來源：華爾街見聞

　　高盛戰術策略師Scott Rubner最新警告稱，標普500指數接下來別無選擇，只能下跌。他警告說，美股調整剛開始，不要逢低買入：

我不會逢低買入。

從現在開始，痛苦交易不再是從當前位置走高。

　　Rubner給出的原因是，根據1928年以來的近百年數據，7月17日星期三這一天，在歷史上通常標志著美股大盤回報的轉折點。而接下來就是8月，通常是被動股票基金和共同基金資金流出情況最糟糕的月份。

　　高盛認為，季節性疲弱、倉位已經被拉得很高、以及所有利好消息已經被消化，使得美股大盤處于夏季調整的邊緣。

　　需要說明的是，自至少6月初以來，高盛的交易部門就一直傾向于上述觀點。魯布納在周三給客戶的報告中寫道：“痛苦交易不再是從這里向上。”

　　周三，阿斯麥暴跌約11%，盤中一度停牌，創2020年3月以來最大單日跌幅，拖累一眾芯片股，也因此重挫美股大型科技股。英偉達、博通盤中均重挫超6%。

　　今年以來，美股延續去年的強勢，繼續一路走高。標普500指數今年以來已經創下38個歷史新高，最近的一次就在本周二昨天。Rubner指出，只有1995年比當前更強勢。

　　Rubner表示，在經歷了一連串上漲之后，美國股市面臨資金流入疲軟的風險，容易受到負面新聞的沖擊。由于相關資金已經部署到第三季度，預計8月份不會有來自被動型基金或是共同基金的資金流入。至于順勢交易的系統基金，其倉位已達到最大限度，表明沒有進一步買入的空間。

　　雖然一些投資者認為強勁的財報季報告、美聯儲可能在短期內降息以及特朗普贏得美國總統大選的可能性上升，將為美國股市帶來提振，但Rubner表示，這些不會成為積極的催化劑。因為這些事件此前已經被市場消化，推動美股不斷創下歷史新高。目前，大型明星科技股的財報門檻非常高，必須業績非常出色，而美股強勁上漲，主要都歸因于這類股票。

　　Rubner建議客戶買入納斯達克100指數和標普500指數12月到期的回溯看跌期權（lookback put options），該期權允許持有人在期權有效期內以該標的資產最有利的價格行權。