(gu)對象主要分(fen)布(bu)在(zai)電力、熱(re)力生(sheng)(sheng)產(chan)和(he)供應(ying)業，軟件和(he)信息技術服務業，計算機、通信和(he)其他電子(zi)設備制造業，房地產(chan)業，醫(yi)藥制造業等行(xing)(xing)業，行(xing)(xing)業分(fen)布(bu)和(he)上年(nian)保持一致(zhi)。其中(zhong)，電力、熱(re)力生(sheng)(sheng)產(chan)和(he)供應(ying)業資(zi)產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)報告(gao)984份(fen)，同比增長40.0%，數量最多(duo)，重(zhong)資(zi)產(chan)行(xing)(xing)業公(gong)(gong)司(si)評(ping)(ping)估(gu)(gu)需求(qiu)明顯提升。值得關(guan)注的是，境外資(zi)產(chan)收購有所回暖(nuan)，2023年(nian)境外資(zi)產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)報告(gao)424份(fen)，占(zhan)(zhan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)報告(gao)總(zong)數的3.5%，較(jiao)(jiao)上一年(nian)增加15.2%。

在重大(da)資(zi)產(chan)重組(zu)評(ping)估方(fang)面，2023年(nian)，重大(da)資(zi)產(chan)重組(zu)項(xiang)目(mu)共(gong)計185宗。重組(zu)項(xiang)目(mu)數量及(ji)規模下(xia)降明(ming)顯，重大(da)資(zi)產(chan)重組(zu)業務集中度有所下(xia)降，定價方(fang)法(fa)仍以資(zi)產(chan)基礎法(fa)和收益法(fa)為(wei)主，評(ping)估結論是(shi)交易定價重要(yao)參考，利潤承(cheng)諾(nuo)實現(xian)情(qing)況向好，近5年(nian)完成的重大(da)重組(zu)項(xiang)目(mu)中，以2023年(nian)為(wei)業績承(cheng)諾(nuo)期且披(pi)露了完成情(qing)況的共(gong)計201宗，其中127宗實現(xian)了盈利承(cheng)諾(nuo)，占比(bi)約63.2%，較上(shang)年(nian)的46.4%上(shang)升(sheng)明(ming)顯。

部分機構質量管理不達標

《報告》指出(chu)，證券(quan)評估(gu)機構(gou)執業存在的主(zhu)要問題包括(kuo)從事(shi)證券(quan)服務業務未備案、商譽減(jian)值(zhi)測試評估(gu)不(bu)到位、盈利(li)預(yu)測依據不(bu)充(chong)分、評估(gu)參數(shu)選取不(bu)準確、評估(gu)報告披露不(bu)準確不(bu)完整、內(nei)部管(guan)理(li)及質(zhi)控復核不(bu)到位等(deng)。

在(zai)商譽(yu)減(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)測(ce)試評(ping)(ping)估(gu)方面(mian)，證(zheng)監會表示，部(bu)分(fen)機構未(wei)(wei)關(guan)注(zhu)變動(dong)趨勢。如(ru)連續(xu)承做同一項目時(shi)，未(wei)(wei)關(guan)注(zhu)企業(ye)主要經(jing)營(ying)數據、營(ying)運資金(jin)變動(dong)情(qing)況(kuang)，未(wei)(wei)考慮(lv)企業(ye)經(jing)營(ying)狀況(kuang)變化對特定風險收(shou)益率(lv)的(de)影響。同時(shi)，也出現(xian)(xian)了折(zhe)現(xian)(xian)率(lv)口徑不(bu)(bu)恰當的(de)情(qing)況(kuang)，如(ru)未(wei)(wei)來現(xian)(xian)金(jin)流量現(xian)(xian)值(zhi)(zhi)(zhi)評(ping)(ping)估(gu)和(he)公(gong)允價值(zhi)(zhi)(zhi)評(ping)(ping)估(gu)均使用稅(shui)前折(zhe)現(xian)(xian)率(lv)。還存在(zai)評(ping)(ping)估(gu)方法不(bu)(bu)完備、缺少與注(zhu)冊會計師溝通記錄(lu)、評(ping)(ping)估(gu)報告披露不(bu)(bu)準確等(deng)問題(ti)。如(ru)資產(chan)組可收(shou)回金(jin)額(e)(e)僅(jin)測(ce)算(suan)了資產(chan)組未(wei)(wei)來現(xian)(xian)金(jin)流量的(de)現(xian)(xian)值(zhi)(zhi)(zhi)，未(wei)(wei)測(ce)算(suan)公(gong)允價值(zhi)(zhi)(zhi)減(jian)去處(chu)置費用后(hou)的(de)凈額(e)(e)等(deng)。

在盈利(li)預測(ce)方面，證(zheng)監會發現(xian)部分機構(gou)收入(ru)預測(ce)依據不(bu)充分，如預測(ce)企(qi)業(ye)未來5年收入(ru)穩步增長但依據不(bu)足，未考慮前(qian)期(qi)(qi)收入(ru)下(xia)滑、意向合同可(ke)實現(xian)性(xing)不(bu)足以及行(xing)(xing)業(ye)政策(ce)變(bian)化、公司決策(ce)變(bian)化對(dui)收入(ru)的影響。毛(mao)利(li)率預測(ce)依據不(bu)充分，如未對(dui)歷史期(qi)(qi)毛(mao)利(li)率變(bian)動趨(qu)勢(shi)、固(gu)定成本和變(bian)動成本構(gou)成進行(xing)(xing)分析，未對(dui)預測(ce)期(qi)(qi)毛(mao)利(li)率進行(xing)(xing)驗證(zheng)。

另外，證監會還發現部(bu)分機(ji)構評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)報告(gao)存在虛(xu)假(jia)記(ji)載(zai)、遺(yi)漏重要信(xin)息(xi)、披露不(bu)完整，還有的機(ji)構資產評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)程序(xu)執(zhi)行(xing)不(bu)到位(wei)(wei)，內部(bu)管理及質(zhi)控復核不(bu)到位(wei)(wei)，如(ru)職(zhi)業風(feng)險基金(jin)計(ji)提情(qing)況(kuang)和職(zhi)業責任保(bao)險購買情(qing)況(kuang)不(bu)符合相關規定；允(yun)許其(qi)他機(ji)構評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)人(ren)員(yuan)以本機(ji)構名(ming)義(yi)執(zhi)業，簽字(zi)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)師(shi)未實(shi)際履(lv)行(xing)現場(chang)盤(pan)點、獲取資料、底稿制作(zuo)等(deng)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)程序(xu)等(deng)。

證(zheng)監(jian)會指出(chu)，上述問(wen)題(ti)反映出(chu)部(bu)分證(zheng)券評(ping)(ping)(ping)估(gu)機(ji)(ji)構(gou)疏于(yu)質量(liang)(liang)管(guan)(guan)理，部(bu)分資(zi)(zi)(zi)產評(ping)(ping)(ping)估(gu)師(shi)未(wei)能(neng)保持(chi)應有的(de)職業審(shen)慎、專業勝(sheng)任能(neng)力(li)欠缺(que)，評(ping)(ping)(ping)估(gu)結(jie)論不嚴謹。下(xia)一步，證(zheng)監(jian)會將貫(guan)徹落(luo)實《關于(yu)加(jia)強監(jian)管(guan)(guan)防(fang)(fang)范風(feng)險推動資(zi)(zi)(zi)本市場(chang)高(gao)質量(liang)(liang)發展的(de)若(ruo)干意見》和《關于(yu)進一步做好資(zi)(zi)(zi)本市場(chang)財務造假(jia)綜合懲防(fang)(fang)工作的(de)意見》有關要求，加(jia)強證(zheng)券評(ping)(ping)(ping)估(gu)機(ji)(ji)構(gou)備案監(jian)管(guan)(guan)和監(jian)督檢查(cha)，從嚴查(cha)處違法違規行(xing)為，提高(gao)資(zi)(zi)(zi)產評(ping)(ping)(ping)估(gu)機(ji)(ji)構(gou)識假(jia)防(fang)(fang)假(jia)能(neng)力(li)和質量(liang)(liang)管(guan)(guan)理水平，并加(jia)強與(yu)行(xing)業主管(guan)(guan)部(bu)門及行(xing)業協(xie)會的(de)監(jian)管(guan)(guan)協(xie)作，共同維護證(zheng)券評(ping)(ping)(ping)估(gu)市場(chang)秩序。