【央行最新動態：多方面形勢與政策調整備受關注】 央行對海外形勢定調較 2024Q1 有所弱化，指出增長動能偏弱，去通脹放緩或加大貨幣政策不確定性，地緣政治有較大不確定性。 央行稱我國發展具強大韌性、巨大潛力和有力支撐，但外部環境復雜、國內有效需求不足，穩定運行面臨一些挑戰，表述較 2024Q1 更為謹慎。 關于國內通脹，央行刪去 2024Q1 相關表述，M2 增速由一季度末的 8.3%回落至二季度末的 6.2%。 在市場化利率形成和傳導機制方面著墨較多，包括發揮央行政策利率引導作用，提高 LPR 報價質量，關注長期債券收益率變化，并在三篇專欄中分別闡述相關內容。 關于流動性，央行指出在公開市場操作中逐步增加國債買賣，強調防范資金沉淀空轉，支持挖掘有效信貸需求，防資金空轉是長期性工作。 央行對債市收益率下行措辭嚴厲，若繼續調控，債市或面臨明顯調整。 央行對于人民幣匯率定調較前期變化不大。 綜上，在中介目標要求下，總量型貨幣政策有空間，但長債收益率未必能流暢下行，確定央行對收益率的合意中樞前，需對債市保持謹慎。 風險提示：海外通脹反彈；流動性收緊超預期；資管機構惡性去杠桿。