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　　深圳壹連科技股份有限公司（以下簡稱“壹連科技”）披露招股書。壹連科技計劃在深圳交易所發行上市。

　　壹連科技本次公開發行股票數量不超過1633.00萬股，擬募集資金為11.93億元，保薦機構為招商證券股份有限公司，律師為金杜律師事務所，審計機構為容誠會計師事務所（特殊普通合伙）。

　　一、主營業務及主要財務指標

　　公司主營業務為：電連接組件研發、設計、生產、銷售、服務。

　　從收入結構看，電芯連接組件業務收入占比為58.88%，為公司第一大業務，具體如下：

　　招股書顯示，壹連科技的主要財務指標如下：

　　根據新浪財經上市公司鷹眼預警系統算法，壹連科技已經觸發13條財務風險預警指標。

　　二、業績狀況

　　報告期內，公司營業收入分別為14.34億元、27.58億元、30.75億元，同比變動92.34%、11.48%；凈利潤分別為1.39億元、2.31億元、2.55億元，同比變動66.37%、10.44%；經營活動凈現金流分別為4990.91萬元、300.56萬元、3.24億元，同比變動-93.98%、10675.56%；毛利率分別為21.69%、19.54%、18.94%；凈利率分別為9.68%、8.37%、8.30%。

　　在經營端，我們主要基于財務分析，對公司的成長性、收入質量、盈利質量、核心競爭力等不同維度進行判斷，其核心需要關注的風險點如下：

　　在收入質量上，需要關注：

　　收現比持續低于1。近三期完整會計年度內，公司銷售商品提供勞務收到的現金與營業收入的比值分別為0.51、0.51、0.51。

　　在盈利質量上，需要關注：

　　毛利率逐年下降。近三期完整會計年度內，公司毛利率分別為21.69%、19.54%、18.94%，最近兩期同比變動分別為-9.92%、-3.07%。

　　毛利率低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司毛利率為18.94%，低于行業均值23.12%。

　　凈利率呈持續下降趨勢。近三期完整會計年度內，公司凈利率為9.68%、8.37%、8.3%。

　　研發費用收入占比低于5%。近一期完整會計年度內，公司研發費用占營業收入之比為3.52%。

　　三、資產質量及抗風險能力

　　報告期內，流動資產分別為11.06億元、19.27億元、19.46億元，占總資產之比分別為77.02%、79.59%、72.77%；非流動資產分別為3.30億元、4.94億元、7.28億元，占總資產之比分別為22.98%、20.41%、27.23%；總資產分別為14.36億元、24.21億元、26.75億元。

　　報告期內，公司在資產負債率分別為63.91%、68.56%、61.57%；流動比率分別為1.36、1.27、1.38。其中，最近一期完整會計年度內，應收賬款占總資產之比為35.16%、存貨占總資產之比為19.60%，固定資產占總資產之比為7.84%，有息負債占總負債之比為14.85%。

　　在資產及資金端，我們主要基于財務分析，對公司的資產質量、資金安全、公司抗風險能力等進行判斷，其核心需要關注的風險點如下：

　　在資產質量上，需要關注：

　　應收賬款周轉率持續下降。近三期完整會計年度內，公司應收賬款周轉率分別為3.83，3.74，3.2，持續下降。

　　應收賬款周轉率低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司應收賬款周轉率3.2低于行業均值9.96。

　　存貨周轉率低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司存貨周轉率4.76低于行業均值6.06。

　　其他應收款增速高于應收賬款增速。近一期完整會計年度內，公司其他應收款較期初增長127.66%，應收賬款較期初增長-3.88%。

　　在建工程變動較大。近一期完整會計年度內，公司在建工程為2億元，較期初增長970.71%。

　　在抗風險能力上，需要關注：

　　資產負債水平高于同行。近一期完整會計年度內，公司資產負債率為61.57%，高于行業均值38.36%。

　　在經營可持續性上，需要關注：

　　營收增速驟降。近一期完整會計年度內，公司營業收入增速為11.48%，上一期增速為92.34%，出現大幅下降。

　　凈利增速驟降。近一期完整會計年度內，公司凈利潤增速為10.44%，上一期增速為66.37%，出現大幅下降。

　　四、募集資金情況

　　壹連科技本次公開發行股票數量不超過1633.00萬股，擬募集資金為11.93億元，其中54811.44萬元用于電連接組件系列產品生產溧陽建設項目，14230.88萬元用于寧德電連接組件系列產品生產建設項目，13860.70萬元用于新能源電連接組件系列產品生產建設項目，6425.79萬元用于研發中心建設項目，30000.00萬元用于補充流動資金。

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