昨日（7月25日）攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）場內價格重挫2．33%，標的指數（中證有色金屬指數）權重股紫金礦業、湖南黃金、中金黃金跌超6%，洛陽鉬業跌逾5%。

　　值得注意的是，板塊大跌期間，北向資金大舉加倉，昨日，“銅茅”紫金礦業獲北向資金凈買入5．49億元，洛陽鉬業、中金黃金亦獲北向資金加倉超1．8億元。有色金屬板塊昨日全天獲北向資金凈買入14.96億元，霸居31個申萬一級行業斷層第一！

　　拉長時間來看，有色龍頭ETF（159876）標的指數（中證有色金屬指數）自7月17日以來連續調整，近7個交易日累計下跌12.75%。資金卻逆行增倉，深交所數據顯示，有色龍頭ETF（159876）近10個交易日合計吸金691萬元，反映資金看好有色金屬的后市前景，逢跌進場布局。

　　消息面上，昨日，國家發改委、財政部印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，安排3000億元左右超長期特別國債資金，支持大規模設備更新和消費品以舊換新。

　　1、在設備更新方面，支持范圍包括工業、環境基礎設施、交通運輸、物流、教育、文旅、醫療等領域設備更新及回收循環利用的基礎上，將支持范圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域。

　　2、在消費品以舊換新方面，將個人消費者乘用車置換更新、舊房裝修等都納入支持范圍。

　　市場分析人士表示，此次政策力度加大，為設備更新和消費品以舊換新提供有力支持，有利于企業淘汰落后產能，引入先進設備。政策覆蓋面廣，涉及多個行業，有助于推動行業整體轉型升級。

　　結合行情發現，有色金屬板塊受益于多個不同的行業：

　　1、地產板塊火爆，地產鏈直接受益。銅在房地產應用主要為電線電纜、銅水管等；鋁在房地產應用主要為門窗幕墻等；鍍鋅、壓鑄鋅合金等鋅產品主要用于建筑龍骨等

　　2、新能源汽車需求大增，鋰電池廠快速擴產，利好鈷、鎳等鋰電原材料；

　　3、低空經濟火爆+軍工信息化升級，有色金屬作為國防軍工產業鏈的一部分獲益。

　　華龍證券認為，國內大規模設備更新、消費品以舊換新支撐下，經濟或迎來進一步復蘇，原材料有色金屬有望率先受益。

　　公開資料顯示，按照申萬三級行業口徑，截至6月底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金是前三大重倉行業，權重占比分別為22.3%、18.6%、15.7%，合計占比超50%。有望受益于黃金大漲行情，也有望受益于大宗商品上漲周期。

　　數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

　　注：中證有色金屬指數近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發布日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。