甘源食品（002991）2024年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司從事的主要業務

（一）公司所處行業情況

1、行業基本情況介紹

公司是一家集休閑食品研發、生產和銷售為一體的現代化制造企業，主要產品包括青豌豆、瓜子仁、蠶豆、調味堅果、豆果、花生、鍋巴、薯片、米餅等多種休閑食品。根據中國證監會《上市公司行業分類指引》，公司屬于制造業中的食品制造業；根據公司所處的行業環境，公司屬于休閑食品行業。休閑食品行業賽道規模大，包括堅果炒貨、膨化食品、餅干、糖果蜜餞、鹵制品、面包糕點等多種品類，隨著經濟的發展和居民消費水平的提高，休閑食品需求持續提升，休閑食品的銷售與經濟周期的相關性逐漸降低，消費者對于休閑食品的需求不斷增長。

休閑食品產業鏈整體較長，橫跨領域眾多，上游為原材料環節，主要包括五谷豆類、堅果、蔬菜、水果、肉類、乳制品等；中游為休閑食品制造商和品牌商生產供應環節；下游為休閑食品銷售流通環節，主要通過各類線上及線下渠道到達終端消費者手中。不同企業在產業鏈各環節的參與程度不同，經營模式不同，存在多樣的商業模式。

休閑食品行業具有一定的區域性特征。在上游供應端，氣候條件差異會使原材料產量及品質等方面產生差異；在下游銷售端，消費者口味、人均可支配收入、居民購買能力差異和倉儲物流等配套設施的健全程度也將導致休閑食品的需求產生區域性差異。但是，未來隨著行業快速發展、倉儲物流配套設施的不斷完善，無論是需求端還是供給端，區域性特征預計都將逐漸淡化。

2、休閑食品行業的發展前景

近年來，隨著我國國民經濟發展和居民可支配收入的不斷提高，我國居民休閑零食消費需求不斷增多，食品消費市場呈現出多樣化、細分化趨勢，為休閑食品行業的發展提供了廣闊的空間。但由于休閑零食種類繁多，且各品類的產品屬性及所處產業發展周期不同，行業內呈現出不同的競爭格局，整體集中度不高，與全球領先的零食消費市場相比，我國休閑零食人均消費量與行業集中度仍有較大的上升空間。

在消費需求日趨多元化的時代趨勢下，休閑食品行業所蘊含的市場潛力逐步釋放，為行業內的優秀食品企業提供進一步發展的契機，同時對企業的創新能力及市場應對能力提出了更高要求。有創新研發能力的休閑食品企業持續深挖消費需求領域，不斷開發細分品類的消費場景，在滿足消費者多樣化需求之下，快速推動休閑零食行業不斷走向精細化發展之路。隨著我國人均堅果消費量持續提升，作為公司主要產品之一的堅果炒貨品類也迎來了機遇和挑戰，越來越多的消費群體將目光轉移到優質的原材料、嚴謹的加工工藝、食品的功能性等要求，而品牌化、健康化及創新化將成為我國堅果產業技術發展的重要趨勢，推動著休閑食品產業向前發展。目前國內堅果炒貨廠商繁多，但行業整體集中度不高，且調味堅果目前在國內處于起步階段，市場規模相對較小，未來賽道成長空間廣闊。

3、休閑食品行業的變化情況

休閑食品正成為居民日常必需消費品，消費者對于休閑食品的種類和品質提出更高要求。多元化、個性化、健康化的消費需求推動我國休閑食品市場進一步轉型和升級。吃得美味、安全、健康、營養已經日益成為休閑零食消費者的消費共識，優質原料、創新風味、健康功能等產品新需求將加速市場產品迭代和品類細分，為休閑食品企業帶來更多的提升空間和發展機會。

面對日益激烈的競爭環境，渠道對休閑零食企業有著重要的影響。在消費分級的宏觀背景下，休閑食品行業的消費需求發生變化，消費場景更加多樣化，渠道變革開始加速。國內傳統商超渠道轉型升級、零食量販店渠道高速拓店、高端會員店渠道嶄露頭角、現代便利店渠道高速成長。同時，隨著互聯網渠道快速發展，直播電商成為重要的線上消費商業模式，為消費者帶來更加豐富的購物體驗。新興渠道與傳統渠道相互融合滿足國民消費需求，為休閑食品行業的發展帶來了新的機遇。

（二）公司從事的主營業務情況

公司自設立以來一直專注于休閑食品的研發、生產和銷售，依托多年來積累的研發、技術、規模、管理等優勢，公司在穩固豆類炒貨產品市場的同時，順應消費者對于休閑零食的個性化、創新化、品質化需求，不斷加大產品研發與推廣力度，從單一豆類產品擴充到調味堅果產品、膨化烘焙產品，逐步實現產品品類多樣化發展。

公司主要產品類型分為青豌豆系列、瓜子仁系列、蠶豆系列、綜合果仁及豆果系列和其他五個系列產品。其中青豌豆系列、瓜子仁系列、蠶豆系列產品是公司的經典產品，包括蟹黃味、香辣味、醬汁牛肉味等多種口味、多種規格產品，滿足不同地域和不同場景的消費需求，深受消費者喜愛，是公司的重要產品。綜合果仁及豆果系列包括調味堅果、綜合果仁、綜合豆果、繽紛豆果、蝦條豆果等產品；其他系列包括花生、薯片、蘭花豆、炒米、鍋巴、仙貝、米餅等產品。

近年來，公司以自主制造為基礎，不斷升級生產技術裝備，精準落實標準化生產工藝，優化生產模式，降低生產成本，提高產品質量。迎合消費者對零食高品質、低負擔需求，公司積極應用鎖鮮凍干技術、低溫烘烤技術等創新技術和工藝，打造健康美味的休閑零食。公司貫徹“全渠道+多品類”的經營模式，通過品控升級、產品升級、品牌升級、管理升級等多維度戰略升級，不斷提升核心競爭力，致力于打造多樣化、新風味、高品質的休閑零食品牌。

報告期內，公司主營業務未發生重大變化。

公司需遵守《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第3號――行業信息披露》中的“食品及酒制造相關業務”的披露要求

（三）公司的主要經營模式

（1）采購模式

公司建立了符合自身業務發展特點的采購體系，從采購制度、供應商管理、采購實施、質量檢測、庫存管理等多個環節保障產品品質和食品安全。公司對供應商實行等級劃分和分類管理，依據供應商分類不同，就價格、履約情況、質量、交貨、服務等項目內容，分別設置不同的考核指標，建立評分等級。通過定期對供應商進行考核和評價，選擇合格的供應商，以確保其持續穩定地提供滿足質量要求的產品和服務。為提升供應鏈信息化水平，公司建立了供應鏈信息化管理平臺(SRM)，對供應商和采購流程進行更加科學高效的管理。

（2）生產模式

公司產品作為快速消費品，消費者對其新鮮度有較高要求，因此公司實行“以銷定產”的生產模式，根據市場需求合理組織生產，嚴格控制庫存，確保產品新鮮度。公司根據市場需求制定生產計劃，并進行排產，將生產計劃分解到生產車間，生產車間生產完后將產品入庫。公司主要以自有生產設備進行原輔材料加工，經過浸泡、油炸、脫油、裹粉、調味、金檢等工序生產不同類型的產品。不同類型的產品加工工藝及流程有所區別。

（3）銷售模式

公司的銷售模式分為經銷模式、電商模式和其他模式三種。經銷模式是公司最主要的銷售模式，公司發展經銷商渠道負責各地大賣場、連鎖商超、小型超市、高端會員店、零食量販店、便利店、批發市場等渠道的銷售。經銷商與公司簽訂年度經銷合同，約定產品的銷售種類、區域和渠道類型，并規定不得在約定區域外進行產品銷售。公司設立專門的營銷中心，負責營銷計劃的制定與實施、經銷商的管理、銷售區域的管理、新市場的開發、客戶服務以及團隊建設與管理等工作。電商模式有電商自營（B2C）和電商平臺銷售，電商自營是指由公司在電商平臺上開設自營管理的網店銷售公司產品的自營品牌旗艦店，主要有天貓、京東、拼多多、抖音、快手等。電商平臺銷售（B2B）是指公司產品在第三方平臺銷售，主要有天貓超市、京東自營等。其他模式主要指商超直營、受托加工（含代工）等，占比較低。

（四）公司的競爭優勢

（五）公司的可能面臨的風險因素

（六）品牌運營情況

公司自設立以來深耕休閑零食，經過多年自主研發創新，推出了以“甘源”品牌為代表的系列化休閑零食產品。產品具有豐富多樣的口味，以散裝和袋裝多種規格形式滿足不同地域和不同場景的消費需求，深受消費者喜愛。同時，公司充分迎合消費需求，持續加強產品創新研發，通過豐富公司產品結構、加強渠道建設，贏得了一定的市場占有率與品牌知名度。

（七）主要銷售模式

公司的銷售模式分為經銷模式、電商模式和其他模式三種。其他模式主要指商超直營、受托加工（含代工）等，占比較低。

1、各銷售模式的銷售收入、占比及同比變動情況

（2）其他業務收入同比增長，主要系廢料收入增長。

2、各銷售模式的主營業務收入、主營業務成本、毛利率及同比變化情況

3、經銷模式

(1)經銷模式下各類產品的營業收入、營業成本、毛利率及同比變動情況

(2)經銷商情況

報告期內，公司經銷商覆蓋全國各省市及自治區，隨著公司業務規模的擴大，經銷商數量也逐年增長。

2、本表期末經銷商不包括當年有交易但已終止合作的經銷商。

(3)經銷商按地區數量分布及銷售情況

(4)報告期期內前五名經銷客戶情況

線上直銷銷售

4、電商模式

公司的電商模式主要有電商自營（B2C）和電商平臺銷售（B2B）兩種業務模式。

在電商自營（B2C）模式下，電商平臺為公司提供銷售平臺，由公司在電商平臺上開設自營管理的網店銷售公司產品，消費者在電商平臺直接向公司下單，由公司組織發貨，寄送消費者。目前，公司開展電商自營（B2C）的自營品牌旗艦店主要有天貓、京東、拼多多、抖音、快手等。

在電商平臺銷售（B2B）模式下，消費者直接對第三方銷售平臺發出商品購買需求，銷售平臺通過其自有物流或第三方物流向消費者直接發出貨品，公司在收到平臺結算賬單時確認收入。目前，公司合作開展電商平臺銷售（B2B）模式的第三方銷售平臺主要有天貓超市、京東自營等。

電商模式下各類產品的營業收入、營業成本、毛利率及同比變動情況：售價變動原因及對公司產生的影響綜合果仁及豆果系列銷售價格變動-33.46%，主要系增長較快的產品為綜合果仁及豆果系列中售價較低的繽紛豆果、每日豆果產品。

（八）采購模式及采購內容

（九）主要生產模式

公司產品作為快速消費品，消費者對新鮮度有較高要求，因此公司實行“以銷定產”的生產模式，根據市場需求合理組織生產，嚴格控制庫存，確保產品新鮮度。公司根據市場需求制定生產計劃，并進行排產，將生產計劃分解到生產車間，生產車間生產完后將產品入庫。公司主要以自有生產設備進行原輔材料加工，經過浸泡、油炸、脫油、裹粉、調味、金檢等工序生產不同類型的產品。不同類型的產品加工工藝及流程有所區別。

（十）營業成本的主要構成項目

1、營業成本構成

公司的營業成本包括主營業務成本及其他業務成本。報告期內，公司主營業務成本占營業成本總額保持在99%以上，營業成本構成基本保持穩定。

2、按產品種類分類的主營業務成本情況

公司主要的主營業務成本包括直接材料成本、直接人工成本、制造費用及物流成本。其中主要為直接材料成本，平均占比達76%以上，主要的原材料為各類堅果與籽類農產品、棕櫚油、包裝材料等。

2、以上相關數據合計數與各明細數值之和不相等系由四舍五入造成。

（十一）產量與庫存量

2、截止報告期期末庫存量增加，主要系公司以銷定產模式，銷量增長，所備庫存相應增加所致。

3、綜合果仁及豆果系列同期比較增幅較大，主要系2024年上半年新品散裝綜合果仁和繽紛豆果銷量增加所致。

4、其他系列同期比較增幅較大，主要系仙貝、米餅、薯片、花生的銷量增長所致。

二、核心競爭力分析

（一）品牌優勢

公司自設立以來深耕休閑零食，目前已成為細分品類領先的休閑食品品牌，具備較強的競爭優勢及品牌影響力。同時，公司充分迎合消費需求，持續加強產品創新研發，通過豐富公司產品結構、加強渠道建設，贏得了一定的市場占有率與品牌知名度，先后獲得了“農業產業化國家重點龍頭企業”“中國食品工業協會堅果炒貨委員會副會長單位”“2016年度中國食品行業創新十佳品牌”“中國食品工業協會經典產品獎”“第十六屆中國國際農產品交易會參展農產品金獎”“江西省著名商標”“江西省專精特新中小企業”“江西省工信委示范企業”“江西省電子商務示范企業”“江西省智能制造試點示范企業”“江西省食品協會副會長單位”“江西省兩化示范融合企業”“江西省制造領航培育企業”“江西省企業技術中心”“江西省制造業單項冠軍”“江西名牌產品”等多項榮譽稱號。

（二）渠道優勢

經過多年的布局，公司逐步建立了完善的營銷渠道，搭建了線下線上相融合的全渠道平臺。公司線下終端滲透能力強，市場反應速度快，擁有上千家穩定高效的經銷商隊伍，公司終端門店覆蓋大賣場、高端會員店、超市、零食量販店、連鎖便利店、生鮮水果店、交通站等多個場景，實現了從核心商圈到流通門店的多層次覆蓋。在線上渠道方面，公司入駐了包括天貓、京東、拼多多、抖音、快手等電商平臺，同時大力開展線上直播等新渠道模式，借助線上的用戶傳播規模效應，不斷擴大品牌的認知群體，實現對各類消費群體的深度滲透和覆蓋。

（三）產品優勢

依托扎實的研發基礎，公司持續開發新產品，不斷擴充產品品類。同時，公司在品種口味方面進行了多種改良創新，開拓使用蟹黃味、芥末味、咸蛋黃味、臺式鹵肉味、醬汁牛肉味等新式口味，不同風味匹配不同產品，在口味與產品豐富度的融合上進行了深度創新。公司能夠貫徹“廣覆蓋、差異化”的競爭策略，針對消費者不同地域、不同偏好、不同年齡、不同消費習慣，采取多品種差異化組合的方式充分迎合消費需求，大大降低了單一品類的市場波動風險。公司注重產品研發與創新，截至目前，公司獲得各項專利共152件，包括蟹黃味瓜子仁及其制備方法等發明專利5件，實用新型專利109件，外觀設計專利38件，培養了一支經驗豐富的高素質技術研發隊伍，建立了以市場需求為導向的高效研發體系，掌握了多品類休閑食品生產工藝及口味配方，擁有迅速將新產品從概念到工藝設備改進、配方改良、批量生產及銷售的綜合實施能力。

（四）生產優勢

公司開發了適應現代化、規模化生產的休閑食品生產工藝，建立了自動化生產線，將浸泡、油炸、裹粉、調味、冷卻、包裝、金檢等各種工序以流水線的生產模式進行自動化生產，大大節省了人工成本，實現了休閑食品從傳統手工制作到現代工業化生產的轉變。通過推進產品生產的標準化、自動化和規模化，大幅度提升了籽類休閑食品的生產效率、產品質量及食品安全性。公司不斷優化生產線，與設備供應商共同改良創新設備，持續推進新產品與非標設備優化結合，提高生產線運行效率與穩定性。

（五）質量優勢

在采購環節，公司按照HACCP、ISO9001標準建立了嚴格的質量控制體系，建立了《合格供應商名錄》，主要原料及輔料均來源于具備生產資質、信譽良好的合格供應商，對采購的原輔料要求提供權威檢測報告，從源頭保證產品的質量安全。在生產環節，公司要求對各個生產環節中關乎食品安全的關鍵節點進行系統分析、重點控制，每道工序均按照《作業指導書》的要求進行操作，通過配方標準化、工藝標準化、流程標準化、檢測標準化，減少人員與產品的接觸，最大限度地提升產品的安全性和穩定性，確保產品的質量可控。公司建立了嚴謹完善的產品溯源制度，對原材料采購至成品銷售的全過程進行監控，對原材料、成品實行批號管理，確保產品能夠追溯至其原始狀態，實現全流程標準化控制。

三、公司面臨的風險和應對措施

（一）食品質量及安全風險及應對措施

近年來，隨著消費升級和新零售趨勢的興起，新興食品企業在崛起的同時，產品質量卻參差不一。由于部分食品廠商的不規范生產經營，食品質量安全問題偶有發生，成為社會與輿論媒體的關注熱點，國家也相繼出臺了一系列加強食品質量安全的法律法規，并加大了對于違反食品安全相關規定的處罰力度。針對食品質量及安全問題，公司已建立起一套完整的產品質量控制體系，依托公司的信息管理系統及產品溯源體系，實現從原材料采購、生產、倉儲、配送、銷售等過程的質量控制，以確保公司生產的產品符合質量標準。但是本公司產品仍不可避免的受限于原材料供應、加工工藝、生產設備及管理水平等因素影響，可能無法完全避免產品質量出現問題。在公司日常經營過程中，仍有可能因為質量控制制度和標準未得到嚴格執行、生產和檢測流程操作不當等原因導致食品質量及安全問題的發生。如果公司銷售的產品存在不符合國家食品安全標準，甚至發生重大的食品安全事故，將會面臨行政監管部門的處罰及輿論媒體的關注，對公司品牌形象產生不利影響，進而對公司業績產生影響。

應對措施：公司已建立完整的產品質量控制體系，依托公司的信息管理系統及產品溯源體系，實現從原材料采購、生產、倉儲、配送、銷售等過程的質量控制，以確保公司生產的產品符合質量標準；嚴格執行國家法律法規，對于發現的重大食品安全隱患，及時進行有效治理。

（二）產品研發未能跟上市場需求變化的風險及應對措施

休閑食品屬于典型的快速消費品，下游直接面向廣大終端消費者，消費者的偏好和購買力對休閑食品行業具有直接影響，公司需要及時了解不斷變化的消費者需求，并在產品和工藝上進行快速響應。公司在最初的瓜子仁、青豌豆、蠶豆等籽類炒貨品類基礎上新增了堅果果仁、谷物酥類品類，并在積極嘗試更多新品的研發與生產。在生產工藝上，公司不斷研發新口味，優化生產工藝，充分滿足消費者的多元化需求。但是，如果公司對消費者偏好的感知存在偏差或者市場需求短時間內出現重大變化，公司現有產品品類的銷售將會受到不利影響，從而導致公司經營業績波動。

應對措施：公司將繼續加強研發隊伍建設，持續加大研發投入，加強新品研發的戰略規劃和研發管理，提高研發新品能力，優化現有產品結構，不斷研發新口味，優化生產工藝，以更好的滿足消費者的多元化需求。

（三）銷售渠道管理的風險及應對措施

公司產品銷售以經銷模式為主，通過與經銷商簽訂合同，在下單、定價、送貨、結算等方面做出約定，對經銷商體系進行規范和管理。如果經銷商不能較好地理解公司的品牌理念和發展目標、經銷商的實力弱化或經銷商存在嚴重違約行為，將對公司的銷售收入造成不利影響。除經銷商渠道，公司還拓展了電子商務等銷售渠道。目前，天貓商城、京東商城等第三方電商平臺已發展成為成熟的銷售渠道，并成為了社會消費品零售增長的重要驅動因素，如果電商平臺自身經營的穩定性或業務模式、經營策略發生了重大變化，或公司生產、物流的響應速度無法跟上電商平臺的銷售政策，則可能會對公司的經營業績產生不利影響。

應對措施：公司將積極開拓市場，推動產品多元化及客戶多元化；密切關注市場走勢，加強對行業信息變動的預判能力，把握行業變化趨勢，提升市場反應速度，積極適應新的模式要求。

（四）原材料價格波動的風險及應對措施

公司產品的主要原材料為青豌豆、葵花籽、蠶豆、花生、棕櫚油等，關聯的上游行業主要為上述農副產品種植業。種植面積、氣候條件、病蟲害等因素將影響農副產品的產量和質量，進而直接給本行業企業的生產經營帶來影響。此外，受到國際形勢等方面的影響，如果部分進口自國外的原材料價格上漲，可能也將對行業內生產企業帶來不利影響。雖然公司近年來提前做好了相對完善的防范措施，如加大原材料儲存力度、增加其他國家的供應商選擇數量、與供應商鎖定固定期限的采購價格等，如果公司產品銷售價格無法同步于原材料價格的波動，則可能會對公司的經營業績產生影響。應對措施：公司做好內部降成本工作，向內挖潛；緊盯市場價格，及時了解國內外原材料情況，根據市場信息和庫存情況、生產情況制定采購策略，加大原材料儲存力度、增加其他國家的供應商選擇數量、與供應商鎖定固定期限的采購價格，以降低原材料價格波動對公司帶來的利潤影響。

（五）公司經營業績季節性波動的風險及應對措施

公司產品為休閑食品，具有明顯的季節性消費特點，銷售旺季集中在中秋、國慶、“雙十一”、“雙十二”、元旦、春節等節假日前后，銷售旺季主要集中在下半年。隨著居民消費水平的提高，休閑食品有消費日常化的趨勢，銷售的季節性特征將趨于淡化。但如果在消費集中的旺季，公司不能及時把握市場動向，制定適宜的銷售策略，公司將面臨經營業績出現波動的風險。

應對措施：公司以市場需求為出發點，不斷調整產品結構，提高對客戶現有產品的市場滲透率；同時加強市場的有效銜接，及時有效的調整營銷策略；把握消費升級機遇，拓展新產品、新業務市場，以滿足客戶的多樣化需求，提升公司核心競爭力。