來源：投資家 作者 |?銳眼哥

　　“老鐵雙擊666”，恐怕要6不動了。

　　快手，暴跌1.6萬億

　　一提起看短視頻，人人都會說“刷抖音”。

　　曾幾何時，率先橫空出世的快手才是短視頻老大。

　　但在后來的發展中，快手逐漸被抖音超越，并且越甩越遠。

　　快手和抖音現在的差距有多大？

　　如果用“錢”來衡量，抖音是中國最大的獨角獸企業，價值高達1.56萬億。

　　而在港股上市的快手，目前市值僅為1900億港元，折合成人民幣為1700多億元，較抖音已是云泥之別。

　　將近2000億港元的市值，絕對體量其實不小，但之所以說是“僅”，是因為跟三年多前剛上市時候相比，快手市值已經跌去16000億以上，彼時其市值一度高達18000多億港元。

　　快手是2021年2月在港股上市的，當時“新經濟”一詞在港股爆火，快手作為“短視頻社交第一股”成為眾星捧月的公司，有多達142.3萬份零售投資者認購其IPO，超額認購高達1200倍，凍結散戶資金高達近1.3萬億港元。

　　快手巔峰期的18000億港元市值，約合人民幣1.65萬億，這是是什么概念？

　　目前A股市值最大的5家公司分別是：2.25萬億的中國移動、2.16萬億的工商銀行、1.93萬億的建設銀行、1.79萬億的貴州茅臺、1.64萬億的農業銀行。

　　把當時的快手放到現在的A股，它能超越農業銀行市值，排到第五位。

　　這無疑是巨大的泡沫，所以快手上市之后熱鬧沒幾天，就開始了轟轟烈烈的下跌。從2021年2月份的400多港元一口氣跌到了8月份的65港元，半年左右跌幅高達85%！

　　在快速暴跌之后，接下來是“此恨綿綿無絕期”般的陰跌。

　　資本瘋狂套現，創始人拋售股票

　　快手上市不久后的暴跌，跟原始股東的大規模減持套現，或許有重要關系。

　　2021年8月，快手股票禁售期結束，各路風投資本大舉套現。比如，快手剛上市時的股東5Y Capital（五源資本），持有快手總股本的14.16%，它在2022年末已完成清倉式減持。

　　無論快手跌到90港元，還是跌到30多港元，都沒能阻擋其減持的步伐。

　　另一個股東DST，在快手剛上市時持有2.17億股，持股比例為5.23%。它減持速度更快，2021年底就不再是快手主要股東。

　　這些風投資本動輒幾百億的減持，造成的巨大拋壓直接砸爛股價。

　　快手的創始人宿華，現在基本處于隱退狀態，他減持起來也毫不含糊。

　　僅在2023年1月，快手就發公告稱，宿華控制的Reach Best出售5471萬股B類股份，對價為每股69.0563港元，宿華通過此次拋售，套現37.8億港元。

　　風投資本、創始人齊齊套現，而且是在股價跌幅巨大后依然堅決套現，快手股價不長期低迷，或許才不正常。

　　業績回暖，但被抖音牢牢壓制

　　快手上市后的最低價出現在2022年10月底的31.75港元，當年快手業績是這樣的：

　　全年營收942億元，全年凈虧損137億元，全年調整后凈虧損57.5億元。

　　2023年，快手全年收入1134.7億元，同比增長20.5%；經調整凈利潤首為102.7億元。

　　2024年一季度，快手營收294億元人民幣，同比增長16.6%，凈利潤經調整后為43.9億元。

　　可以看出，過去一年多，快手由巨虧變為盈利，并且有盈利能力不斷增強的趨勢，但為何股價依然低迷？

　　短視頻平臺，用戶量是一切的基礎，所有內容生態、商業模式，全都圍繞用戶展開。

　　根據從快手財報等渠道獲取的數據，2021年底時，快手用戶量為5.78億，2024年第一季度，快手應用的平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別為3.94億、6.97 億。

　　抖音用戶量則是接近10億，每天活躍用戶超過7億。

　　抖音巨大的用戶基數，堪稱僅次于微信的中國第二大APP。快手的月活躍用戶，還比不上抖音的日活躍用戶。

　　互聯網，講究贏家通吃，第一吃肉，第二往往只能喝上湯。

　　抖音在用戶上對快手的絕對壓制，以及圍繞更多用戶構建的五花八門的商業模式，恐怕是壓制快手股價的重要力量。

　　第一大網紅辛巴，跟快手反目

　　說到短視頻平臺的商業模式，主要有線上廣告營銷服務、直播打賞、電商帶貨等。

　　廣告是快手第一大業務，營收占比高達50%以上。但人們一提到快手，腦子里往往只有倆字：辛巴。

　　辛巴是快手最頭部的網紅，也是快手的直播帶貨一哥，在快手的地位堪比李佳琦之于淘寶，小楊哥之于抖音。

　　但辛巴跟快手之間的關系并不融洽，甚至“勢同水火”。

　　這幾年，辛巴時不時“發飆”，吐槽這個、吐槽那個，又是叫板俞敏洪，又是指責董宇輝賣6塊錢一根的玉米屬于喪良心，還爆料劉畊宏賣假貨等等，可以說“樹敵無數”。

　　然而，辛巴自己卻搞出了“賣假燕窩”一事，被消費者強烈抨擊。

　　其實，辛巴也沒少“炮轟”過快手，說快手縱容情感主播無底線剮蹭他，又因為自己和徒弟的賬號被快手封禁，更是威脅要告到快手沒有現金流，到香港證監會門前實名舉報快手。

　　辛巴多次被快手處罰過，又多次宣布退網，然而每一次都上演高調回歸繼續帶貨的戲碼。

　　辛巴屢次跟快手硬剛、屢次被罰、屢次退網、屢次復出，不管這是不是一種營銷方式，對于要在電商領域大展宏圖的快手來說，都是一種形象的損害。

　　自己平臺最有名的主播，居然多次“手撕”自己，對于快手來說，這種“吃飯砸鍋”的行為無疑是可忍孰不可忍。

　　快手和辛巴，到底誰是誰的“衣食父母”，很難去評價，但兩者勢同水火一般的緊張關系，卻在任何其他短視頻平臺未曾見到。

　　辛巴想要快手給更多的流量，快手不想被辛巴這種單一主播“綁架”，也在扶持其他主播，但目前看來并沒有太好效果。

　　搞電商平臺，必然會涉及到支付這塊大蛋糕。快手也想有自己的支付寶、微信支付，早在2021年，快手就注冊了“老鐵支付”，但至今也沒上線。

　　而老對手的抖音支付已經越來越成熟，雖然遠不能跟微信支付和支付寶相比，但在抖音電商平臺付款時，還是會有很多消費者會用它。

　　支付搞不起來，公司未來的想象空間必然會被砍掉一大截。

　　總之，快手這幾年踩過的坑、交過的學費，確實不少。

　　不知道“老鐵”們買沒買快手的股票，如果買了，恐怕只有“哭哭哭”，而不是“666”了。