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　　來源：券業行家

　　已在A股歷經31年風雨的深天地，因實控人占用資金，年報連續非標等異常情況，導致市值連續表現不佳，將被深交所終止上市交易。這家老牌上市公司，預計將成為A股第一家達成“市值退市”的股票。

　　老牌企業終止交易

　　資本市場三十余年，累計在冊股票已有5624家，而退市股票尚不足300家。不過，這一情況已經有所改變。在“應退盡退”的新規指引下，多家曾經在資本市場叱咤風云的股票，走向了退市的命運。

　　2024年7月24日，或許將被標記為一個特殊的日子。就在這一天，*ST深天（維權）（000023.SZ）因連續20個交易日收盤市值低于3億元，將成為A股市場首家因市值過低而退市的上市公司。目前，*ST深天已被深交所終止上市交易并停牌。

　　于1993年上市，在股票市場沉浮三十余載的“老員工”，幾乎見證了A股多年來的發展與變遷。落得現在這個境遇，行家不免有些唏噓。

　　“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了……。往日的輝煌成為歷史，如今的慘淡也似乎昭示著什么。

　　從“商品混凝土第一股”淪為“A股市值退市第一股”，*ST深天到底經歷了什么？

　　輝煌不再業績轉衰

　　公開信息顯示，成立于1984年的深圳市天地（集團）股份有限公司（簡稱：深天地），于1993年在深交所上市，并且股票簡稱帶有鮮明時代烙印——深天地A。

　　作為全國最早以商品混凝土生產和銷售為主業的上市公司之一，深天地同樣涉及房地產開發與銷售以及物業管理等業務。

　　此前在房地產行業風口最鼎盛的時期，深天地自然也一路長紅。行家從某度股市通數據了解到，2015年，深天地A的總市值也曾超過50億元。

　　?然而，?隨著近年來房地產行業遇冷加之供求關系的變化，?混凝土行業也隨之面臨嚴峻的挑戰，?普遍出現了包括方量下滑、?利潤下降甚至虧損的現象。?

　　作為行業中的龍頭，深天地A的業績自然也深受影響。雖然有心理準備，但這業績由盈轉衰的迅速和程度，令行家咋舌。

　　2019年，*ST深天營業收入達18.31億元，增長13.60%；利潤總額1.08億元，增長79.69%；歸母凈利潤0.51億元，增幅更是高達93.1%。

　　然而，自2020年起，?公司陷入虧損泥潭，?連續多年出現虧損。

　　2020年，*ST深天營業收入在與2019年增減幅度不大且費用大幅縮減的情況下，其歸母凈利潤竟出現了-115.65%的巨大降幅，從盈利一步邁入了虧損的“深淵”，自此一發不可收拾。

　　2021年營收與利潤同比大幅減少，歸母凈利潤虧損0.53億元，相比2020年跌幅超566.74%！

　　2022年更是出現2.7億元的“歷史最高”虧損金額。

　　連續兩年非標年報

　　關鍵是，這組數字，恐怕也經不起查。

　　2019-2021年報，天圓全會計師事務所（特殊普通合伙） （簡稱：天圓全）均出具了標準無保留意見審計報告。

　　2022年報，審計機構換成了中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙）（簡稱：中興財光華）。對2022年報，中興財光華出具了“帶強調事項段、持續經營重大不確定性段落”的無保留意見的審計報告。同時，中興財光華對財務報告內部控制發表了否定意見。這份“非標”年報發布后，深天地A變成了ST深天。

　　2023年報，再度更換了會計師事務所，結論更加“難堪”。鵬盛會計師事務所（特殊普通合伙）（簡稱：鵬盛所）對2023年度財務報告出具了無法表示意見的審計報告，并對財務報告內部控制發表了否定意見。

　　因連續三年虧損和凈資產為負等問題被實施退市風險警示。ST深天變成了*ST深天。

　　“市值退市”板上釘釘

　　自2024年6月27日起，*ST深天的市值連續20個交易日低于3億元，觸響了退市的警報。

　　根據《深圳證券交易所股票上市規則（2024年修訂）》第9.2.4條的規定，如果上市公司的股票收盤總市值連續20個交易日低于3億元，將面臨被終止上市的命運。

　　市值退市機制的實施，是A股市場深化改革、提高上市公司質量的重要舉措。這一機制通過市場的力量，將那些經營不善、缺乏成長潛力的企業剔除出市場，促使資金流向更有價值的投資標的，從而推動資本市場的健康發展。然而，對于被退市的公司及其投資者來說，這無疑是一個沉重的打擊。

　　盡管*ST深天接連發布股票可能被終止上市的風險提示公告，提醒投資者注意投資風險。但市場的反應顯然已經無法扭轉這一結局。最終。*ST深天自2024年7月25日停牌。

　　依照深交所相關規定，公司股票將不進入退市整理期。為數眾多的股民們，恐怕已經沒有了出逃的機會。

　　而這家上市公司的實控人，雖然輸了面子，卻可能是最大的贏家。

　　資金占用，監管調查

　　回想2001年，為調整上市公司產業結構，深天地40%的國資股權轉讓給非國資股東深圳市東部開發（集團）有限公司（簡稱：東部集團）。2015年，東部集團向寧波華旗同德投資管理合伙企業（有限合伙）（簡稱：華旗同德）轉讓了15.13%股權，后者成為第一大股東。

　　2019年初，廣東君浩股權投資控股有限公司（簡稱：廣東君浩）華旗同德、東部集團等東處合計過戶了3800萬股股票，以27.39%的持股比例新增為第一大股東。廣東君浩當時的股東方林宏潤、林凱旋夫婦，由此成為深天地的實控人。不久后，林凱旋女士將其持有的廣東君浩70%的股權轉讓給林宏潤先生，后者以廣東君浩唯一股東的身份成為深天地實控人。

　　而在2019年3月，剛成為深天地實控人的廣東君浩，就將其所持全部3800萬股質押給王安勤進行股票質押式回購交易業務。自2020年二季度起，廣東君浩所持3800萬股不僅顯示為“質押”，還增加了“凍結”。這一情況延續至今。

　　這位實控人通過股票質押，究竟“套現”了多少金額，目前沒有公開信息。然而，監管文件和定期報告均顯示，其還存在違規占用公司資金的情況。

　　2022年報披露，公司實控人通過對外投資、預付材料款的形式進行大額資金流轉，形成非經營性資金占用。截至報告期末非經營性資金占用金額1.27億元，截至審計報告出具日上述占用資金已經全部歸還。

　　2023年度，這位實控人變本加厲，以預付材料款的名義形成非經營性資金占用1.37億元，占到最近一期經審計凈資產的685%。

　　要知道，*ST深天2024年上半年的業績預告顯示，?公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預計將繼續虧損0.8億元-1億元。較去年同期虧損擴大。

　　監管方面也注意到這一情況，及時出手：深圳局在今年5月對深天地及林宏潤采取責令改正的監管措施。

　　唯一擁有國資背景的主要股東深圳市投資控股有限公司（簡稱：深投控）也向*ST天地致函警告。

　　然而，截至目前，行家還未見到該筆款項收回的相關消息。一旦退市決定做出，恐怕只有這位實控人可以全身而退。無論是深投控，還是近八千名中小股東，都將被帶到“坑”里。

　　“前事不忘后事之師”

　　在行家看來，這些問題不僅嚴重影響了公司的正常經營，也極大地損害了投資者的利益。

　　對于投資者來說，*ST深天的退市是一個深刻的教訓。在投資過程中，不僅要關注公司的業績和成長潛力，還要注意公司的治理結構和風險管理能力。

　　對投資者來說，選擇優質的投資標的，做好風險管理，才是在資本市場中長期生存和發展的關鍵。尤其是對于那些市值較小或者業績不佳的公司，投資者更需要保持高度警惕，避免因盲目投資而遭受重大損失。

　　據Choice數據，目前市值低于5億元紅線的企業并不是個例，其中多家已觸及面值退市。

　　而對于那些正在或即將步入*ST深天后塵的上市公司來說，這幾天確實難以入眠。

　　上市時間較早，但自身產業結構又過于單一的他們“船大難掉頭”。而又因為沒有及時跟隨國家產業戰略和調整發展方向，讓自己在資本市場上的殘酷競爭中保持不了領先的地位。最終一步步的被市場和投資者淘汰。

　　目前，我國經濟進入新常態，以往增速飛快的時代已經一去不復返了。增量為主的時代是否落幕？行家不敢妄下定論。但以目前資本市場的形勢來看，大家都在進行“內卷”式的競爭，尤其是增速不顯的行業。如何才能在這樣一個環境中贏得競爭，我想這是所有上市公司和投資者都應考慮的問題。

　　行家相信，只有那些具備優秀治理結構和強大競爭力的公司才能在市場中立于不敗之地。畢竟，“打鐵還需自身硬”不是嗎？