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4%以下的美債乏人問津?昨夜美債標售遇冷竟令股債市場都“膽寒”!

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  財聯社8月8日訊(編輯 瀟湘)周三,一場本來在市場連日動蕩的背景下,并未引發太多關注的美債標售,卻意外成為了華爾街的一處“焦慮源”……

  美國財政部周三拍賣了420億美元的10年期國債,結果需求情況出奇的不理想,這令不少投資者感到緊張,市場交投震蕩。各期限美債收益率最終在隔夜多數收漲,而美國三大股指雖然開盤時一度隨著科技股急升而走高,但在午后交易中也失去了動能,最終全部收跌。

  行情數據顯示,長債在隔夜成為了市場拋售的重災區。截止紐約時段尾盤,2年期美債收益率下跌1.3個基點報3.97%,5年期美債收益率上漲3.4個基點報3.769%,10年期美債收益率上漲5個基點報3.947%,30年期美債收益率上漲7.2個基點報4.253%。

4%以下的美債乏人問津?昨夜美債標售遇冷竟令股債市場都“膽寒”!  第1張

  隨著近來美債價格的快速上漲,美債收益率目前已遠低于了一個月前的水平——素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率,就在本月早些時候跌破了具有關鍵心理意義的4%關口,這被認為削弱了人們對周三美債標售的興趣。

  最終,昨夜進行的10年期美債標售的得標利率為3.960%,比標售前二級市場同年期公債收益率高出了逾3個基點,為至少一年半來最大的尾部利差,這表明市場需求疲軟。投標倍數為2.32倍,同樣創下了2022年12月以來的最低。

4%以下的美債乏人問津?昨夜美債標售遇冷竟令股債市場都“膽寒”!  第2張

  在此次標售中,包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內的直接競標者獲配比例僅為16%,低于平均水平。而具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商的獲配比例達到了17.9%,高于平均水平,表明真實需求不足。

  對此,BMO Capital Markets駐紐約的美國利率策略師Vail Hartman表示,“投資者并不愿意為收益率低于4%的10年期國債買單,這表明,在逢低買盤以更有意義的方式重新出現之前,這一走勢可能還會持續一段時間。”

  Bleakley咨詢集團首席投資官Peter Boockvar也指出,周三的10年期國債拍賣“糟糕透頂”。“我仍然認為,長期利率很有可能在一段時間內保持較高水平,而且理由不全是好的——即債務和赤字終于引人重視了,外國投資者也幫不上什么忙。”

  分析人士還表示,大量公司債的發行也推高了收益率。

  “許多發行人在周一暫停發行,甚至可能在周二也按兵不動,只是為了確保在風險資產將如何被接受的問題上更加明朗,而周三這些發行人都入市發債了,”Manulife Investment Management駐波士頓的高級固定收益交易員Michael Lorizio表示。

  值得一提的是,在美債標售需求慘淡之后,除了債市之外,美股也出現了一定程度的承壓,這顯示投資者在近期全球股市大幅下挫后仍感到緊張。Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz稱,“在未來八周左右的時間里,有很多事情需要擔心,所以我預計會有更大的波動。如果在幾天上漲之后再次出現小規模拋售,我也不會感到驚訝。”

  在Nationwide投資研究主管Mark Hackett看來,過去一周發生的事件,是一場交投情緒如何主導市場走勢的“大師課”。

  目前,在周三的10年期美債標售不佳后,一些業內人士也開始擔心今晚30年期美債標售的表現是否也會步后塵。知名財經博客網站Zerohedge就援引彭博策略師Cameron Crise的觀點就指出,對收益率低于4%的美債的明顯厭惡并不是利好,這還引發了一個問題:周四250億美元的30年期美債拍賣會怎么樣?

  高盛在近期的報告中已認為,在缺乏“普遍證據表明勞動力市場或市場功能正在急劇惡化”的情況下,美債收益率眼下可能已跌得太低了。

  高盛利率策略師William Marshall和Bill Zu寫道,“從現在起美債顯著上行的情況是,上述兩種風險中的一種(或兩種)成為現實,在更有利的結果下,我們認為收益率曲線的重心可能高于當前水平”。

  盡管該行經濟學家正在修正對美聯儲的利率預測和經濟衰退可能性,但其策略師的基線展望,仍然符合10年期美債收益率集中在4%上方的中心情境。

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