中國基金報記者 李樹超 張玲

　　隨著基礎市場波動加劇，資金對低風險、低波動的理財產品投資需求日益旺盛。數據顯示，今年上半年各家理財公司布局帶有“低波”字樣的理財產品達372款，同比增長37款，該類產品收益率明顯更高、波動率更低，投資性價比更為凸顯。

　　業內人士表示，追求安全穩健是支撐低波理財產品快速發展的關鍵，若權益市場缺乏行情，投資者風險偏好下降，該類產品仍有較大的市場需求。

　　理財公司密集布局低波理財產品

　　普益標準數據顯示，繼2023年發行483款低波主題理財產品后，今年上半年，理財機構（不含外資銀行和合資理財公司）合計發行372款低波主題理財產品，相較去年同期增加37款，同比增幅為11%，該類產品主要為城農商行及其旗下理財子公司發行。

　　而自今年二季度以來，此類產品發行熱度有所增加，5月至6月發行數量均在70款以上。

　　對此，中國郵政儲蓄銀行研究院婁飛鵬表示，面對市場波動加劇、投資者風險偏好下降的情況，理財公司增加了低波穩健理財產品的發行，以更好滿足投資者追求安全穩健的投資理財需求。

　　“受市場利率下行、疊加股債市場波動等因素影響，理財產品收益相對欠佳。而低波理財主打低波動、穩健收益，比較契合投資者意愿。”普益標準研究員李霞稱。

　　睿智新虹理財研究院也表示，一方面，權益類市場波動下，投資者的風險偏好不斷下降，對銀行理財等低風險產品的需求不斷上升。另一方面，資管新規以來，銀行理財產品投資端的風險屬性日趨多元化。為了匹配投資者需求，銀行理財公司不斷發行風險屬性較低的“低波”產品。

　　收益率明顯高于非低波固收類產品

　　從投資收益表現來看，低波理財產品平均年化收益率明顯高于其他中低風險理財產品。

　　普益標準數據顯示，截至7月末，低波理財產品近3月平均年化收益率和近6月平均年化收益率分別達3.58%和3.87%，以上兩指標均高于普通固收理財產品15BP以上，但收益差相較于去年末有所收斂。

　　睿智新虹理財研究院數據也顯示，今年一季度低波固收產品的平均年化收益率為3.57%，波動率為1.3%；二季度平均年化收益率為3.58%，波動率為0.9%。相比非低波固收產品，低波固收產品收益率均呈現明顯優勢，波動率也明顯更低。

　　對此，普益標準研究員董翠華分析，從產品資產配置方向來看，低波產品通過資產配置策略優化，主要投資于低風險且收益穩定的資產，結合持有資產期限和產品期限匹配，不但能夠提高產品收益，還能有效控制產品風險。

　　“從估值方法來看，低波產品一般全部或部分資產采用攤余成本法，可有效平滑風險和穩定收益，在市場整體表現欠佳時的收益優勢將更加明顯。”董翠華稱。

　　婁飛鵬指出，低波穩健理財產品收益率相對更具韌性，主要是其資產配置結構所致，這類理財產品往往配置存款、同業存單等低波動資產，本身具有風險低、凈值穩定等特點。

　　睿智新虹理財研究院也認為，低波產品主要為長期限產品，較多投向攤余成本法估值的非標資產，所以業績相對穩定，展現出了韌性。

　　“除非標之外，配置同業存款、存單和短久期、高評級的債券有助于降低理財產品的凈值波動，但考慮到這些資產的收益率已經很低，債券收益率繼續大幅下跌的可能性很低，目前這些產品的配置性價比較低。”睿智新虹理財研究院稱。

　　低波產品發行熱度有望持續

　　展望后市，受訪機構和人士認為，低波主題理財產品的發行熱度有望持續。而由于低波理財產品只是凈值波動相對較小而不是沒有波動，因此投資者仍應保持謹慎，做好理性投資。

　　普益標準研究員楊國忠認為，今年以來，少數幾家機構發行了大部分低波理財產品，這是他們封閉式產品的系列標識之一，現在理財市場的低風險傾向會促進這些系列產品繼續發行。

　　“其他機構加入發行低波產品的可能性不大，因為這些機構有很多類似的產品，已經形成各種成熟的系列品牌，沒有必要使用低波作為標識。”楊國忠表示。

　　婁飛鵬認為，投資者風險偏好整體下降，更追求安全穩健是支撐低波穩健理財產品快速發展的關鍵因素，目前這種情況沒有改變，也意味著低波穩健理財產品將來還有較大發展空間。

　　睿智新虹理財研究院則表示，低波產品的確滿足了低風險偏好投資者的需求，后續仍有一定市場。不過，如果權益市場好轉，不排除投資者風險偏好提升，從而轉向波動大、收益也更高的產品。

　　“投資者應該關注產品實際投向，打著低波旗號但投向較多高風險資產的產品，可能讓投資者受損。同時，長期限的低波產品也會影響投資者的資金流動性，應該注意優化配置比例。”睿智新虹理財研究院進一步表示。

　　婁飛鵬直言，理財產品不同于存款，既不保本也不保收益，低波穩健理財產品凈值波動相對較小，實際中也存在波動。對投資者來說，低波穩健理財產品更適合于風險厭惡型的投資者，但也要明確凡是理財都有風險，需要根據自身情況理性投資。

　　編輯：艦長

　　審核：木魚