今天早上，央行宣布將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別下調10個基點至3.35%和3.85%。

按理說，在LPR降息的情況下，市場會表現偏強，但今天的市場表現卻和大家的常識相反，上證指數收盤下跌了0.61%，盤中跌幅一度下跌1.2%！

今天A股為什么會有如此反常的表現？在達哥看來，還是預期。

其實，今天LPR降息，并沒有多少意外。意外的是，只降息了10個基點。

此前，達哥看到不少市場人士預期的是，LPR會降息20個基點，而且還有降準。但今天只降息了10個基點，這顯然沒有達到市場人士的預期。

今天市場表現偏弱的另外一個原因是，權重股的下跌。

今天市值前10的個股，全部飄綠。滬深300指數和上證50指數，在開盤后也是持續震蕩走低。不過在下午兩點之后，多只滬深300ETF和上證50ETF，都有明顯的放量拉升，指數的跌幅也有所收窄。

滬深300指數和上證50指數，在重要會議窗口期間，連續9個交易日飄紅，但BOLL線、KDJ等多個技術顯示其存在短期超買壓力，如今關鍵時間窗口已過，今天迎來了回調走勢。今天收盤前的放量拉升，說明神秘資金仍在呵護市場。

今天雖然大盤下跌，但個股表現還不錯。全部A股有2843只個股上漲，漲跌幅的中位數為上漲0.27%。

這是市場蹺蹺板效應的表現。之前權重股普漲的時候，個股大多表現不佳。而今天權重普跌，個股反而表現還可以。這也可能是一種存量資金的板塊轉移現象。沒有增量資金，一個板塊的上漲，往往意味著另一個板塊的下跌。

我們再來看看大盤走勢。

今天雖然上證指數下跌，不過在30分鐘K線圖上還是震蕩格局，只不過今天是震蕩走勢中的下降段而已。今天運行至震蕩區間低點的時候，神秘資金突然發力，說明要向下突破這個震蕩區間，并不容易。

目前在30分鐘K線圖上的走勢形態，就是上升+震蕩的圖形。按照經驗，這種形式的圖形，一般來說向上突破的概率相對偏大。后期就關注這個震蕩區間的突破方向。

板塊方面，信創（包括國產軟件、數據安全、半導體等）方向表現強勢，這并沒有多少意外，主要是受到周末微軟藍屏事件的催化。

當前，市場關注的主要邏輯之一，實際上還是降息。今天LPR降息雖然不及預期，但未來利率下降是趨勢，今天的不及預期為未來的超預期留出了空間。

那么，LPR降息會對哪些資產和板塊形成更多的利好呢？

最確定的就是國債。國債的價格，和利率成反比關系，當利率走低時，國債價格自然會走高。今天國債期貨全線走高，多只國債期貨創出年內新高。

在A股市場上，降息會對A股形成整體利好，但那些低估值和超跌板塊受益更為明顯。

從行業來說，其對券商、保險、房地產三大板塊的利好邏輯相對明確。因為降息，一方面提升風險偏好，另一方面也降低了融資成本。

這里需要注意的是，降息只是影響走勢的因素之一，一個因素出現利好，并不一定就會導致走勢的上揚，因為還有其他因素的作用。

船舶制造板塊今天表現不錯。船舶制造指數近期持續強于上證指數。船舶制造指數，在周K線級別的圖形上，仍在構造一個大型的頭肩底。目前仍在頭肩底的范圍內震蕩。

目前需要注意的是，船舶制造指數已經接近頭肩底的頸線，頸線在技術上存在不小的壓力。此次上漲能不能突破頸線，存在不確定性，但長期而言，突破頸線是大概率的，主要原因是產業周期向上。

相對于船舶制造指數，船舶制造的龍頭個股表現更為強勢。幾只龍頭個股，近期持續創出年內新高。龍頭個股的表現，一般會強于整個板塊的表現，因為行業好轉時，往往是龍頭個股受益更明顯。

目前，國內的船舶制造有兩大主要邏輯。一是行業20年一遇的替換周期，此前達哥強調過很多次；二是國內造船企業在全球市場份額的提升。

據中國船舶(600150)工業協會數據，2023年，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界總量的50.2%、66.6%和55.0%，市場份額首次全部超過50%，較2022年分別增長2.9、11.4和6.0個百分點。近3年來，我國造船業的市場份額持續提高。

在這兩大邏輯的加持下，造船企業的業績前景依舊值得樂觀。達哥看了不少機構對幾家造船龍頭企業未來兩年的業績預測，預測的凈利潤年增幅普遍在50%以上。

所以，有行業周期和業績的加持，船舶制造指數未來突破大型頭肩底的頸線，并不會有多少意外。但是，會不會此次就突破，這個不確定性就比較大了。