專題：意外！7月非農僅增11.4萬！

　　來源：華爾街見聞

　　美國7月非農新增就業遠遜預期和前值，失業率近三年最高，美國衰退擔憂令市場顯著加大今年降息押注至超過100個基點。道指盤中最深跌約990點，與單日跌幅近兩年最深的標普大盤均全周跌2%，納指和納指100從歷史高位回調超10%，全周均跌超3%，芯片股指收跌超5%且全周跌近10%。“恐慌指數”VIX創去年3月來最高。英特爾暴跌26%，亞馬遜一度跌近13%，蘋果逆市漲。10 年期美債收益率周五狂泄19個基點至七個月最低，美元指數跌超1%至四個月最低，日元最高漲2%升破147，人民幣半年新高。需求擔憂令油價跌超3%至半年新低且全周跌約5%，避險黃金沖高回落但全周漲超2%。比特幣周跌9%。

　　8月2日周五，非農數據爆冷，美國衰退警報拉響引發市場恐慌拋盤，美股指集體大幅低開后跌幅擴大。

　　截至收盤：

　　標普500指數的11個板塊中，可選消費板塊在非農日收跌4.61%，金融、能源、工業板塊至多跌2.42%，信息技術/科技板塊跌1.99%，電信板塊跌1.92%，原材料板塊跌1.89%，而房地產板塊漲0.09%，公用事業板塊漲0.14%，日用消費品板塊則漲0.86%。?

　　本周，可選消費板塊累計下跌4.28%，科技板塊跌4.03%，能源板塊跌3.74%，金融板塊跌3.02%，工業板塊跌2.79%，原材料板塊跌1.39%，保健板塊漲0.65%，日用消費品板塊漲1.16%，電信板塊漲1.26%，房地產板塊漲3.10%，公用事業板塊漲4.29%。

　　投研策略上：

　　“科技七姐妹”除蘋果外全線下跌。蘋果收漲0.69%，公司連續六個季度營收和盈利均超預期，大中華區唯一下跌；英偉達收跌1.78%，公司因競爭對手投訴面臨美國司法部反壟斷調查；特斯拉收跌4.24%；亞馬遜收跌8.78%，Q3指引遜色，AI投入壓力下云需求亮紅燈，TD Cowen將亞馬遜目標價從245美元下調至230美元；“元宇宙”Meta收跌1.93%；微軟收跌2.07%；谷歌A收跌2.4%。

　　據報道，對沖基金Elliott在致投資者的信中表示，大型科技股，尤其是英偉達是泡沫。大型科技公司是否會繼續大量購買英偉達的圖形處理器令人懷疑，人工智能“被過度吹捧了，許多應用還沒有準備好迎來黃金時期”。

　　根據TechInsights智能手機研究團隊的最新研究，2024年第二季度，全球智能手機出貨量同比增長7.6%，達到2.9億部。三星以近19%的市場份額位居全球智能手機市場榜首。蘋果以15%的市場份額排名第二。小米、vivo和傳音位列前五。

　　芯片股幾乎全線潰敗。費城半導體指數跌5.18%；行業ETF SOXX跌5.32%；英偉達兩倍做多ETF跌4.14%。

　　臺積電美股跌5.26%，Arm控股跌6.63%，高通跌2.86%，博通跌2.18%，AMD跌0.03%，科磊跌7.93%，安森美半導體跌5.49%，美光科技跌8.68%，盤中跌9.8%創最近四年來最差盤中表現。應用材料跌7.38%，阿斯麥ADR跌8.41%，英特爾跌26.06%

　　值得一提的是，英特爾業績令市場失望，收跌超26%創下至少自1982年以來的最大跌幅，拖累費城半導體指數，在費城半導體的30只成分股中表現最差。匯豐將英特爾評級下調至減持，目標價19.80美元，Raymond James將英特爾評級下調至與大盤一致，Benchmark將英特爾評級從買進下調至持有，標普將英特爾（INTC）納入信用負面觀察清單。而德國中央合作銀行將高通評級上調至買進，目標價210美元。

　　AI概念股集體下跌。英偉達持股的AI機器人配送公司Serve Robotics跌15.24%，戴爾科技跌超5.6%，C3.ai跌約5.4%，英偉達持股的AI語音公司SoundHound AI跌0.86%，BigBear.ai跌4.29%，Snowflake跌3.57%，超微電腦跌7.08%，CrowdStrike跌2.82%，Palantir跌5.14%，甲骨文跌3.08%，而BullFrog AI漲5.54%。

　　中概股多數下跌。納斯達克金龍中國指數收跌1.84%。ETF中，中概互聯網指數ETF（KWEB）收跌1.16%、中國科技指數ETF（CQQQ）收跌0.8%。

　　熱門中概股里，“教培概念股”好未來跌6.72%，新東方跌2.93%，“造車新勢力”中，蔚來跌0.25%，小鵬跌0.92%，理想汽車跌0.88%，極氪跌0.52%；京東跌0.32%，拼多多跌0.32%，騰訊控股（ADR）跌0.82%，百度跌2.23%，阿里巴巴跌0.68%，網易跌1.24%，而B站則漲1.77%。

　　美國銀行股普遍收跌。摩根大通跌4.245，富國銀行跌6.36%，花旗集團跌7.14%。摩根士丹利收跌5.81%。

　　值得注意的是，摩根士丹利2024年首次被分析師降級至看空。富國銀行分析師Mike Mayo下調摩根士丹利評級至低配（之前為平配），稱某些業務承壓造成其估值（在行業內）偏高。該分析師認為，大摩的財富管理部門面臨諸多逆風。

　　其他因財報而變動較大個股中：

　　波動較大個股中：

　　美國勞動力市場降溫，可能引發全球經濟放緩，投資者擔憂經濟衰退風險推動英國和歐洲降息押注升溫，并直接帶崩歐股周五重演周四下跌，歐洲科技板塊重挫，德法意英荷蘭西班牙六國股指均下挫：

　　波動較大個股中：

　　歐元區基準的10年期德債收益率下跌7.0個基點，報2.174%，本周累計下跌23.4個基點。兩年期德債收益率跌10.2個基點，報2.352%，本周累跌27.0個基點。

　　法國10年期國債收益率跌2.6個基點，本周累跌14.8個基點。意大利10年期國債收益率跌1.4個基點，本周累跌13.3個基點。西班牙10年期國債收益率跌3.0個基點，本周累跌17.2個基點。希臘10年期國債收益率跌0.6個基點，本周累跌13.4個基點。兩年期英債收益率跌11.8個基點，本周累跌31.5個基點。英國10年期國債收益率下跌5.4個基點，本周累計下跌27.2個基點。

　　WTI 9月原油期貨收跌2.79美元，跌幅接近3.66%，報73.52美元/桶。本周累計下跌4.72%。布倫特10月原油期貨收跌2.71美元，跌幅接近3.41%，報76.81美元/桶。本周累計下跌5.32%。

　　美油和布油在歐股早盤最高漲近1.3%和1.2%，分別升破77美元和80美元整數位，后兩者均大幅下行轉跌，在北京時間凌晨2：00左右刷新日低，美油和布油分別跌近4.4%和3.9%，擊穿73美元和下逼76美元。

　　分析稱，盡管中東緊張局勢加劇，但美油本周仍跌超4.7%，因為主要經濟體經濟增長疲軟可能會抑制石油需求，蓋過了中東緊張局勢引發的供應擔憂。全球最大石油進口國，以及多數亞洲和歐美國家制造業數據均減弱，加大了全球經濟放緩的風險，石油消費承壓。亞洲7月份原油進口量跌至兩年來最低水平。同時周四舉行的OPEC+會議維持石油產量政策不變，并計劃從10月開始逐步取消減產措施。

　　美國9月天然氣期貨收跌0.05%，報1.9670美元/百萬英熱單位。本周累計下跌1.94%。投資者關注供應風險，帶動歐洲天然氣期貨本周累漲超14%創4月份以來最大單周漲幅。歐洲基準的TTF荷蘭天然氣期貨漲0.27%，報37.000歐元/兆瓦時，本周累漲14.02%。ICE英國天然氣期貨漲0.81%，報90.900便士/千卡，本周累計上漲13.23%。

　　離岸人民幣（CNH）兌美元尾盤漲873點，報7.1638元，盤中整體交投于7.2521-7.1437元區間。離岸人民幣盤中漲超1000點，漲幅擴大至超過1.4%，報7.1437元，創1月份以來新高。

　　中東地緣政治沖突升級，以色列資產重挫，以色列謝克爾連續第五天下跌，創2023年10月以來最長跌勢。

　　據coinglass數據，過去24小時內，加密貨幣市場爆倉總人數近9萬人，爆倉金額達2.55億美元。

　　美元走軟提振黃金盤中沖高，但尾盤回落轉跌。COMEX 12月黃金期貨尾盤微跌0.06%至2479.3美元/盎司，更接近歷史最高，COMEX 9月白銀期貨尾盤漲0.45%至28.605美元/盎司。

　　現貨黃金和現貨白銀在美股開盤前一度上漲，北京時間晚8：30美國非農就業數據公布后，現貨黃金刷新日高時漲近1.3%上逼2500美元，現貨白銀最高漲近2.5%升破29美元整數位。然而，美股早盤金銀價格雙雙跳水，現貨黃金最低跌超1.4%下逼2400美元，具有工業金屬屬性的現貨白銀最深跌逾2%擊穿28美元整數位。

　　分析稱，金價稍早上漲是因為美國非農就業數據大幅低于預期，降息預期升溫，美元和美債收益率攜手走軟提振金價上漲逾1%，而且本周由于中東緊張局勢導致避險需求上升以及美聯儲降息預期，推動金價上漲1.8%。

　　后金價回落是因為金價高位導致出現回調和一些獲利回吐，Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian表示，但從基本面來看，上行潛力遠遠大于下行風險。

　　倫敦工業基本金屬多數收跌。經濟風向標“銅博士”收漲3美元，報9056美元/噸，本周累計下跌超過0.60%。倫鋁跌超1.39%，報2264美元/噸。倫鋅跌超1.99%，報2653美元/噸。倫鉛跌1.89%，報2023美元/噸，本周累跌超2.17%。倫鎳收跌9美元，報16273美元/噸，本周累漲超3.03%。倫錫收漲294美元，漲超0.98%，報30188美元/噸，本周累漲超2.08%。