卓創資訊分析師 張艷飛

【導語】7月份中國瀝青產量為204.8萬噸，環比增加7.90%，但同比減少25.82%。瀝青生產利潤較差疊加市場資源消耗緩慢，煉廠排產意愿偏低，預計8月產量與7月基本上持平，維持在203-205萬噸。

7月產量同比增加7.90%

2024年7月國內瀝青產量達到204.8萬噸，環比增加14.99萬噸或7.90%，但是同比仍下滑71.28萬噸或25.82%。雖然7月瀝青生產利潤依舊不佳，但已經從利潤低點開始出現反彈，加之7月有少量地方煉廠開工復產瀝青，整體帶動瀝青開工負荷率走高，同時也推動7月瀝青產量環比增加。但是，由于今年煉油利潤整體較差，尤其是沒有原油配額的煉廠利潤情況更差，煉廠整體開工意愿偏低，加之瀝青需求同比下滑明顯，導致今年瀝青產量同比大幅度減少。

地方煉廠產量環比增加

7月地方煉廠瀝青產量環比增加7萬噸至98萬噸，主要因為東明、豐利、海右等煉廠階段性排產瀝青，但由于盤錦北瀝、齊成等煉廠階段性停產，所以導致地方煉廠增幅有限；中石化瀝青產量環比增加4萬噸左右，產量增幅主要來自天津、荊門、鎮海等石化企業；中石油和中海油產量表現相對穩定。

開工負荷率延續低位

進入8月份，隨著原油價格的先跌后漲，瀝青生產利潤得到修復后再次轉弱。雖然地方煉廠整體加工利潤環比7月略有改善，但煉廠瀝青生產意愿并未看到明顯提升。截至8月14日，瀝青裝置開工負荷率為30.39%，較7月均值下降2.43個百分，除東明、新海、海右等地方煉廠瀝青排產減少之外，鎮海、金陵、秦皇島等部分主營煉廠月度排產也出現明顯下滑。

整體來看，除瀝青生產利潤不佳導致煉廠開工負荷率偏低以外，今年瀝青市場剛性需求表現明顯低于預期，市場資源消耗緩慢，部分貿易商及終端社會庫資源仍待消耗，這也在一定程度降低煉廠生產意愿。綜合來看，8月瀝青產量預計與7月產量偏差不大，或在200-205萬噸左右。