一、核心觀點

《二十屆三中全會公報》主要內容：

　　二十屆三中全會于2024年7月15日至18日召開，審議通過了《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》。

　　（1）關于目標：全會指出，進一步全面深化改革的總目標是繼續完善和發展中國特色社會主義制度，推進國家治理體系和治理能力現代化。到二〇三五年，全面建成高水平社會主義市場經濟體制，中國特色社會主義制度更加完善，基本實現國家治理體系和治理能力現代化，基本實現社會主義現代化，為到本世紀中葉全面建成社會主義現代化強國奠定堅實基礎。到二〇二九年中華人民共和國成立八十周年時，完成本決定提出的改革任務。

　　（2）對進一步全面深化改革的系統部署：強調構建高水平社會主義市場經濟體制，健全推動經濟高質量發展體制機制，構建支持全面創新體制機制，健全宏觀經濟治理體系，完善城鄉融合發展體制機制，完善高水平對外開放體制機制，健全全過程人民民主制度體系，完善中國特色社會主義法治體系，深化文化體制機制改革，健全保障和改善民生制度體系，深化生態文明體制改革，推進國家安全體系和能力現代化，持續深化國防和軍隊改革，提高黨對進一步全面深化改革、推進中國式現代化的領導水平。

　　（3）關于短期經濟社會發展：全會分析了當前形勢和任務，強調堅定不移實現全年經濟社會發展目標。要按照黨中央關于經濟工作的決策部署，落實好宏觀政策，積極擴大國內需求，因地制宜發展新質生產力，加快培育外貿新動能，扎實推進綠色低碳發展，切實保障和改善民生，鞏固拓展脫貧攻堅成果。

　　（4）關于風險防范：全會指出，要統籌好發展和安全，落實好防范化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措，嚴格落實安全生產責任，完善自然災害特別是洪澇災害監測、防控措施，織密社會安全風險防控網，切實維護社會穩定。要加強輿論引導，有效防范化解意識形態風險。要有效應對外部風險挑戰，引領全球治理，主動塑造有利外部環境。

相關主題投資展望：

　　（1）“要健全因地制宜發展新質生產力體制機制，健全促進實體經濟和數字經濟深度融合制度”，有利于加快新質生產力發展進程，提升投資價值。

　　（2）“要毫不動搖鞏固和發展公有制經濟”，且國有企業改革是經濟體制改革的重要環節，央國企改革主題有望受益。

　　（3）“開放是中國式現代化的鮮明標識”，“要加快培育外貿新動能”，中國企業出海進程有望加快，相關投資機會提升。

　　（4）“必須完善生態文明制度體系，要完善生態文明基礎體制，健全生態環境治理體系，健全綠色低碳發展機制”，新能源主題或受益于綠色低碳發展。

　　（5）“要健全國家安全體系，完善公共安全治理機制，健全社會治理體系，完善涉外國家安全機制”，國防軍工板塊或迎來估值修復。

　　（6）“積極擴大國內需求”，擴大內需仍將是國內重要的政策方向，大消費主題或受益。

　　（7）“要深化金融體制改革”，“防范化解中小金融機構風險”，未來可關注金融板塊頭部企業。

　　（8）“要防范化解房地產風險”，加之當前房地產利好政策頻頻出臺，關注房地產階段性交易機會。

二、風險提示

　　海外降息不確定風險；地緣因素擾動風險；全球選舉結果不確定風險；市場情緒不穩定風險。