高盛集團策略師Scott Rubner表示，標普500指數在現在水平除了下跌沒有其他路可走。他警告說，“我不會逢低買入。”

　　這位高盛全球市場部門董事總經理援引追溯至1928年的數據表示，這是因為本周三、也就是7月17日，在歷史上是股市回報率的轉折點，然后接下來的8月，通常是資金從被動型股票和共同基金外流最嚴重的月份。

　　季節性因素不利、倉位過度以及所有利好消息都已被市場消化，都令標普500指數處于夏季回調的邊緣。這也是至少從6月初以來高盛交易部門一直傾向的觀點。Rubner在周三給客戶的報告中寫道：“從這里開始，痛苦交易不再是上漲。”

　　標準普爾500指數和以科技股為主的納斯達克100指數周三下跌，市場擔心美國政界對中國大陸和臺灣采取更強硬的立場，進而不利于全球芯片制造商。

　　Rubner寫道，標普500指數在2024年已經38次創下歷史新高，使其收盤高點數量有望達到100年來第二多，僅次于1995年。

　　高盛FICC和Equities Futures Markets Strats團隊數據截至2024年7月17日

　　在經歷了連漲之后，股市面臨資金流入疲軟的風險，并且容易受到負面消息的影響。Rubner表示，預計8月不會有來自被動投資者或共同基金的資金流入，因為第三季度的資金已經部署到位。至于跟蹤趨勢的系統性基金，倉位已達到極限，沒有進一步買入的空間。

　　雖然一些投資者認為，強勁的業績，美聯儲可能在近期內降息，還有特朗普贏得美國總統大選的可能性上升，都將提振股市，但Rubner表示它們不會是積極的催化劑。

　　上述因素已經在市場中得到反映，而且推動市場創下紀錄新高的大型科技股的盈利門檻非常高。 “我說的‘高’，意思是必須出色，”他寫道。

　　Rubner建議客戶買入納斯達克100指數和標普500指數12月回望看跌期權，持有人可以按照期權有效期內最有利的價格執行這種衍生品。