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【本周聚烯烴盤面延續回落，價差有變化】

本周聚烯烴盤面持續回落，跌幅較前期收窄，L-PP價差走強。現貨方面，華東拉絲價格維穩，華東線性價格走低，臨沂粉料價格漲 10 元/噸。價差方面，基差走強；華東 PP 非標-標品價差走弱，華東非標-線性價差走弱。

7 月預計大量裝置重啟，到月底，PP、PE 檢修產能或分別銳減至 550、350 萬噸左右，8-9 月計劃檢修產能預計環比下降，中長期看，檢修損失下滑，產能利用率、產量或抬升。需求端短期弱穩，PP 下游平均開工延續下滑，PE 下游開工受包裝膜、管材拖累由漲轉跌。進出口方面，PE 進口窗口關閉，PP 出口窗口關閉。成本方面，需求端暫未給油價明顯驅動，短期油價或震蕩，后續需關注颶風等突發事件。綜合來看，成本端有支撐，但聚烯烴基本面偏弱，盤面難有起色，中長期或等需求好轉。

推薦策略為單邊震蕩為主，套利逢低做擴 L-PP 價差。風險點在于地產政策落地不及預期、產能投放不及預期、計劃外檢修、海運費。