一項最新調查顯示，盡管只有約30%的觀察人士預計日本央行將在下周的會議上加息，但超過90%的受訪者認為存在這一風險。在48位經濟學家中，有14位預測日本央行將在7月31日的會議結束時將政策利率從0%上調至0.1%。此外，27%的受訪者預計加息可能在9月份進行，高于上一次調查中的19%，而35%的受訪者認為加息將在10月份進行。約94%的受訪者在風險預測中認為7月將是最早加息的時間。

凱投宏觀亞太區主管Marcel Thieliant在調查回復中指出，日元的大幅貶值、小企業薪資的普遍上漲以及潛在的通脹粘性，都為日本央行在7月份會議上提供了強烈的加息理由。

此次會議的另一個關鍵議題是，日本央行在維持了十多年的大規模貨幣寬松政策后，將邁出量化緊縮的第一步，并決定減少每月的債券購買量。調查受訪者預計，從8月份開始，日本央行將每月購買量削減1萬億至5萬億日元(約合320億美元)。中值估計顯示，從長期來看，日本央行將在兩年內將每月購買量削減至3萬億日元。

然而，許多預計日本央行本月不會采取任何利率行動的分析師認為，如果將加息與量化緊縮計劃的發布結合起來，市場沖擊將過大，且存在太多不確定性。三菱日聯摩根士丹利證券公司首席固定收益策略師Naomi Muguruma表示，加息和減債計劃同時出臺的可能性很小，日本央行不太可能在花費一個半月時間敲定債券計劃后突然采取大膽行動。

自6月14日召開上一次政策會議以來，經濟數據顯示通脹預期居高不下，但消費者支出尚未顯示出強勁復蘇的跡象。本月初，日元創下38年來的新低，引發了政府可能進行第二輪貨幣干預的猜測。

Totan Research首席經濟學家Izuru Kato指出，日本央行通過維持遠低于通脹水平的利率，似乎在積極引導日元貶值。22%的受訪分析師認為，可能的干預措施將降低加息的可能性，而9%的分析師則認為這些行動將增加加息的可能性。另有43%的分析師認為，這些干預措施不會對利率決定產生影響。

由于日元升值導致的高通脹率，截至3月份的一年中，消費者支出每季度都在下降。經濟學家對消費者支出對下周政策決定的影響看法不一。約43%的人表示，消費者支出太弱，不足以證明加息的合理性，而49%的人認為消費者支出足夠強勁。

知情人士本月早些時候透露，日本央行官員認為，消費者支出疲軟使得他們在會議上做出是否加息的決定變得復雜。

牛津經濟研究院日本分部負責人Izuru Kato表示，此次會議對于判斷日本央行未來的政策立場至關重要，關鍵在于日本央行是否會根據其前景繼續推進正常化，還是會等待數據來確認春季工資談判結果是否一定會轉化為實際收入和消費者支出。