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　　近期，券商中報業績預告陸續出爐。截至目前，已有16家券商上市公司披露2024年上半年業績預告或業績快報，包括13家上市券商及3家券商概念股。

　　7月16日晚間，國盛金控披露旗下國盛證券上半年未經審計的財報。2024年上半年，國盛證券實現凈利潤1.16億元，同比下滑43.08%。整體來看，已披露業績情況的券商中，凈利潤下滑的券商居多，且業績分化明顯。根據業績預告，僅有5家券商上半年凈利潤實現增長，11家券商上半年歸母凈利潤下滑約五成及以上，其中2家券商虧損。

　　在經紀、投行業務整體承壓情況下，投資業務成為左右券商業績“喜憂”的重要因素，投資收益增長多受固收類業務支撐，下滑則多受權益市場波動拖累。

　　11家券商上半年利潤大幅下滑

　　整體來看，上述16家券商業績出現明顯分化。華安證券、國元證券、紅塔證券、東興證券、首創證券5家券商上半年歸母凈利潤均實現增長，其中3家增幅超過50%。

　　其余11家券商歸母凈利潤出現不同程度下滑，甚至虧損。天風證券預計上半年凈利潤虧損，錦龍股份虧損收窄，華西證券凈利潤下滑超過九成，華創云信、國聯證券下滑超過八成，包括海通證券、中泰證券、華西證券、東北證券、太平洋等多家券商下滑約五成至七成。

　　相比一季度，多家券商二季度業績環比改善。截至一季度末，上述16家券商中，僅東興證券和首創證券一季度凈利潤實現同比增長，有11家券商均不同程度下滑，國聯證券、錦龍股份、天風證券3家券商出現虧損。

　　其中包括紅塔證券、華安證券、國元證券、國聯證券等8家券商二季度業績明顯改善，扭轉了一季度業績下滑或虧損狀況。比如紅塔證券一季度歸母凈利潤為1.2億元，同比下滑46.95%，上半年增長至4.49億元，同比增長52.27%，預計二季度凈利環比增長174%；國聯證券一季度歸母凈利潤虧損2.19億元，上半年整體轉虧為盈8261.77萬元，預計二季度實現凈利超3億元。

　　根據開源證券研報分析，今年二季度券商手續費收入同環比依舊承壓，股市下跌，權益自營承壓，而債市保持較強景氣或是支撐券商業績的主要影響因素，此外降本增效帶動管理費用同比下降亦對凈利潤有正向拉動作用。預計上市券商上半年歸母凈利潤588億元，同比下滑27%，其中二季度歸母凈利潤300億元，同比下滑21%，環比增長4%。

　　華創證券非銀研報則分析稱，業績預告不代表證券行業整體業績情況，存在一定偏離。目前已公告業績預告的上市公司大多屬業績波動相對較大的券商，剩余券商業績波動可能相對更低。

　　自營業務是“支撐”也是“拖累”

　　上半年，券商經紀、投行等收費類業務繼續承壓，自營業務成為業績“勝負手”。投資收益成為左右券商業績“喜憂”的重要因素，投資收益增長多受固收類業務支撐，下滑則多受權益市場波動拖累。

　　據各家券商披露，實現凈利潤同比增長的多家券商均提及上半年投資業績或固收投資收益增幅較大。華寶證券15日的業績快報顯示，該公司投資收益在報告期內有較大增幅，帶動公司經營業績同比提升。國元證券稱，上半年公司以固收業務為代表的重資產部門實現證券投資收益（含公允價值變動收益）比上年同期增加較多，促使公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長9.44%。此前首創證券也表示，上半年資產管理業務和固定收益投資交易業務收入同比增幅較大。

　　同時，投資收益也成為多數券商上半年業績的“拖累”。上半年凈利潤虧損的天風證券稱，2024年上半年，受權益類市場波動等影響，公司報告期內公允價值變動收益及投資收益相比去年同期減少，公司經營業績出現虧損。

　　凈利下滑超過九成的華西證券公告提到，2024年上半年，公司經紀及財富管理業務收入下滑；投資業務波動較大，相應收入下降較多；存量金融資產當期計提減值損失同比增加。綜合導致公司2024年半年度經營業績下降。

　　另外，華創云信稱，報告期內，公司資產管理、債券投資等業務收入實現穩步增長。不過受證券市場波動影響，因公司權益投資公允價值變動收益減少及信用減值損失同比增加等因素，導致公司報告期內凈利潤發生較大變化，該公司預計上半年凈利同比下降84.10%~88.87%。

　　多家機構分析，受市場低迷、監管趨嚴影響，2024年上半年券商行業經紀、投行等收費業務承壓，自營業務仍是業績主要驅動因素。財通證券研報稱，2024年上半年券商收費類業務中預計經紀、投行仍有承壓；債券型基金推動公募基金整體規模保持增長，預計券商大資管業務收入保持一定韌性。資金類業務中預計利息收入承壓，自營投資仍是業績核心決定因素。