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　　保利發展 （600048）8月1日晚間公告，因實施減持，公司第二大股東泰康人壽對公司的持股比例已降至5%以下。泰康人壽方面回應稱，減持是根據資產配置需求和相關投資決策實施。

　　7月份密集減持

　　公告顯示，自 2017 年 2 月 21 日泰康人壽及其一致行動人披露《簡式權益變動報告書》至今，泰康人壽及泰康資產作為投資管理人的其他賬戶合計持有公司股份的比例由 7.35%變動為 4.99%，不再是保利發展持股 5%以上的股東，持股數量降至5.99億股。

　　雖然保利發展列出的減持周期較長，不過這筆減持的實際的實施時間，主要集中在今年7月份以及去年三季度。

　　在去年4月，泰康人壽方面曾宣布，擬通過集中競價交易減持保利發展股份不超過1.56億股，即不超過公司目前總股本的 1.3%。隨后，在2023 年 7 月至9 月，泰康人壽累計減持了泰康人壽約0.89億股股份，對應減持比例0.75%。

　　進入2024年，在7 月 1 日至8 月 1 日期間，泰康人壽通過大宗交易方式累計減持保利發展1.29億股股份，減持比例為1.08%。

　　以保利發展7月份股票均價8.95元/股估算，泰康人壽在今年7月份通過減持保利發展變現金額約為11.5億元。?

　　在簡式權益變動報告書中，泰康人壽方面簡要回應對保利發展的減持稱，本次減持是根據資產配置需求和相關投資決策。

　　泰康人壽方面未明確透露是否將進一步減持，僅表示在未來 12 個月內將根據自身實際情況增加或繼續減少其所持有的上市公司股份，若發生相關權益變動事項將嚴格按照相關規定及時履行信息披露義務。

　　險資投資邏輯生變

　　泰康人壽從屬于泰康保險集團股份有限公司（下文簡稱“泰康”）。后者成立于1996年，是一家涵蓋保險、資管、醫養三大核心業務的大健康產業頭部企業，截至2023年12月底，泰康管理資產規模超34000億元。

　　泰康人壽入股保利發展主要發生在2016年。泰康人壽當時通過參與保利發展定增，以60億元獲配后者7.33億股股份，將其對保利發展的持股比例由1.29%提升至7.35%，并長期保持這一持股規模直至本輪減持發生前。

　　從回報來看，2016年泰康人壽入股保利發展的價格為8.19元/股，而截至今日收盤，保利發展的股價為8.46元/股，兩者基本持平。不過，考慮到2016年至2023年期間，保利發展累計發放了4.21元/股的股利分紅，泰康人壽通過持股保利發展仍有相當回報。

　　泰康人壽在入股時曾表示，其入股保利發展是基于對保利地產企業價值的認可，看好地產行業集中度提升的大背景。不過，在泰康創始人、董事長兼CEO陳東升在今年最新發布的新年賀詞中已明確表示，2024年在投資端將“堅定轉換新賽道，打造長期復利曲線”。

　　泰康方面關于“地產行業集中度提升”的預期已經有所兌現。在2023年，保利發展全年實現銷售金額 4222 億元，位居行業第一，當年公司市占率 3.6%，同比提升 0.2 個百分點，在核心 38 城市占率達 6.8%，同比提升 0.7 個百分點。而據中指研究院最新發布的《中國房地產企業銷售業績排行榜》，2024年前7月保利發展以1986億元的銷售額繼續位居榜首。

　　然而，行業集中度的提升難以逆轉地產大盤的低迷。2024年上半年，保利發展簽約面積同比減少 31%、簽約金額同比減少 26%；2023年全年，兩項數據分別為同比減少 13%和同比減少7%。

　　不過保利發展也提示，行業正在發生積極變化。保利發展表示，2024 年 4 月 30 日中央政治局會議和“517 新政”以來，各部委和地方政府陸續出臺房地產行業支持政策，市場熱度有所提升。公司全國項目 5月至6 月周均總來訪維持在 5 萬組左右，較新政出臺前的 4 月環比提升 32%，已恢復至 2023 年3月至4 月相當的較高水平。單月同比降幅自 3 月起連續 4 個月收窄，并于 6 月份首次轉正。

　　中指研究院研究副總監徐躍進在8月1日召開的“中指市場形勢及企業研究成果分享會”中表示，在二十屆三中全會精神指引下，住房制度改革與政策優化節奏有望進一步加快。短期來看，因城施策將進一步落實，地方政府將獲得更多調控自主權，未來核心城市供需兩端政策仍有優化可能。下半年在高基數影響減弱下，全國新房銷售同比降幅預計將有所收窄。