證券時報記者 劉敬元 鄧雄鷹

　　“8月和9月會集中再報備一批產品。”北京某中型壽險公司中層人士稱。

　　當前是人身險產品切換的關鍵時期，證券時報記者從多家壽險公司了解到，目前行業正在緊鑼密鼓著手產品切換工作，涉及備案新產品、停售老產品以及調試系統、渠道對接等多個方面。

　　利率3.0%產品將分批停售

　　上周五（8月2日），金融監管總局向壽險行業下發《關于健全人身保險產品定價機制的通知》，對各類型保險產品的預定利率上限作出新要求：自9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2.0%，新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%，利率高于上述上限的保險產品停止銷售。

　　這也意味著，8月和9月成為產品切換的關鍵時期。

　　同日，金融監管總局配套下發《關于平穩有序做好人身保險產品切換有關工作的通知》，要求各壽險公司高度重視、精心組織、周密安排、積極穩妥、平穩有序開展產品定價調整和切換等工作。

　　當前，傳統險預定利率上限為3.0%，8月份是預定利率3.0%的傳統險或任何預定利率高于2.5%的傳統險可以繼續銷售的最后一個月。

　　證券時報記者從業界采訪了解到，在切換節奏上，保險公司基本上將分批開展新產品切換。考慮到無論是備案產品還是調試系統，都需要一定的時間，不少公司會優先保證主打產品上線，給渠道留出充足的時間準入，在此過程中陸續停售預定利率3.0%的產品。

　　目前，已有數家公司決定提前停售預定利率3.0%的產品。例如，某壽險公司在經代渠道銷售的一款終身壽險，將于8月8日22點停止受理；另有某外資公司在中介渠道銷售的主打產品已限額銷售。

　　新產品初期以傳統險為主

　　陸續停售預定利率3%老產品的同時，保險公司還在準備新產品。多家壽險公司人士告訴證券時報記者，初期新產品仍會以傳統險為主。

　　北京一中型壽險公司人士稱，“新產品主要是老產品2.5%定價的一個迭代版本。”另有業界人士表示，銀行系等公司或會優先保證主打的增額終身壽和年金產品上線。

　　新產品的形態和收益可能是啥樣？有壽險人士舉例，在2.5%預定利率下，保險短期固收類產品6年的單利能到2%的水平，雖然有一定下滑，但考慮到銀行存款和其他理財產品的收益情況，該類產品在銀行渠道銷售或仍有一定吸引力。再如，還有一些養老年金保險產品，長期的內部收益率（IRR）可以達到高于預定利率的水平，目前也有一部分市場需求。整體上看，對于保險公司來說，這些產品的利差損風險較之以往也會較小。

　　另據證券時報記者了解，保險公司大多對符合新要求的產品已有一定儲備，預計不會出現產品斷檔情況。據業界人士介紹，儲備的產品中，一類是以往備案的預定利率較低的老產品，由于仍符合新規要求，因此可以繼續銷售；另一類屬于新備案產品，多家壽險公司人士表示，已在備案新產品，“8月和9月會集中再報備一批產品”。

　　分紅險或重歸市場主流

　　未來一段時期，分紅險或重新成為市場主流。

　　有壽險公司人士向證券時報記者分析，在傳統險中，預定利率降至2.5%后，當前市場主推的增額終身壽險長期產品遠期IRR也僅比2.4%高一點，對于客戶來說吸引力降低。因此在降低預定利率后，長期浮動收益的產品諸如分紅險，可能會逐漸被客戶接受。

　　該人士認為，首先，分紅險的收益構成為“保證+紅利”，紅利為浮動部分，取決于分紅險賬戶的經營情況。分紅險保證利率的上限2.0%并不高，但加上紅利后，演示利率會強于傳統險。公司有實力、歷史分紅不錯的保險產品，會得到客戶認可，目前已有一些分紅型保險產品在中介渠道銷售較好。其次，可以按照終身產品設置銷售傭金，銷售渠道就更有動力銷售分紅險。

　　業界普遍表示，保險公司希望開展分紅險業務，這類產品可以降低剛性負債成本，有利于更好地平衡利差損風險。

　　此外，分紅險獲得了一定支持政策。《關于健全人身保險產品定價機制的通知》提到，“鼓勵開發長期分紅型保險產品。對于預定利率不高于上限的分紅型保險產品，可以按普通型保險產品精算規定計算現金價值。”一位保險精算師告訴證券時報記者，簡單理解，這意味著分紅險產品的現金價值可以更高一點，消費者利益提升。

　　回顧壽險業歷史，自1999年到2013年費改前，傳統險定價利率上限即為2.5%，由于傳統險對于客戶而言收益率較低，壽險市場主流的險種是分紅險。一位有過監管經歷的業界人士認為，重新走上主推分紅險這條路，既需要保險公司有穩健經營和分紅，也需要謹防銷售誤導。

　　《關于健全人身保險產品定價機制的通知》還要求，對于分紅型保險產品和萬能型保險產品，各公司在演示保單利益時，應當突出產品的保險保障功能，強調賬戶的利率風險共擔和投資收益分成機制，幫助客戶全面了解產品特點。要平衡好預定利率或最低保證利率與浮動收益、演示利益與紅利實現率的關系。根據賬戶的資產配置特點和預期投資收益率差異化設定演示利率，合理引導客戶預期。在披露紅利實現率時，應當以產品銷售時使用的演示利率為計算基礎。