財聯社8月5日訊（編輯 黃君芝）上周，由于投資者擔心美聯儲降息遲緩錯過了“救助”美國經濟的機會，引發了美國股市的猛烈拋售，讓投資者猜測后市將何去何從。

美聯儲上周宣布繼續按兵不動，但美聯儲主席鮑威爾暗示，再早可能會在9月會議上降息。之后公布的非農數據出乎意料地遠不及預期，震驚了華爾街，使投資界人士對美國經濟的預測愈發悲觀。

這導致以科技股為主的納斯達克100指數大幅下挫，標準普爾500指數也在兩天內下跌3.2%，創下了今年3月以來的最大兩日累計跌幅。

科技股和非必需消費品類股受創最重，但也并非每個行業都付出了代價。例如，公用事業和房地產公司是上周標準普爾500指數中表現最好的板塊。這些公司派發高額股息，在債券收益率下跌時受到投資者的歡迎。

“在就業市場降溫的背景下，利率（大概率）將下降，這種輪動交易仍在繼續，但你會買哪些股票？”Wealth Alliance總裁兼董事總經理Eric Diton表示：“投資對象應是派息公司，因為小公司持有更多債務，并不是穩賺不賠的賭注。”

投資者們似乎也注意到了這點。有數據顯示，上周，投資者向美國房地產和公用事業領域的交易所交易基金（ETF）投入了近10億美元，而向科技ETF投入的資金只有3億美元。

有分析指出，這已是投資者近階段以來所經歷的第二次股市輪動。

第一次是在6月底，對小盤股的需求開始上升。當時，羅素2000指數（Russell 2000 Index）的預期市盈率為23倍，幾乎與標準普爾500指數的21.2倍持平。傳統上，如此小的估值差距是買入小盤股的信號，投資者肯定會拋售大型科技股，轉而買入風險較高的小型股。

這種情況持續了幾周，直到兩者之間的估值差距擴大，大盤股回調到通常有吸引力的估值水平。至此，第一輪輪動交易結束。

現在，隨著降息周期似乎即將到來，美國國債收益率大幅下挫，投資者正涌入從公用事業到房地產投資信托等支付股息、波動性較低的股票。10年期和2年期美國國債收益率上周雙雙跌破4%，其中2年期國債收益率上周五跌至2023年5月以來的最低水平。

這意味著，隨著美國股市傳統上回報率最糟糕的兩個月——8月和9月的到來，除股息驅動型股票之外，美國股市可能會遭受更多痛苦。