來源：中國經營網

　　本報記者 王柯瑾 北京報道

　　2024年A股上市銀行“中報季”拉開序幕。最先披露2024年上半年業績快報的三家A股上市銀行分別為蘇農銀行（603323.SH）、瑞豐銀行（601528.SH）和齊魯銀行（601665.SH）。從披露的數據來看，三家銀行均呈現營收、凈利潤增長，資產質量穩中向好的狀態。

　　今年以來，機構對銀行的調研熱情上升。根據Wind數據統計，截至7月25日，共計有包括上海銀行（601229.SH）、蘇州銀行（002966.SZ）、寧波銀行（002142.SZ）、江蘇銀行（600919.SH）等在內的20家銀行獲得機構調研，被調研總次數達274次，遠高于去年同期的227次。

　　在高股息、低估值等特點下，近期銀行股整體股價保持上行趨勢。“今年以來，銀行板塊累積不少漲幅，但我國經濟處于復蘇初期階段，在宏觀政策支持下企業盈利有望持續改善，加之銀行積極優化資產負債結構，穩定凈息差，銀行整體盈利與資產質量有望保持平穩。同時，銀行板塊估值低洼，加上高股息，對于穩健價值型投資者仍有較強吸引力。”光大銀行（601818.SH）金融市場部宏觀研究員周茂華分析認為。

　　上半年業績亮眼

　　近期，最早披露上半年業績的A股上市銀行經營情況備受關注。

　　從業務規模方面看，截至2024年上半年末，齊魯銀行資產總額達6475.44億元，較年初增加427.28億元，增長7.06%；貸款總額達3266.39億元，較年初增加264.46億元，增長8.81%；存款總額為4231.53億元，較年初增加250.76億元，增長6.30%。蘇農銀行資產總額達2168.52億元，比年初增長7.05%；貸款總額達1308.23億元，比年初增長6.98%，存款總額達1703.20億元，比年初增長8.07%。瑞豐銀行資產總額為2103.95億元，較年初增長6.86%；貸款總額為1216.96億元，較年初增長7.33%；存款總額為1591.60億元，較年初增長10.37%。

　　從盈利水平方面看，截至2024年上半年末，齊魯銀行實現營業收入64.12億元，同比增長5.53%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤23.47億元，同比增長16.98%。蘇農銀行實現營業收入22.64億元，同比增長8.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.21億元，同比增長15.81%。瑞豐銀行實現營業收入21.74億元，同比增長14.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.43億元，同比增長15.48%。

　　從資產質量方面看，截至2024年上半年末，齊魯銀行不良貸款率為1.24%，較年初下降0.02個百分點；撥備覆蓋率達309.25%，較年初提高5.67個百分點。蘇農銀行不良貸款率為0.91%，與年初持平。瑞豐銀行不良貸款率為0.97%，與年初持平；撥備覆蓋率達323.79%，較年初上升19.67個百分點。

　　在周茂華看來，近期三家區域上市中小銀行業績快報亮眼，與國內經濟復蘇表現較為一致。“銀行經營與國內經濟表現關聯性高，上半年我國宏觀政策持續發力，經濟延續穩步復蘇態勢，從PPI（生產者物價指數）、規模工業企業利潤等指標看，國內企業部門經營狀況在逐步改善中，預計上半年銀行經營整體保持平穩，資產質量保持良好。”

　　機構調研熱情高漲

　　在上半年業績快報披露之前，多家機構密集調研上市銀行，尤其6月以來，被調研的上市銀行數量以及上市銀行獲得機構調研的次數，均同比有所增加。

　　從調研機構關注的銀行經營高頻問題看，主要有以下幾個領域：銀行推動業績增長和競爭的優勢，銀行今年主要信貸投向領域，銀行對今年凈息差走勢的判斷，銀行資產質量情況以及科技金融發展成效等。

　　業內分析認為，受LPR下行、調降存量住房按揭貸款利率、存量資產重定價等影響，生息資產收益率下行，而負債端存款市場競爭以及定期化趨勢下，2024年銀行業凈息差可能繼續承壓。

　　對于今年凈息差趨勢展望，上海銀行方面表示，2024年，該行持續推進定價管理，鞏固凈息差管理成效。資產端，在服務實體經濟中不斷優化業務結構，加快重點領域、重點客群、重點區域貸款投放，提高中小客戶、長三角地區貸款占比。負債端，強化負債成本管理，綜合運用產品和業務場景帶動低成本存款拓展；增強市場利率敏感性，及時調整存款定價策略；把握市場利率變化趨勢，合理安排主動負債吸納節奏、期限和品種結構，擇機發行金融債券，降低負債成本，努力對沖資產收益率下行對凈息差的影響。

　　關于資產質量問題，蘇州銀行方面表示，該行堅持“意識不到風險是最大的風險、風險防范比風險處置更重要、風險管理同樣可以創造價值”的風控理念，強化“全口徑、全覆蓋、全流程、全周期”的管控模式，持續提升全面風險管理水平。下半年，該行資產質量預計仍將繼續保持平穩態勢。該行將進一步優化授信政策和審批策略，加強各項業務的跟蹤監測和檢查頻率，及時預防、化解相關風險。

　　關于科技金融業務的經營策略，上海銀行方面表示，該行將科技金融提升至戰略高度，積極服務實體經濟，聚焦現代化產業體系，支持上海科創中心建設，不斷優化科技型企業全生命周期金融服務，大力支持制造業高端化、智能化、綠色化發展和戰略性新興產業融合集群發展，助力服務科技型企業高水平發展。一是加快渠道建設。整合產、政、研、學等外部資源，形成多方合作模式，更好支持科創企業研發活動產業化。二是聚焦重點園區發展。深化對于長三角、京津、粵港澳地區高精尖、創新型重點產業集聚園區支持。三是創設專屬產品。根據核心區域內不同生命周期的科創企業，針對“0 到 1”的科技創新、“1 到 10”的成果轉化和“10 到 100”的產業轉化等不同階段，分別創設金融服務產品，并將產品標準化、線上化和智能化。

　　板塊估值修復預期樂觀

　　今年以來，受高息股策略、地產政策利好以及市場預期等多方面因素影響，銀行板塊整體股價保持上行趨勢。近期，在1年期和5年期以上LPR進一步調降10個基點，以及上市銀行陸續披露業績快報傳遞穩健經營信號的影響下，銀行板塊中多只個股創歷史新高。

　　東興證券分析指出，中長期來看，銀行高股息紅利資產配置價值突出。在引導中長期資金入市的背景下，資金面有較強支撐，看好板塊配置價值。

　　7月15日，中國人民銀行公布6月份信貸收支表。中信證券發布研報稱，央行6月份信貸收支表體現，自二季度以來，在央行促進信貸均衡投放、治理和防范資金空轉、整頓手工補息等指導下，銀行系統資負行為調整明顯，一方面雖然擴表節奏整體收斂，但相較于貸款和債券資產，同業資產收縮更為明顯；另一方面，監管因素導致存款動能偏弱，尤其是對公活期存款少增明顯，高成本存款整治利好銀行負債成本，亦推動理財規模擴容。板塊投資來看，前期多方政策發力，有助改善銀行風險預期，銀行股估值提升更具基本面支撐，進一步夯實分紅收益空間確定性。

　　在投資者回報方面，多家銀行也傳遞出積極信號。蘇農銀行在回復機構投資者調研情況中表示，近年來，該行每股分紅金額持續提升。未來，該行在資本充足率滿足業務發展需求和監管約束前提下，將更加關注股東利益，提高現金分紅比例，與投資者共享本行高質量發展成果。

　　齊魯銀行也在投資者關系活動記錄表中提到，該行高度重視給予投資者合理的投資回報，建立了持續、穩定的分紅機制，2021年上市以來，現金分紅比例平均 29%，每股派發金額保持增長趨勢。該行將綜合考慮監管政策導向、經營環境、自身發展階段、盈利水平、資本狀況等因素，兼顧全體股東的整體利益及本行的可持續發展，合理制定分紅政策，同時繼續努力提升發展質效和盈利能力，爭取給投資者創造更多回報。

　　在周茂華看來，從目前銀行板塊估值仍處于低位、經濟穩步恢復看，預計短期銀行板塊估值修復行情尚未結束。“從趨勢看，經濟延續復蘇，實體經濟狀況持續改善，金融市場情緒回暖，銀行板塊估值低洼，后續銀行資產質量、盈利和估值修復繼續保持樂觀預期。”