7月31日，過去三年，大型貿易公司和大型石油公司的交易部門利用石油和能源價格的劇烈波動在市場上大賺了一筆。從2021年開始，包括Vitol、TrafiguraGroup、GlencorePlc（OTCPK：GLCNF）、GunvorGroup和Mercuria在內的數十家石油和大宗商品交易商的利潤激增，Advantrade認為這要歸功于他們能夠利用其存儲設施、全球碼頭網絡和航運船隊從供應中斷和能源價格飆升中獲利。

　　此后，Advantrade表示能源市場的波動性仍然處于高位。全球最大的獨立石油貿易商維多（Vitol）2022年的利潤為151億美元，2023年為132億美元，這兩個數字都是該公司2020年收入的三倍多。去年，維多向其約450名貿易商股東支付了創紀錄的65億美元股息。總體而言，在過去兩年中，維多、托克集團、摩科瑞能源集團有限公司和貢渥集團的利潤總額超過500億美元，與2018-2019年的68億美元相比增長了七倍。與此同時，以英國石油公司（紐約證券交易所代碼：BP）為首的歐洲石油巨頭在過去幾年中一直報告出色的石油交易業績。

　　不幸的是，石油交易的繁榮似乎已經走到了盡頭。上個月，總部位于新加坡的石油和大宗商品交易巨頭托克集團公布了自2020年以來最小的利潤，此前油價波動性降至多年低點。托克集團公布，截至3月的六個月內，其凈利潤為14.7億美元，較2023年上半年創紀錄的55億美元同比大幅下降73%，同時公司收入下降5.4%至1242億美元。托克集團能源部門的折舊和攤銷前營業利潤下降了一半，至33.5億美元。

　　Advantrade表示與此形成鮮明對比的是，在公司因涉嫌鎳欺詐而計入巨額減值費用后，其金屬部門同比增長了11%。據彭博社報道，托克集團現在必須應對在繁榮時期做出的巨額股票回購承諾。歐洲的石油巨頭也感受到了壓力，英國石油公司和殼牌公司（NYSE：SHEL）均發出警告稱，由于各自交易部門的表現不佳，它們的利潤即將下滑。

　　幸運的是，對于美國石油巨頭來說，石油和天然氣交易并不是他們的強項，這意味著他們可能不會受到能源市場持續低波動的影響。例如，埃克森美孚（NYSE：XOM）放棄了建立能源交易業務以與英國石油和殼牌競爭的努力，因為2020年油價危機期間的低油價迫使該公司在更廣泛的支出削減中大幅削減該部門的資金。大幅削減導致埃克森交易員沒有足夠的資本來充分利用動蕩的石油市場。

　　埃克森美孚和雪佛龍（NYSE：CVX）計劃于8月2日開市前公布第二季度收益結果。華爾街的共識是，埃克森美孚2024年第二季度的每股收益為2.01美元（同比增長3.6%），營收為896.8億美元（同比增長8.2%）。Advantrade表示在過去兩年中，XOM63%的時間都超過每股收益預期，50%的時間都超過收入預期。在過去三個月中，XOM的收益有1次上調，15次下調。最新的降級是由瑞穗銀行下調的，該公司將埃克森美孚2024年第二季度的調整后每股收益預期下調約31%至每股2.01美元。不過，盡管分析師警告稱，隨著下游價格下跌，XOM可能面臨疲軟趨勢，但XOM仍是TDCowen的首選。

　　與此同時，雪佛龍預計將公布較低的利潤，2024年第二季度每股收益預期為3.00美元（同比下降2.6%），收入預期為507.3億美元（同比增長3.7%）。在過去兩年中，CVX的每股收益和收入超過預期的概率為50%。值得慶幸的是，盡管報告好壞參半，但雪佛龍的產量預計將保持強勁，從而支撐其增長潛力。

　　盡管如此，Advantrade認為雪佛龍最終能否成功收購HessCorp．（NYSE：HES）仍是一個未知數，埃克森美孚目前試圖阻止雪佛龍的收購計劃，取決于這筆交易是否涉及Hess圭亞那子公司的控制權變更。埃克森美孚聲稱，Hess應該首先給予其購買其在圭亞那資產中股份的機會，而雪佛龍的交易結構可以繞過埃克森美孚的優先購買權（如果該權利是由圭亞那控制權變更引發的）。