行業近況 公募基金2024 年二季報基本披露完畢，我們分析了公募基金及陸股通對農林牧漁板塊及其細分賽道的持股情況以及變化趨勢。 評論 整體：2Q24 基金農業重倉持股比例環比下降0.10ppt至1.55%，維持小幅超配。2Q24 農業板塊超配幅度0.24%，環比-0.05ppt。豬價上漲背景下2Q24 農業維持超配，持股比例與3Q14（2.4%）、1Q16（3.2%）、1Q19（3.9%）、1Q22（1.9%）等高點相比仍有提升空間。2Q24 農業板塊股價跑輸大盤，2Q24 SW農林牧漁指數/滬深300 指數分別下跌11.0%/3.3%。 分賽道：2Q24 基金重倉繼續超配養殖產業鏈，低配種植、消費產業鏈。 1）養殖產業鏈：2Q24 倉位環比-0.06ppt至1.44%，超配幅度環比-0.05ppt至0.51%。溫氏、海大獲增持較多，巨星獲減持較多。4-5 月板塊股價階段性跑贏大盤，6 月回調后在7 月再次跑贏；且其中溫氏、牧原等龍頭豬企股價表現優于生豬養殖賽道平均。2）種植產業鏈：2Q24 倉位環比-0.07ppt至0.05%，低配幅度環比-0.05ppt至-0.12%。海南橡膠獲增持較多，隆平獲減持較多。板塊股價整體跑輸大盤，農業高分紅代表標的北大荒表現突出。3）消費產業鏈：2Q24 倉位環比-0.01ppt至0.01%，低配幅度環比+0.01ppt至-0.17%。乖寶獲增持較多，中糧糖業、晨光生物獲減持較多。板塊股價整體跑輸大盤，乖寶、佩蒂表現相對突出。 陸股通：2Q24 持股比例環比增加，北上資金增持生豬養殖、水產飼料子板塊龍頭。1）整體：2Q24 農業板塊陸股通持股比例環比+0.09ppt至1.03%，低配幅度環比+0.14ppt至-0.28%。2）前兩大持股板塊分別為生豬養殖、水產飼料。持倉占比分別為0.56%（環比+0.10ppt）、0.27%（環比+0.02ppt）。3）前三大重倉股為牧原、海大、溫氏。持倉占比分別為0.37%、0.27%、0.15%。北上資金主要增持牧原、溫氏、海大，持倉占比環比+0.05、+0.05、+0.02ppt；主要減持金龍魚，持倉占比環比-0.01ppt。 估值與建議 看好景氣修復、科技升維和國貨突圍下農業龍頭市占率提升：1）畜禽產業鏈：推薦具備管理、資本和科技優勢龍頭，生豬推薦溫氏、牧原、德康、巨星、唐人神、新希望、天康、新五豐；飼料推薦海大；肉禽推薦圣農；動保推薦瑞普、生物股份、普萊柯、中牧、科前。2）種植產業鏈：看好種業振興背景下變革機會，推薦隆平、登海、荃銀。3）消費產業鏈：看好國貨寵食龍頭崛起及廚房食品盈利修復，推薦乖寶、中寵、佩蒂、金龍魚。 風險 原材料價格波動、動物疫病風險、惡劣天氣、食品安全風險。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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