來源：金十數據

　　加拿大央行似乎對通脹得到控制更有信心，并將焦點轉向下行風險。

　　加拿大央行連續第二次降息25個基點，并表示如果通脹繼續按照預期降溫，可能會進一步降息。

　　在加拿大央行行長麥克勒姆的帶領下，決策者于周三將基準隔夜利率下調至4.5%，符合市場預期。官員們認為，低于潛力的增長將繼續抑制通脹，并表示他們正在花更多時間討論經濟逆風。

　　麥克勒姆在其準備好的講話中表示，“隨著通脹目標在望，且經濟中供應過剩加劇，下行風險在我們的貨幣政策審議中所占比重增加。”

　　決議公布后，美元兌加元短線上揚近30點，短期債券上漲，加拿大兩年期基準收益率被推高至3.629%。

　　麥克勒姆重申，預期進一步降息是“合理的”，央行將在“一次又一次的會議上”做出決定，駁斥了加拿大央行正在按照預定路徑降息的預期。

　　官員們表示，他們在抑制物價壓力方面繼續取得進展，并且通脹回歸2%的目標“近在咫尺”。加拿大央行表示，6月份的CPI數據顯示通脹同比增速放緩至2.7%，表明物價壓力正在減弱。

　　總的來說，官員們似乎更有信心物價壓力得到控制，并且越來越關注確保經濟實現軟著陸。一系列鴿派言論表明，加拿大央行已將注意力轉向確保通脹不會大幅低于2%的目標。

　　這標志著加拿大央行對通脹的態度發生了重大轉變。官員們在6月會議的討論摘要中表示，他們曾辯論在繼續放松政策之前是否需要更多證據。現在他們更有信心。

　　風險平衡也在發生變化。官員們將弱于預期的家庭支出列為主要下行風險，并指出即將到來的抵押貸款續簽是消費增長面臨的風險。加拿大央行在聲明中表示，他們看到勞動力市場“出現更多疲軟跡象”，并表示求職者找到工作的時間更長了。

　　6月，加拿大央行成為七國集團中第一個降息的央行。此后，歐洲央行也開始放松貨幣政策。重要的是，市場和經濟學家越來越相信美聯儲也將開始降息。

　　在貨幣政策報告中，加拿大央行將其經濟預測大致保持不變——預計在預測期內，經濟增長仍將處于供應過剩狀態。預計今年通脹率將上升2.6%，到2025年底將穩步減速至2%。房價大幅上漲不再被列為主要上行風險，官員們下調了2024年住房對經濟的貢獻。

　　在隨附的報告中，加拿大央行預計第三季度經濟將加速至2.8%，部分原因跨山輸油管道（Trans Mountain pipeline）擴建后出口增加，預計2024年經濟將增長1.2%，低于此前預測的1.5%。

　　加拿大央行表示，隨著勞動力市場的放松，工資增長雖然有所上升，但正在放緩，企業定價行為“基本正常化”，通脹預期下降。

　　6月，加拿大央行政策聲明的最后一段重點關注了這些擔憂，但7月的聲明在很大程度上被改寫為關注“持續的供應過剩”和通脹的“對立力量”，即該央行認為住房和服務價格阻礙了通脹進展。

　　聲明中沒有提及加拿大央行首選的核心通脹指標最近三個月移動平均值的重新加速，該指標在6月加速至2.91%。相反，決策者強調了中位數和修正后的CPI年度變化的進展。根據新增加的預測，預計該指標將放緩至2.5%。

　　更快地采取行動將使決策者能夠搶先于即將到來的抵押貸款續簽，從而減少在新冠疫情期間以低利率簽約的購房者的還款沖擊，但降息過快可能會重新點燃該國供不應求的住房市場。