來源：慧保天下

　　“報行合一”的靴子尚未正式落地，保險經代行業卻已經是風聲鶴唳，交流數據顯示，前6月，壽險經代渠道標保同比減少逾50%……

　　“報行合一”的核心邏輯就是幫助險企通過降本增效來降低風險概率，作為“中間商”的保險經代，自然也成為被降本的主要對象之一。

　　銀保渠道自去年中率先落地報行合一以來，經過一段時間的調整，已經開始觸底反彈；個險渠道尚未落地報行合一，在中介受限之際，更是迎來最佳發展機遇；唯獨專業中介渠道，雖然各頭部機構也積極探索轉型，但未來會怎樣，還存在諸多疑問。

　　或許，當下最優姿態就是將目光投向海外市場，看看來自保險發達市場、成熟市場的專業中介機構，都在做些什么。

　　恰逢近期，擁有120年歷史，專門從事保險業信用評級的全球性評級機構貝氏評級發布了《全球頂級保險經紀商排名- 2024年版》榜單，借助這份榜單及其近年變動情況，不妨看看，這些中介巨頭究竟都是何方神圣，對于國內保險經代企業都有哪些啟發。

　　綜合來看，該榜單所顯示的數據呈現出頭部集中的態勢，20家頭部保險經代2023年合計收入達970.43億美元。其中，威達信和怡安繼續領跑，連續14年壟斷榜首和榜二，排名前四的保險經代以合計554.9億美元的收入實現了斷檔式領先，僅第四名韋萊韜悅一家收入就比第五名HUB International高出約120.47%，前四家總收入占比榜單總收入約57.18%；

　　此外，有三家經代獨角獸新晉上榜，分別是來自澳大利亞的Steadfast Group、AUB Group和來自英國的BMS Group，三家分別位列榜單第17、第18和第20名。它們分別取代了原來榜單中對應排名的EPIC Insurance Brokers & Consultants、AmeriTrust Group和CBIZ三家美國險企。在掉出榜單的三家公司中，AmeriTrust Group在2023年1月被另一家美國保險巨頭AF Group收購。

　　值得注意的是，泛華集團以4.505億美元的總收入再次上榜，位列第19名，依舊是亞洲區域唯一入選的保險經代巨頭。

　　01

　　第一集團，紛紛加碼中國市場，亞瑟·加拉格爾超越韋萊韜悅，躋身榜單TOP3

　　較之于往年，今年榜單幾位“優等生”最大的變化在于亞瑟·加拉格爾在經過多年業務并購后，終于超越韋萊韜悅，躋身榜單TOP3，打破了威達信、怡安和韋萊韜悅長期形成的三強格局。

　　此外，榜單前三強盡管在具體業務上互有不同，但是在近年都不約而同地加碼了亞太地區，特別是加強了對中國市場的重視與投入。

　　當國內保險經代紛紛將目光投向海外的時候，海外的保險經代也各顯神通，將目光投向了他們的“海外”。

　　威達信（Marsh McLennan）：加碼中國，擴張再保險業務

　　作為全球領先的保險經紀公司，威達信成立于1871年，距今已經有150多年的歷史。威達信主要提供保險經紀和風險管理服務，業務范圍覆蓋全球130個國家和地區。

　　威達信旗下擁有四家運營子公司，分別是：

　　達信（Marsh）：為企業、各類機構和個人提供保險經紀和風險顧問服務；

　　佳達（Guy Carpenter）：提供再保險經紀、戰略咨詢服務和分析解決方案；

　　美世（Mercer）：為勞動力市場提供建議和技術驅動的解決方案；

　　奧緯咨詢（Oliver Wyman Group）：為私營企業和政府客戶提供戰略、經濟和品牌顧問服務。

　　近年來，威達信的保險和再保險經紀業務一直處于擴張態勢，具體收入方面，2024年一季度，達信實現凈利潤14億美元，同比增長了13.36%。

　　此外，2023年12月，達信在上海舉行了再保險經紀分公司的成立儀式，這是威達信在中國的一個重要擴展，標志著其在再保險領域的進一步發展。

　　怡安（Aon）：營收增速放緩，加強亞太地區業務

　　作為全球最大的再保險經紀公司和純保險經紀公司，怡安成立于1982年，由瑞恩保險集團和聯合國際公司合并而成，并于2012年在紐交所上市，在全球120余個國家設立了500多家分支機構。

　　從營收數據看，受全球利率下行壓力影響，2024年一季度，怡安營收整體增速放緩，總營收、商業風險解決方案和再保險解決方案分別同比增長5.14%、1.69%和8.36%。

　　同威達信一樣，近年來，在進行頻繁的海外收并購的同時，怡安也在加強亞太地區的業務，特別是中國和印度市場，公司通過收購和戰略合作，與當地政府達成合作，不斷擴展、深化在亞太地區的業務服務范圍、展業地區和市場影響力。

　　亞瑟·加拉格爾（Gallagher）：新晉探花，技術加碼謀求對華合作

　　作為榜單中的“新晉探花”，亞瑟·加拉格爾由Arthur J． Gallagher于1927年在芝加哥創立，現已發展成為全球領先的保險經紀、風險管理和人力資源與福利咨詢公司。目前，公司業務主要包括零售經紀業務（retail brokerage）、人力資源與福利咨詢（benefits & HR Consulting）、MGA和團險經紀業務（MGA and wholesale brokerage operations）和第三方理賠管理（Third-party claims administration）。

　　亞瑟·加拉格爾側重并購開荒的策略歷史悠久，可以追溯到上世紀80年代。2023年，亞瑟·加拉格爾共完成36筆并購交易，僅第四季度就完成了14項并購，估計年化收入4.1億美元，進一步拓展了其業務規模和市場份額。

　　同威達信和怡安一樣，加拉格爾也在近幾年加強了對中國市場的重視，從技術領域進行切入，參與全球與中國網絡安全保險市場的研究和發展趨勢分析，在數據分析、人工智能和數字化轉型方面謀求與中國合作。

　　韋萊韜悅（Willis Towers Watson）：盈利承壓，安心種田廣積糧

　　韋萊韜悅是一家以美國市場為中心的風險管理、保險經紀和咨詢公司，也是全球最大的保險經紀集團之一。其歷史非常悠久，前身韋萊（Willis）成立于1828年，2016年1月，韋萊與彼時全球第五大人力資源咨詢公司韜睿惠悅（Towers Watson）合并為韋萊韜悅（Willis Towers Watson），并于當年成功重組上市。

　　2024年一季度，韋萊韜悅實現營收23.41億美元，同比增長4.32%；實現凈利潤1.94億美元，同比下降5.83%。顯然，相比于亞瑟·加拉格爾20.35%的營收增幅和25.91%的凈利潤增幅，韋萊韜悅不僅沒能跑贏亞瑟·加拉格爾，還產生了盈利方面的壓力，這主要是還受到此前與怡安合并被叫停后被迫進行業務剝離的影響。

　　相比于前三名，韋萊韜悅并沒有表達出多少對亞太市場的關注，而是深耕歐美市場，注重增強核心業務，推動數字化轉型、通過并購實現增長、推動可持續發展、創新與研發以及提升客戶體驗。

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　　第二集團，八仙過海，各顯神通

　　在前四強組成的第一集團后，是由從第5名到第16名的12家保險經代公司所組成的第二集團，該集團的12家公司的收入均在19億到43億美元之間，合計收入389.6億美元，占比榜單總收入約40.15%。由于各公司之間數據差異較小，因此歷年的位次變化也比較頻繁。結合近期動向，可以看出這一集團的各家經代巨頭在戰略規劃層面具有非常明顯的傾向性，善于結合自身優勢從不同方面、不同領域進行擴張發育。

　　排名方面，這一集團的12家保險經代也有一些值得注意的變化：

　　原Truist Insurance Holdings將其名稱改為了TIH，其排名從第8名掉落至第10名；相應的，Alliant Insurance Services與洛克頓各自前進一名，分別從第9名和第10名升至第8名和第9名；

　　Howden與USI Insurance Services互換排位。值得注意的是，Howden在近三年一直保持上升態勢，從2021年的第15名快速爬到了2023年第11名，其總收入也相應地從15.7億美元增至30億美元，增幅約91.08%，是榜單中近三年來增長最快的公司；

　　Amwins與Assured Partners 在2022年并列第14名，2023年Amwins的總收入增速跑贏后者，躋身榜單第13名；而NFP則被以上兩家超越，排名掉落至第15名。

　　HUB International

　　HUB International于1998年在芝加哥成立，是一家在北美提供一系列財產、傷亡、風險管理、人身險、員工福利、投資以及財富管理產品和服務的保險經紀私人企業。

　　過去十年中，HUB International 的估值增長了五倍，從2013年 Hellman & Friedman 最初投資的44億美元增長到2022年的230億美元。

　　目前，HUB International正在通過戰略投資和技術升級來增強其市場地位和客戶服務能力。

　　Acrisure

　　Acrisure于2005年在美國密歇根州大急流城成立，是一家專注于提供財產險、再保險、房地產服務、網絡服務以及資產和財富管理等金融服務解決方案的全球金融科技私人公司。

　　多年以來，Acrisure熱衷于通過并購活動擴展其業務，自2017年以來，Acrisure 平均每年完成超過100筆并購交易，這種并購策略使得公司在近年快速增長。

　　布朗（Brown & Brown）

　　布朗于1939年在美國佛羅里達州帶托納比奇成立，是一家提供中高端市場財險、員工福利、個人險、商業險、保險批發經紀和第三方管理業務的美國保險經紀上市公司。

　　布朗主要通過零售（Retail）、國家計劃（National Programs）、批發經紀（Wholesale Brokerage）和服務（Services）四個主要業務部門實現公司運營。

　　近年來，布朗更強調其在ESG方面的建設，設立了ESG領導委員會，負責制定和實施ESG戰略，并定期發布全球影響報告。同時，通過頻繁的收并購，借助四大主要部門，實行品牌整合，向加拿大、英國、愛爾蘭和其他國際市場擴展業務。

　　Alliant

　　Alliant于1925年在美國加利福尼亞州紐波特海岸成立，是一家提供財產和意外傷害、工人補償、員工福利、擔保和金融產品及服務的美國保險經紀私人公司。其增長模式為自然增長、持續性全國擴張，合并收購，以及招募頂尖保險經紀人才等多方面的綜合模式。

　　近年來，Alliant更加側重于專注特定行業和專業領域，如能源、非標準汽車險，通過戰略性收購推動這方面的營收增長，2022年，公司完成了14項收購，包括能源和非標準汽車保險領域的交易。

　　洛克頓（Lockton）

　　洛克頓于1966年在美國密蘇里州堪薩斯城成立，是一家提供保險、風險管理、員工福利和退休服務保險經紀私人公司。

　　相比于大多同行，洛克頓在業務策略方面更加側重于有機增長，通過吸引行業人才和客戶來實現增長，而不是依賴大型并購和私募股權公司的整合，在交易保險、責任保險、網絡保險、保證保險和海上保險方面進行了大量投資，以滿足客戶需求。

　　在未來，洛克頓計劃通過內部項目擴展和戰略性收購繼續尋找增長機會。

　　TIH

　　TIH于1872年在美國北卡羅萊納州成立，是一家由美國上市銀行Truist Financial Corporation控股的保險經紀子公司，其前身為BB&T Insurance Holdings。2020年6月，母公司收購Sun Trust后更名為現有名稱，其主要業務包括商業銀行、證券經紀、資產管理、抵押貸款和保險產品服務。

　　近期，Truist Financial Corporation完成了對TIH剩余股份的出售，通過出售TIH股份和資產負債表重組，Truist預計將在2024年第二季度增加1.6億美元的凈利息收入，并在2024年全年增加7.1億美元的凈利息收入78。

　　Howden Group Holdings

　　Howden Group Holdings于1994年在倫敦成立，是一家提供商業險、再保險、員工福利以及數據分析的英國保險經紀私人集團。集團旗下有全球經紀公司Howden和全球最大的總承保代理DUAL和保險業數據分析公司HX。

　　在未來戰略規劃上，Howden更加側重于收購具有高聲譽和地域影響力的獨立經紀人，以增強其在商業風險咨詢方面的能力。此外，Howden在2023年完成了56項收購，包括在美國收購TigerRisk，在西班牙收購March RS，在新西蘭收購Apex，在法國收購Théorème，以及在英國收購Reich Insurance22。

　　USI Insurance Services

　　USI Insurance Services于1994年在紐約成立，是一家提供財產和傷亡、員工福利、個人風險和退休解決方案的保險經紀和咨詢公司。2023年9月，USI被KKR和CDPQ聯合收購，交易價值43億美元。KKR和CDPQ將支持USI的長期戰略計劃，通過加速對USI員工、技術和解決方案的投資來實現業務增長。

　　近些年，USI Insurance Services側重于技術投資，計劃將業務的交易部分逐步自動化，特別是對其專有技術系統Omni進行投資，以此用來幫助公司內部的溝通和協作。據了解，Omni系統是一個獨特的平臺，整合了客戶解決方案、網絡本地資源和企業級協作，以提供定制化的結果。

　　Amwins Group

　　Amwins集團于1998年在美國北卡羅萊納州成立，是一家為零售保險代理人提供財產險產品、專業團隊福利產品和行政管理服務的美國保險經紀私人公司。

　　2023年11月，Amwins完成了一項重要的資本重組交易，涉及Dragoneer Investment Group、Genstar Capital、SkyKnight Capital和員工股東等投資者。這些投資者從375名Amwins員工股東和公共部門養老金投資委員會（PSP）購買了10億美元的股權。完成交易后，員工股東群體將保持約40%的公司所有權。

　　Assured Partners

　　Assured Partners于2011年在美國佛羅里達州成立，是一家為房地產、建筑業、醫療保健和養老、制造業等行業提供財產險、員工福利保險、風險管理服務的財產險和員工福利經紀私人公司。

　　Assured Partners在2024年5月收購了保險代理公司Italiano Insurance Services，進一步擴展了其在美國的業務。

　　目前，公司正在評估其下一階段的資本事件選項，包括金融贊助商重組、首次IPO或戰略投資，以支持其目標更大規模的收購。

　　NFP（National Financial Partners Corp）

　　NFP于1998年在紐約成立，是一家提供財產和意外傷害、企業福利、退休和個人解決方案的美國保險經紀私人公司，總部位于紐約，其目標客戶為高凈值人士和中小型企業。

　　2023年12月20日，怡安以134億美元收購NFP。

　　Ardonagh Group

　　Ardonagh Group于2017年在英國成立，是當前英國最大的獨立保險分銷平臺和全球經紀公司。?其全球保費規模（?GWP）?為130億美元，?年收入為14億美元，公司旗下Ardonagh Specialty 是其專業再保險和團體經紀業務增長平臺。

　　近年來，隨著對海外市場和垂直產品領域投資的不斷推進，Ardonagh Group的收入來源已經顯著多元化，現在近70%的收入來自英國以外的地區，在全球范圍內運營，通過200多個辦事處提供服務，員工總數超過10，000人。

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　　第三集團：全球更多地區機構上榜，三家新晉經代獨角獸撼動美國霸榜格局

　　第三集團的四家保險代理巨頭在規模上較之于前兩大集團要小得多，四家的收入均在10億美元以下，合計收入約25.93億美元，占比榜單總收入僅有約2.67%。

　　盡管數據上的權重較低，但第三集團的意義在于有更多非美國的保險經代機構進入了榜單。其中Steadfast Group、AUB Group來自澳大利亞，BMS Group來自英國，泛華集團則來自中國。

　　Steadfast Group

　　Steadfast Group是澳大利亞和新西蘭最大的普通保險經紀公司，?專注于提供更高價值的風險咨詢服務。

　　最近，?Steadfast Group以5500萬美元的價格完成了對美國ISU Group100%股份的收購，?ISU Group是美國最大的私營獨立保險代理網絡之一。

　　截至2023年末，Steadfast Group擁有425家網絡經紀公司和30家承保機構，總賬單金額達到140億澳元。Steadfast Group目前是澳大利亞和新西蘭最大的普通保險經紀公司，且其向亞洲、歐洲和北美的擴張步伐正在不斷加快，

　　AUB Group

　　AUB Group是澳大利亞和新西蘭第二大普通保險經紀公司，于1985年在悉尼成立。

　　AUB Group目前也處于對外擴張的狀態，7月1日，AUB Group完成了對太平洋保險公司的收購，這將進一步增強其在保險經紀和分銷領域的市場地位。

　　泛華集團

　　作為亞洲區域唯一入選的頂級保險經紀商，今年是泛華第13次躋身貝氏評級全球保險經代20強榜單。

　　作為26年老牌保險經代，泛華其實一直是國內中介轉型的前鋒，加之其極其善用資本運作，可以作為一個風向標來觀察國內保險經代市場變化，自然也是國內保險經代出海的重要參考模板。

　　對于未來的國際化擴張，泛華集團也是野心勃勃，今年2月20日，泛華披露了與新加坡投資開發公司華德集團達成的戰略投資框架協議，計劃引入華德集團5億美元注資，在新加坡、越南、歐洲、美國和中國香港成立辦事處，投資醫療、AI等領域的優質資產以實現國際化擴張。

　　BMS Group

　　BMS Group于1980年在倫敦成立，是一家提供大宗保險、?再保險和零售保險以及資本市場咨詢解決方案的獨立（再）保險經紀公司。?

　　近年來，BMS Group積極拓展亞洲業務，6月14日，宣布拓展其亞洲業務，總部設于新加坡，并計劃在香港設立分行（待監管部門批準）。

　　BMS亞洲將專注于并購保險業務，以進一步鞏固集團的市場領導地位。