??7月31日，今日市場普漲，從熱門指數來看，科創50、科創100等寬基科技類指數領漲市場。恰逢重要會議召開，會議提出培育壯大新興產業和未來產業，既要有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業，同時也要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭。我們認為，科創板或迎來長期發展機遇，具體而言：

　　??首先，政策將科技創新定位抬升到新高度。獨角獸企業不必多說，瞪羚企業是是指創業后跨過死亡谷，以科技創新或商業模式創新為支撐進入高成長期的中小企業。我們認為，這是強化企業科技創新主體地位的體現。同時，本次會議首次提出“防止‘內卷式’惡性競爭”，早在2023年底中財辦解讀中央經濟工作會議精神時曾指出，“部分新興行業存在重復布局和內卷式競爭，一些行業產能過剩”，結合之前鋰電、光伏等行業召開會議防止“過度內卷”，本次可以看作是政策的進一步延伸。

　　??其次，從產業自身來看，多數科技產業正進入向上周期。例如，受AI概念的拉動，半導體板塊今年以來已經進入盈利溫和回升的階段。從周期復蘇的角度，當前全行業整體進入2~3年維度的恢復軌道，隨著AI模型在端側應用的逐步落地，手機、PC等各類消費電子可能會迎來換新周期。又如，在新能源領域，鋰電方面，自2023年以來，國內龍頭公司份額正加速提升，在歐洲市場，中國公司的市場份額已經占據約30%，超越LG成為歐洲最大的電池供應商，我們認為未來幾年中國鋰電產業仍有主導趨勢；電網方面，過去5年全球電網側投資明顯落后于光伏等電源側投資，而當前隨著新能源發電比例的抬升，電網側消納壓力逐步顯現，未來國內的特高壓及配網建設值得期待，以及國內優質電力設備廠商面臨出海機遇，有望呈現出海內外共振的局面。

　　??最后，宏觀環境方面，美聯儲可能進入到寬松周期，國內貨幣政策趨于放松。海外方面，當前市場較為一致的預期是美聯儲將會在9月首次降息；而國內方面，此前，“穩匯率”“保息差”“防縮表”是決策層面臨的“不可能三角”，近期我們看到人民幣匯率出現一定升值，“穩增長”重新回到大家視野，前期MLF、LPR等重要利率相繼調降已經表明決策層態度，結合重要會議文件對當前經濟環境的客觀表述，我們認為國內貨幣環境未來依然會保持相對寬松。

　　??展望后市，我們認為，隨著市場風險偏好的提升，市場可能會迎來風格再均衡，成長股估值未來有望進一步抬升。科創板上市企業主要集中在新一代信息技術產業等，如人工智能、半導體、高端裝備等板塊，當前正迎來政策大力支持+科技行業自身景氣度回暖+國內外貨幣環境寬松預期三重共振，建議長期關注科創板的投資機遇。

　　數據來源：Wind，華夏基金，2024.7。本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，個股不作為推薦，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。市場有風險，入市需謹慎。