近日，多家上市保險公司披露今年前6個月保費收入。數據顯示，今年1—6月，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險等5家A股上市險企共實現原保險保費收入（下同）1.7萬億元，同比增長3%，增長態勢進一步穩固。

　　具體而言，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保等4家公司分別同比增長4.7%、4.1%、3.3%和2.4%，僅新華保險原保險保費收入同比下滑8.4%。

　　除了上述險企，天茂集團也披露了旗下國華人壽保費數據。今年前6個月，國華人壽實現未經審計的原保險保費收入246.08億元，同比下降13.3%，降幅收窄。此外，在香港上市的眾安在線前6個月實現保費收入152.39億元，同比增長5.3%。

　　壽險保費逐月回升，結構優化利好新業務價值表現

　　今年上半年，上市險企壽險業務逐月回升，但整體仍處在調整期。

　　具體而言，中國人壽今年前6個月實現原保險保費收入4896億元，同比增長4.1%；平安人壽實現原保險保費收入3007.84億元，同比增長5.1%；人保壽險實現原保險保費收入790.56億元，同比增長0.3%。

　　其余上市險企上半年壽險業務保費增速尚未轉正，但下滑幅度均明顯收窄，部分公司單月保費已連續多月正增長。其中，太保壽險前6個月實現原保險業務收入1531.59億元，同比下降1.2%。不過，具體到6月單月，太保壽險保費同比增長，延續2月以來的單月保費增長態勢。

　　新華保險今年前6個月實現保費收入988.32億元，同比下降8.4%。新華保險表示，該公司2024 年上半年整體經營穩中有進，業務結構加快轉型，價值實現較快增長，高質量發展成效初步顯現。

　　此外，天茂集團披露，今年前6個月，控股子公司國華人壽累計原保險保費收入246.08億元。這一數字較去年同期下滑13.28%。天茂集團表示，控股子公司國華人壽按照“堅定轉型發展、 突出價值成長、全面提升能力、邁向成熟險企”的總體思路推進業務發展，深耕價值業務， 持續推動業務結構優化。

　　從業務結構來看，上市險企壽險業務主要靠續期拉動，新單保費普遍下降。其中平安壽險及健康險新業務同比下降5.2%，太保壽險個險渠道新保業務增長3.4%，但銀保渠道新保業務下降29.7%；人保壽險長險首年下降20.4%，其中躉繳下降24.5%，期繳首年下降16.5%。

　　上市壽險公司上半年保費逐月回升，與利率下行背景下市場對儲蓄類保險產品需求依然旺盛有關，同時2023年以來新單保費的改善帶動了2024年續期保費的增長，進而拉動總保費增長。另一方面，“報行合一”落地背景下銀行銷售意愿減弱，以及利率下行下保險公司主動優化業務結構，給銀保渠道新單保費增長帶來一定挑戰。

　　平安證券研報分析認為，從單季度總新單增速來看，在產品定價利率切換影響下，2023年二季度單季度新單同比增速普遍為2023全年最高，但居民儲蓄需求旺盛，2024年二季度新單在高基數壓力之下表現好于預期。

　　此外，產品定價利率切換助負債成本下降、銀保“報行合一”助費用率下降、公司優化產品期限和險種結構助業務結構改善，預計上市險企2024年二季度新單NBVM（新業務價值倍數）將同比改善、上半年NBV（新業務價值）有望正增長。

　　車險增長放緩，非車險占比持續提升

　　從財產險表現來看，上市險企財險保費繼續穩健增長態勢。

　　今年前6個月，太保財險累計原保險業務收入1130.28億元，同比增長7.7%，增速最快；平安財險累計原保費收入1603.97億元，同比增長4.1%；人保財險累計原保險業務收入3119.96億元，同比增長3.7%。此外，互聯網財險公司眾安在線上半年保費同比增長5.3%。

　　具體來看，車險保費增長持續放緩。今年上半年，平安財險、太保財險、人保財險車險保費同比增長分別為3.4%、2.8%和2.5%，明顯低于去年超5%的同期增速。非車險方面，太保財險增速最快，同比增長12.3%，平安財險和人保財險分別增長分別為5.3%和4.6%，增速分化但總體穩健增長，非車險保費占比均持續提升。

　　平安證券研報分析認為，車險增速較2023年同期下滑明顯，預計主要由于新車銷量增速放緩、車均保費邊際下滑兩方面影響。此外，盡管受到大災影響，但非車業務注重高質量發展、業務結構優化，預計賠付導致承保COR（綜合成本率）抬升幅度有限。

　　從行業表現來看，國君非銀分析認為，1—6月壽險保費增速分化，預計續期貢獻主要增長而新單壓力好于預期，新業務價值率回暖驅動下NBV（新業務價值）較快增長；車險低速增長，非車險保費分化，COR（綜合成本率）小幅抬升。同時需要關注長端利率下行、巨災賠付提升等影響。