卓創資訊分析師 趙甲強

　　【導語】2024年7月初以來，PTA經歷了長達半個月的下跌行情，其中7月4日華東PTA市場價6110元/噸，而截至7月22日，PTA華東市場價跌至5868元/噸，較7月4日下跌3.96%。主因原油行情下跌，對PTA成本支撐下移，此外PTA重啟產能增多，盡管部分PTA裝置計劃外短停但對PTA行情提振有限。

　　成本端來看：利好跟進不足，參與者選擇離場觀望

　　隨著颶風貝里爾登陸德州并在向內陸移動時減弱為熱帶風暴，對煉油活動影響不大，對海上生產原油的影響也可能有限，市場擔憂情緒消退，原油價格不斷高位弱勢調整。隨后相對疲弱的經濟數據引發需求擔憂，美國選情確定性提升也令市場避險情緒加重，原油價格連續多個交易日下跌，截至7月23日收盤，市場普遍擔心需求疲軟，歐美原油期貨跌至六周以來最低，對PTA成本支撐下移。

　　供應端來看：重啟產能增多，PTA貨源充裕。

　　中泰石化120萬噸PTA裝置于7月12日重啟，獨山能源220萬噸PTA裝置于7月6日重啟，此外東北一套250萬噸PTA裝置也按計劃于7月14號重啟，此外，蓬威石化90萬噸PTA裝置、海倫石化120萬噸PTA裝置、逸盛大連兩套共計600萬噸PTA裝置短停后重啟，對PTA供應影響有限，因此整體來看，PTA貨源供應充裕。

　　需求端來看：主流聚酯工廠加大減產力度，利空PTA需求。

　　進入7月以后淡季效應顯著，下游生意轉淡開機率逐步下滑，此外聚酯及下游持續維持博弈試探心態，主流聚酯工廠持續累庫的同時一口價也遭遇較大瓶頸。繼6月21日浙江主流聚酯工廠宣布計劃在原有減產上追加10%-18%新增減產的基礎上，部分聚酯工廠7月中旬開始繼續追加減產5%幅度。并且主流短纖工廠也達成一致，在7月底前集中減產10%，引發市場對PTA需求的擔憂。

　　預期：利空出盡，短期PTA或將反彈。

　　供應端來看，嘉通能源計劃于7月底檢修，暫無其他計劃內PTA檢修計劃，但是考慮到PTA供應充裕，仍需關注PTA計劃外檢修。需求端來看，華南60萬噸聚酯瓶片裝置或將于8月完成投產，并且前期檢修的多套聚酯裝置也將于8月陸續重啟，因此8月份PTA基本面預期尚可。此外成本端來看，油市多空消息交織，仍以震蕩為主，長期來看對PTA成本支撐尚在。因此短期PTA或將小幅反彈。