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　　近日，甘肅皇臺酒業發布了2024年半年度業績預告。報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損300萬元—500萬元，同比下滑199%-265%。扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損400萬元—550萬元，同比下滑235%-286%。而這兩項指標去年同期分別為盈利303.85萬元和295.39萬元。

　　對于業績變動的原因，皇臺酒業解釋稱，一是受市場環境影響，白酒行業整體競爭加劇，對公司經營造成壓力。二是公司適度加大市場推廣力度，銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加。

　　2023年皇臺酒業由盈轉虧，雖然實現營收1.54億元，但歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損達到了1501萬元。今年第一季度，公司實現營收3634.9萬元，同比下降5.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤87.07萬元，同比下降64.64%。

　　根據新修訂的《深圳證券交易所股票上市規則》，上市公司出現“最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于 1 億元”，將被實施退市風險警示。

　　皇臺酒業今年上半年延續虧損，并且從一季度數據來看，營業收入也開始出現下滑，距離被實施退市風險警示僅一步之遙。

　　“5戴5摘”，游走在退市邊緣

　　不過，這對于常年在退市邊緣游走的皇臺酒業并不陌生。上市24年來，皇臺酒業的業績表現一直起伏不定，多有虧損，在2004年、2009年、2015年、2018年和2022年5次被實施退市風險警示，又在2005年、2010年、2017年、2020年和2023年撤銷退市風險警示。因業績不佳5次“帶帽”，而后又屢屢扭轉經營頹勢5次“摘帽”，皇臺酒業也被投資者戲稱為“A股不死鳥”。

　　成立于1985年的皇臺酒業，于2000年8月就登陸A股市場，甚至比貴州茅臺上市還要早一年。

　　1994年，在巴拿馬萬國博覽會上，皇臺酒與茅臺酒雙雙榮獲金獎，皇臺酒一時聲名鵲起，從此便有了“南有茅臺、北有皇臺”的說法。

　　時至今日，皇臺酒業官方仍以此為噱頭進行宣傳，但彼時齊名的兩家酒企早已是一個天上一個地下。茅臺現在不僅是白酒龍頭，更是A股一哥，而截至7月18日，皇臺酒業報收7.6元/股，總市值僅13.54億元，在A股上市白酒企業中墊底。

　　2019年，皇臺酒業控股股東變更，盛達集團接盤。彼時，現任盛達集團董事長、皇臺酒業董事長的趙海峰公開說，盛達集團入主皇臺，旨在挽救皇臺這一地方品牌酒業、重振甘肅名企品牌。“力爭在3—5年內，形成一定的市場規模，使皇臺牌白酒成為區域市場內的強勢品牌，力爭在10年內，使‘南有茅臺，北有皇臺’實至名歸。”

　　但在趙海峰的帶領下，皇臺酒業的業績并沒有太大的起色，反而成為了監管問詢的常客。從2020年到2023年，皇臺酒業4年時間內有2年在虧損，營業收入始終在9000萬元-1.6億元之間。

　　公司最近的一次“戴帽”便發生在此期間。

　　2021年，皇臺酒業營收不足1億、扣非凈利潤虧損1355.48萬元，于2022年4月29日被實施退市風險警示。

　　然而神奇的是，2022年皇臺酒業業績陡增，分別實現營收1.36億元，同比增長49.77%；凈利潤735.61萬元，同比增長154.27%，憑借這一表現，皇臺酒業在2023年8月第五次成功“摘帽”。

　　2023年5月8日，深交所向*ST皇臺下發2022年年報問詢函，要求公司說明2022年的收入季節性分布情況與2021年和2020年相比有較大差異的原因及合理性，進一步說明相關收入確認是否合理合規，是否存在跨期確認收入的情形等14個問題。

　　“摘帽”40天后，皇臺酒業又收到了深交所下發的監管函。

　　深交所查明，皇臺酒業及相關當事人存在以下違規情形：2022年，公司通過供應商瀘州市巴舟酒類銷售有限責任公司采購的基酒由公司副總經理、總工程師陳兵實際控制的公司供應，涉及金額1301.64萬元，占公司最近一期經審計凈資產的9.75%。

　　此外，2022年，公司向陜西青山綠水酒業有限公司銷售酒類產品，涉及金額350.69萬元，占公司最近一期經審計凈資產的2.63%，青山綠水由公司控股股東甘肅盛達集團有限公司的關聯方長安盛達實業有限責任公司實際控制，為公司關聯方。公司未及時對以上關聯交易履行審議程序及信息披露義務，遲至2023年9月14日才對相關事項補充審議并于2023年9月16日對外披露。

　　深交所認定，公司董事長趙海峰、董事兼總經理代繼陳、時任財務總監魏萬棟、副總經理陳兵、時任董事會秘書段文新對相關違規行為負有主要責任。

　　內憂外患，天水麻辣燙也帶不動

　　為了擺脫業績低迷局面，皇臺酒業也曾積極布局全國化。

　　2021年，皇臺酒業公開表示將“開拓全國化”，打造一套適合皇臺酒業發展的營銷模式，實現企業整體競爭力提升。同時，加強銷售組織市場操作能力，打造一支具有“西北狼”精神的銷售隊伍，最終實現企業的高速度可持續發展，開拓全國市場。

　　2023年9月，皇臺酒業在回答投資者提問時表示，公司堅持深耕甘肅，輻射西北，并逐步向全國市場開拓的發展戰略。以蘭州、武威、天水、白銀為核心市場，集中力量打造區域樣板市場，同時積極布局全國酒類核心一線市場，在江蘇、上海、天津、內蒙古、山東、遼寧、江西、河南、廣西、陜西、寧夏、青海、新疆等省份都有經銷商布局。未來，公司將繼續加大力度拓展省內外各個市場，努力推動公司發展戰略的全面實現。

　　但全國化實際成效并不理想，皇臺酒業的銷售仍要依靠甘肅省內。2023年，公司在甘肅省內的營業收入為1.32億元，同比增長24.04%；甘肅省外的營業收入為2248.46萬元，同比下降25.76%。省外營收占比進一步下滑，僅為14.6% 。

　　隨著白酒行業馬太效應凸顯，皇臺酒業作為區域酒，面對的是全國性名酒品牌的強勢擠壓。而即便在省內市場，皇臺酒業也并非處于絕對優勢地位，還必須面臨金徽酒這一強敵的挑戰。

　　2023年金徽酒收入規模達到25.48億元，2023年及2024年一季度營收增速均超過20%，無論從規模上還是增速上都對皇臺酒業形成碾壓之勢。

　　酒類營銷專家肖竹青就直言，皇臺酒業目前是一種被動挨打的狀態。一是“茅五洋瀘汾”等一線名酒渠道下沉對區域名酒的打擊，二是醬香型對濃香型的壓力。另外甘肅省內，金徽酒在復星入主后，不斷攻城略地，其還引進了許多優秀人才。所以皇臺在省內打不過金徽酒，在省外更是沒有存在感。

　　皇臺酒業當然也很想在全國范圍刷存在感。今年一季度，適逢甘肅天水麻辣燙爆火，為了接住這潑天流量，皇臺酒業招數頻出，營銷動作不斷。

　　皇臺酒業不僅直播打卡網紅店“海英麻辣燙”，又通過互動游戲贈送消費者皇臺小酒，并喊出“吃天水麻辣燙，皇臺小酒免費送”的宣傳口號。

　　除了送酒，皇臺酒業還推出了其獨有的“皇臺巨龍”在天水市進行表演，另有皇臺小龍隊、鑼鼓隊、瓶模隊，也隨著皇臺巨龍進行展演。

　　然而這一系列動作并沒能為皇臺酒業的業績增色多少，一季度皇臺酒業延續虧損，營收收窄，而銷售費用倒是增加了21.45%。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬表示，天水旅游以及麻辣燙的火爆，對皇臺酒業當前的銷量會有所提升，但問題關鍵在于如何持續，如果有中長期的戰略去支撐，對其品牌的全國化以及認知各方面是有幫助的。

　　但很顯然，皇臺酒業只是想蹭一波流量，并沒有當作一個中長期的戰略規劃進行部署，后期也沒有匹配相應資源進行支持。隨著天水麻辣燙熱度逐漸熄火，皇臺酒業的借勢營銷也無疾而終，可以說沒有濺起任何水花。

　　外無名聲，內有強敵，皇臺酒業又一次走到了退市的邊緣，但這些年被不斷折騰的“A股不死鳥”早就元氣大傷，這一回它還能再次扭轉頹勢，逃出生天嗎？