專題：第二個廣匯汽車？山子高科股價暴跌至一元關口

　　來源：深研財報

　　昨天下午，市值百億的寧波上市公司山子高科股價突然暴跌，至尾盤跌停。

　　今天上午一開盤，資金奪命而逃，股價瞬間跌停，至今天下午收盤，跌停板上的封單超過100萬手。

　　更關鍵的是，公司股價來到了1元關口，這就意味著，這家市值近百億的上市公司，拉開了上市保衛戰的序幕。

　　這一幕，跟前幾天剛鎖定退市的廣匯汽車如出一轍。

　　而山子高科的特殊之處在于，它在2019年已經破產重組過一次了。目前，它的股本比廣匯汽車更大，市值也比廣匯汽車更高。

　　山子高科以前叫銀億股份，是一家知名度頗高的上市公司，巔峰時期市值超過350億。其前控股股東銀億集團曾是中國500強企業之一，公司老板熊續強，一度被稱為寧波首富。

　　銀億股份曾是規模較大的房地產公司之一，2011年借殼蘭光科技上市。

　　不過好景不長，公司業績只硬挺了一年就不行了。

　　2012年至2016年，公司營收從35.49億增長至98.39億，增幅將近2倍；但是扣非后凈利潤從7.03億下滑至0.77億，降幅將近90%。

　　不過中國的首富們向來膽子比較大。比如銀億的熊老板，在2017年玩了兩把大的。

　　2017年1月，銀億股份發行股份收購寧波昊圣投資有限公司100%股權，交易對價為28.45億元。寧波昊圣隸屬于ARC集團，是全球第二大汽車安全氣囊氣體發生器獨立生產商。

　　2017年11月，銀億股份發行股份收購寧波東方億圣投資有限公司100%股權，交易對價為79.81億元。東方億圣是邦奇集團旗下資產，邦奇集團是全球知名的汽車自動變速器獨立制造商。

　　這兩把，耗資超過108億。

　　魯迅先生曾經說過，世界上最痛苦的事情，莫過于步子邁得太大扯到了蛋；而比扯到蛋更痛苦的事情是，扯到了兩個蛋。

　　銀億股份的噩夢，就是從這兩把跨界并購開始的。

　　首先，這兩把巨額并購，給公司的資金鏈帶來了巨大壓力。為此大股東不惜鋌而走險，直接從上市公司套取資金，2018年大股東非經營性占用上市公司資金金額超過20億元。

　　此外，大股東的股權也幾乎被質押殆盡。

　　更糟糕的是，彼時汽車市場疲軟，再加上資產整合不利，這兩坨斥巨資收購過來的汽車資產很快陷入虧損。

　　2018年和2019年，東方億圣、寧波昊圣雙雙業績撲街。

　　其中東方億圣2018年和2019年凈利潤分別虧損7.92億元、47.12億元，這其中包括商譽減值近48億元。而寧波昊圣2018年凈利潤不到700萬，2019年虧損8.06億元，其中商譽減值超過9億元。

　　與此同時，公司房地產業務也節節敗退，2018年和2019年，房地產營業收入同比分別下滑21.81%和50.74%。

　　自此，公司陷入虧損泥潭，不可自拔。

　　2018年至2023年，山子高科（銀億股份）扣非后凈利潤分別為-15.16億、-71.75億、-12.98億、-29.16億、-19.98億、-21.8億。

　　六年累計虧損金額高達170.83億！

　　2019年，銀億股份大股東占用上市公司資金東窗事發，再加上債務暴雷，公司被ST，同年公司被迫開啟破產重整。

　　破產重整之時，又是印股票的老套路，2022年，公司公積金轉增股本，玩了把10轉14.82，股本從40.28億猛增至99.97億！

　　你想想，這種公司，主營業務連年暴虧，股本將近百億，即使股價跌到1元，市值還有近百億！便宜嗎？

　　根據公司業績預告，2024年上半年，公司歸母凈利潤虧損6億至8億，扣非后凈利潤虧損3.5億至5億。

　　而截止到2024年一季度末，公司凈資產僅為33.93億，按照這種速度虧下去，要不了多久凈資產就所剩無幾了。

　　除了業績暴虧之外，山子高科還有個嚴重的問題就是債務問題。

　　截止到2024年一季度末，公司貨幣資金余額為10.51億，而公司短期債務10.09億，一年內到期的債務為36.61億，另外還有其他應付款10.01億（主要是拆借款、應付暫收款等）。

　　另外根據公司年報披露，截止到2023年末，公司已經逾期的有息借款（含利息）金額超過7億元。

　　也就是說，這家公司的債務問題，已經是火燒眉毛了。

　　對于這樣一家業績連年暴虧，債務問題嚴重的公司，即使股價跌到1元，市值還有近百億。那么在目前“一元退市”的政策面前，在這羸弱的市場環境中，其前景已經不言而喻。

　　說到這，想起一件事。

　　這兩天，虎哥逛論壇時，看到有些投資者在罵廣匯汽車，說是剛買進去就退市，損失慘重云云。虎哥覺得可悲又可笑。

　　明明是一坨屎，你非得親自去品嘗一口，才知道那是一坨屎嗎？