界面新聞記者 | 龐宇

　　東北建材龍頭亞泰集團（600881.SH）遭遇面值退市危機。

　　7月25日，亞泰集團收盤價0.97元/股，連續2日收盤價低于1元。近一個月來，公司股價在“1元紅線”上下反復橫跳。

　　今年6月下旬，亞泰集團股價首次跌破1元并持續走低之際，國資大股東曾緊急出手增持，將股價重新拉回至1元以上。

　　6月30日晚，亞泰集團公告，長春市國資委指定由其履行出資人職責的長春市城市發展投資控股（集團）有限公司（以下簡稱“長發集團”）以其自有資金，通過集中競價交易增持公司股份，增持金額不低于1.5億元且不超過3億元。

　　長春市國資委為亞泰集團的控股股東，首輪增持后，截至7月19日，其與長發集團一起持有上市公14.16%的股份。

　　然而，僅過了不到一個月，7月18日，亞泰集團股價于再次跌至1元以下。就在當晚，公司打出“回購拳”，計劃以集中競價交易方式回購股份，回購金額不低于3000萬元且不超過5000萬元。不過，該次舉措也僅令公司股價短暫3日反彈至1元以上。

　　如今，股價再度跌破1元，亞泰集團是否會開展新一輪“護價”行動？

　　回溯來看，亞泰集團面臨面值退市危機，根源在于其持續虧損的業績。

　　亞泰集團于1995年登陸A股市場，經過多年布局，其業務橫跨水泥、醫藥、房地產、煤炭、商貿等多個領域。但近年來，公司多元化業務并未令其業績“多點開花”，反而經營承壓。尤其建材和房地產等重資產業務成為拖累財務的沉重砝碼。

　　從亞泰集團占比較高的建材業務來看，該業務收入本就不穩定，近兩年更是明顯滑坡。2023年，受水泥需求總量下降、市場需求偏弱、競爭加劇、價格大幅下降等因素影響，公司水泥熟料和商品混凝土毛利率大幅下降，導致公司建材產業虧損。2023年，總營收的近4成建材業務毛利為-4.60億元，毛利率為-12.73%。

　　房地產業務方面，亞泰集團2023年年報顯示，房地產行業仍處于深度調整階段，公司地產企業商品房量價承壓，加大去化力度，結轉項目毛利率保持低位，導致公司地產產業虧損。這一業務期內營收占比約12%，毛利率為23.39%。

　　另外，醫藥業務算是亞泰集團業務版圖中收入較為穩定、毛利較高的板塊，但該業務收入在2021年、2022年收入均出現下滑苗頭。

　　2021年是亞泰集團業績開始大幅虧損的轉折點。自2021年以來，公司凈利潤持續虧損，2021年-2023年分別虧損12.54億元、34.54億元及39.47億元。預計2024年上半年繼續虧損8億元至9.5億元。近10年，亞泰集團凈利潤累計虧損逾80億元。

　　伴隨業績虧損，亞泰集團負債壓力也持續攀升，截至2024年一季度末，其資產負債率已高達86.15%。

　　二級市場上，亞泰集團股價常年低迷。今年6月，公司打響“面值退市保衛戰”。

　　6月20日晚，亞泰集團首次發布《關于公司股票可能存在因股價低于1元而終止上市的風險提示性公告》。

　　這之后，亞泰集團展開了一系列“護價”行動，先是有股東發出不減持承諾函，緊接著大股東親自下場增持、公司拿出真金白銀回購……

　　不減持承諾來自亞泰集團第三大股東吉林金塔投資股份有限公司（下稱“金塔投資”）， 金塔投資承諾，自今年7月1日起至2025年7月1日12個月內，其不以任何方式減持其所持有的公司股份。

　　金塔投資主要股東為亞泰集團高管人員、所屬企業班子成員（總部中層）和核心骨干管理人員。截至7月1日公告披露日，金塔投資持有亞泰集團股份1.55億股，占公司總股本的4.77%，全部為無限售條件流通股。

　　值得一提的是，上市公司海螺水泥（600585.SH）也是亞泰集團股東之一。

　　作為海螺水泥行業龍頭公司，海螺水泥是在亞泰集團業績陷入大幅虧損之前進行的這筆投資。2021年7月至10月期間，海螺水泥通過集中競價交易方式，購入亞泰集團1.62億股股份，占其已發行股份的5%，達到了舉牌線。此后，海螺水泥又在2022年一季度進行了加倉，持股數量增加至17.24億股，持股比例增至5.31%。

　　自此，海螺水泥成為亞泰集團的第二大股東，持股比例僅次于長春市人民政府國有資產監督管理委員會。

　　據亞泰集團彼時披露的簡式權益變動報告書，海螺水泥不斷買入至舉牌亞泰集團期間，其買入亞泰集團股票單價在2.84元/股至3.29元/股之間，取中間值3.065元/股粗略計算可知，海螺水泥舉牌成本約為4.97億元。此后，海螺水泥增持的1000萬股股份，以增持期間成本均價3.13元/股（根據東方財富數據）計算，成本為3130萬元。

　　綜上粗略計算，海螺水泥持有的亞泰集團股份合計成本約為5.30億元。以亞泰集團7月25日收盤價0.97元/股計算，目前海螺水泥持有的亞泰集團股票價值縮水至1.67億元，該筆投資賬面浮虧約3.63億元。