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　　8月5日，全球資產動蕩，但債券市場“一枝獨秀”。

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　　近期全球債券市場表現如何？

　　8月5日，全球股市遭遇“黑色星期一”，日韓歐美股市大跌，連續觸發熔斷機制。當日連“硬通貨”黃金也未能幸免，倫敦金現跌超1%。

　　但仍有一類資產“一枝獨秀”，且在全球范圍上演共振式“大合唱”。

　　中國國債市場“牛氣”依舊。Wind數據顯示，8月5日，30年期、10年期國債期貨主力合約分別漲1.14%、0.27%，均續刷歷史新高。30年期、10年期國債活躍券“230023”“240004”收益率均突破重要整數關口，分別突破2.30%、2.10%。

　　海外債市方面，Wind數據顯示，美國10年期國債收益率下行2個基點到3.78%的位置，德國國債收益率下行9個基點至2.13%。

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　　債券市場是“避風港”嗎？

　　債券的本質是一種借貸契約，由政府、金融機構、工商企業等作為債券發行方，直接向社會借債籌借資金，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金。

　　債券被稱為資產配置的“壓艙石”，原因在于，一方面，在不發生違約的前提下，持有債券期間能夠獲得穩定的利息收入，并在到期后收回本金，使得投資債券能夠獲得持續向上的回報，具備較高的資產保值、增值的安全性。另一方面，債券相比權益、黃金資產的波動更小，同時又能提供比貨幣基金更高的基礎收益。

　　此外，債券與其他資產的相關性較低，尤其是和股票資產存在明顯的“蹺蹺板”效應，因此在投資組合中加入債券，在一定程度上，可以有效對沖市場波動風險。

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　　全球債市去向何方？

　　8月6日，全球多個債券市場“回吐”8月5日的漲幅。

　　Wind數據顯示，截至6日收盤，我國30年期、10年期國債期貨主力合約分別下跌0.70%、0.15%，5年期、2年期國債期貨主力合約分別下跌0.08%、0.02%。

　　英為財情數據顯示，截至記者發稿時，10年期美債收益率上行7個基點至3.85%，10年期德國國債收益率上行3個基點至2.21%。

　　展望未來美債走勢，東方金誠研究發展部高級副總監白雪表示，美國通脹持續回落、勞動力市場降溫，加之經濟下行風險加劇，已構成降息基礎。預計美聯儲將在9月啟動首次降息，全年可能降息兩次。受此影響，市場短期風險偏好將會有所提振，美元指數和美債利率或將偏弱震蕩。

　　中國債市的情況則是另一番“景象”。西部證券發布研究報告表示，8月債市利多因素依然較多。海外方面，中美利差收窄，人民幣匯率大幅升值。國內經濟政策方面，央行7月下旬寬松周期開啟，后續為對沖政府發債和促進消費投資，降息降準等政策可期。機構方面，前期觀望的機構或有拉久期和加快配置的需求，存款利率和保險產品預定利率等廣譜利率延續下行，也意味著債券配置需求仍強。

　　值得注意的是，華安證券研究報告提示，需關注央行對于長債收益率的持續關注。從貨幣政策目標來看，在防控金融風險等要求下，長債的收益率不宜下行過快，因此二季度以來央行多次喊話引導預期上行。