每經記者 張壽林????每經編輯 張益銘????

　　7月25日，中國工商銀行等六家大型商業銀行均再次下調人民幣存款掛牌利率。

　　其中，活期存款下調0.05個百分點，通知、協定和一年期及以內定期存款利率下調0.1個百分點，二年期及以上定期存款利率下調0.2個百分點。

　　下調后，活期存款最新年利率變為0.15%。各大行定期存款雖下調幅度相同，但由于基數差異，不同大行下調后利率存在差異。整存整取類別中，中國郵政儲蓄銀行一年期為1.38%，中國銀行等五家大行對應為1.35%。

　　縱觀存款利率歷史變更，可從金融機構人民幣存款基準利率的調整中窺見一斑。記者注意到，1990年4月，活期存款基準利率曾達到2.88%，定期存款一年期利率曾達10.08%。2007年9月，活期存款利率曾為0.81%，定期存款一年期利率曾為3.87%。

　　就最新一輪大型商業銀行存款利率下調，每日經濟新聞記者采訪了中國郵政儲蓄銀行研究院婁飛鵬。他解釋，目前銀行凈息差處于低位，雖然整頓銀行手工補息有助于降低銀行資金成本，對穩定銀行凈息差發揮了積極作用。但隨著LPR下調，銀行凈息差仍然有下行壓力，需要降低負債端成本穩定凈息差，這是銀行下調存款利率的主要原因。

　　記者注意到，2022年9月15日起，主要大型商業銀行已實施多輪人民幣存款利率下調，活期存款從此前的0.3%逐步下調至最新的0.15%，已達腰斬水平。

　　此輪存款利率下調已持續近兩年時間

　　從歷史來看，近幾十年來，金融機構人民幣存款基準利率整體呈現下調趨勢。

　　Wind數據顯示，歷史中也有存款利率上調的情形，只不過相對較為少見。2007年7月21日，金融機構人民幣存款基準利率全面上調。其中活期存款從0.72%上調至0.81%，定期存款一年期從3.06%上調至3.33%。緊接著，2007年8月22日，2007年9月15日，2007年12月21日，定期存款利率基準利率迎來進一步上調。至2007年12月21日，定期存款一年期利率已上調至4.14%。這表明，僅在2007年，定期存款一年期利率上調幅度達到162個百分點。這一結論的比較基礎是，2006年8月19日，定期存款一年期利率上調至2.52%。

　　可以初步得出結論，利率變動具有一定的慣性，即一段時間持續上調，一段時間持續下調。這一點從近兩年間的變化也可以看出。

　　2022年9月15日起，主要大型商業銀行已實施多輪人民幣存款利率下調。以中國銀行為例，該行當日將定期存款一年期利率從1.75%下調至1.65%。隨后在2023年6月初、2023年9月初、2023年12月下旬、2024年7月25日分別下調存款利率。以2022年9月15日前為基準看，中國銀行這一輪人民幣存款利率下調進程中，活期存款從此前的0.3%逐步下調至最新的0.15%，降幅15個基點。定期存款整存整取一年期從1.75%逐步下調至最新的1.35%，降幅40個基點。

　　商品價格用貨幣資金來衡量，而資金的價格用利率來衡量。因此，利率是一國經濟的重要核心變量，決定著資金的流向，并進一步影響實體經濟的運轉。

　　婁飛鵬向記者表示，隨著LPR下調，銀行凈息差面臨下行壓力，需要降低負債端成本穩定凈息差。他指出，從金融服務實體經濟的角度看，銀行下調存款利率有助于推動降低實體經濟融資成本，也有助于提升銀行持續服務實體經濟的能力，更好服務實體經濟。

　　專家：其他銀行會進一步跟進

　　此輪存款利率下調，從資金供求視角看，與近年來我國持續深入推進利率市場化改革密切相關。經過近30年來持續推進，我國的市場化利率體系不斷建設完善，培育了以質押式回購利率、上海銀行間同業拆借利率（Shibor）等為代表的貨幣市場基準利率，國債收益率曲線趨于成熟，存貸款利率市場化程度也日益增強。

　　在此情況下，人民銀行通過貨幣政策工具調節銀行體系流動性，釋放政策利率調控信號，在利率走廊的輔助下，引導市場基準利率充分反映市場供求變化，并通過銀行體系最終傳導至貸款和存款利率，形成市場化的利率形成和傳導機制，調節資金供求和資源配置，實現貨幣政策目標。

　　人民銀行強調，始終堅持發揮市場在利率形成中的決定性作用。存款方面，人民銀行遵循市場化、法治化原則，由商業銀行自主定價。在人民銀行指導下，利率自律機制密切監測存款利率定價情況，通過行業自律督促銀行規范定價行為，防范個別銀行因盲目追求規模或為填補流動性缺口而高息攬存等非理性競爭行為。

　　2021年6月，人民銀行指導市場利率定價自律機制優化存款利率自律上限形成方式，由存款基準利率浮動倍數形成改為加點確定，消除了存款利率上限的杠桿效應，優化了定期存款利率期限結構。2022年4月，推動自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。隨著存款利率市場化機制的逐步健全，2022年9月中旬，國有商業銀行主動下調了存款利率，帶動其他銀行跟隨調整，其中很多銀行還自2015年10月以來首次調整了存款掛牌利率。這是銀行加強資產負債管理、穩定負債成本的主動行為，顯示存款利率市場化改革向前邁進了重要一步。

　　展望未來，人民銀行將繼續深入推進利率市場化改革，持續釋放LPR改革效能，加強存款利率監管，充分發揮存款利率市場化調整機制重要作用，推動提升利率市場化程度，健全市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，發揮好利率杠桿的調節作用，促進金融資源優化配置，為經濟高質量發展營造良好環境。

　　婁飛鵬向記者表示，目前銀行存款中定期存款較多，并且期限越長存款利率越高，二年期及以上利率下調絕對幅度更大，是銀行市場化的行為選擇，對降低負債成本也有更好的效果。

　　婁飛鵬指出，從之前的情況看，存款利率下調按照國有大行、股份制銀行、中小金融機構的順序分批次推進，這次應該也是這種方式。考慮到銀行凈息差較低，在國有大行降低存款利率的情況下，其他銀行一定會跟進，并且這次跟進的速度可能會比較快。

　　封面圖片來源：視覺中國-VCG111478367787