專題：一周外盤頭條

　　哈馬斯領導人遇襲身亡，導致中東局勢驟然升級，并點燃市場避險情緒，金價油價齊漲。

　　美聯儲維持利率不變，鮑威爾暗示降息窗口最早可能在9月打開，加之非農數據降溫，納指跌入回調區間，交易員篤定該央行年內將降息三次。美股受重創，納指跌入回調區間。日本央行加息又購債“雙箭齊發”，彰顯政策正常化決心，超預期鷹派立場推動日元又現一輪如虹漲勢。

　　巴菲特減持美銀的動作沒有停下，已連續12個交易日；科技大廠密集發布財報后多數股價下跌，英特爾創1982年以來最大跌幅。

　　哈馬斯領導人遇襲身亡 中東危局瞬間升級 黃金原油暴漲

　　7月31日，哈馬斯方面發表聲明稱，哈馬斯領導人伊斯梅爾·哈尼亞在其位于伊朗首都德黑蘭的住所內遭襲身亡。

　　哈尼亞近來一直居住于卡塔爾，此次訪問德黑蘭的目的是出席伊朗新總統的就職典禮。就在周二早些時候，哈尼亞剛剛出席了伊朗新總統的就職典禮并會見了伊朗最高領袖。

　　哈尼亞遇襲身亡的消息導致中東緊張局勢驟然升級，并點燃了市場避險情緒，金價一度突破2460美元，國際油價也大幅上漲，布油一度突破81美元。

　　雖然以色列沒有聲稱對此次暗殺負責，但伊朗表示，由于暗殺發生在伊朗領土上，它將進行報復。

　　據美國Axios新聞網8月1日報道，三名美國官員透露，拜登政府確信伊朗將襲擊以色列，以報復哈尼亞被暗殺事件。報道稱，美國官員說，他們預計伊朗的報復行動將與其4月13日對以色列的襲擊如出一轍，規模可能更大，并且還可能涉及黎巴嫩真主黨。

　　也門胡塞武裝領導人也在當地時間8月1日發表講話，稱以色列的行為是對一切準則的公然踐踏，是無恥的犯罪，胡賽武裝將通過軍事手段回應這些犯罪行為。

　　美國白宮當地時間8月1日發表聲明稱，拜登當天與以色列總理內塔尼亞胡進行了通話，重申他對以色列的安全承諾，稱將幫助以色列“應對來自伊朗的所有威脅”，以防止以色列因哈馬斯領導人哈尼亞遇襲身亡事件“陷入地區戰爭”。拜登還重申對以色列防御能力的支持，包括將向以色列提供彈道導彈和無人機，以及新的防御性美軍部署等。

　　美聯儲維持利率不變 鮑威爾放話最早9月降息

　　在美聯儲公布維持利率不變的決定后，主席鮑威爾在記者會上表示，降息最早可能在9月來臨。

　　鮑威爾稱，“問題在于數據的整體性、前景變化以及風險平衡是否與對通脹信心上升和勞動力市場保持穩固相一致，如果答案是肯定的，那么我們最早可能會在9月下調利率”。

　　聯邦公開市場委員會（FOMC）一致投票決定維持基準聯邦基金利率在5.25%至5.5%區間不變。

　　政策制定者對利率聲明措辭進行了一些調整，暗示降息正在越來越近。以前聲明只提到關注通脹風險，最新的措辭是關注雙重使命的雙向風險。

　　FOMC聲明稱，“近幾個月來，在實現委員會2%的通脹目標方面取得了一些進一步的進展。委員會認為，實現其就業和通脹目標所面臨的風險繼續趨向更佳的平衡”。

　　官員們還調整了對勞動力市場的評估，指出就業增長放緩，失業率上升但維持在低位。他們表示，通脹過去一年已放緩但仍然有點高企。

　　不過政策制定者重申，在對通脹率持續邁向2%更有信心之前，不宜降低目標區間。

　　利率決議發布后，2年期美國國債收益率走低，標普500指數反彈，美元繼續下挫。利率期貨價格反映市場預期9月存在超大幅降息的可能。

　　不過在被問及有沒有可能降息50基點時，鮑威爾說，目前沒有考慮此事。

　　鮑威爾說，他可以想象今年余下時間里降息零次到多次的各種情境，具體取決于經濟的發展方式。

　　這位美聯儲主席還對記者表示，“本次會議上我們對于在什么情況下采取行動進行了真正的，來回反復的討論。絕大多人支持按兵不動”。

　　在過去兩年著重強調抗通脹后，現在官員們越來越關注美聯儲在實現充分就業方面的使命。他們現在認為實現這兩個目標的風險變得更加平衡。

　　鮑威爾在新聞發布會上強調了這一主題，他認為隨著勞動力市場降溫，通脹意外上升的風險已經下降，而就業市場的下行風險“切實存在”。

　　【一周數據】美國7月非農遠遜預期 失業率走高

　　美國7月非農增加11.4萬，為2024年4月以來最小增幅，預期為增17.5萬，失業率上升至4.3%，預期4.1%，薪資年率下降至3.6%，為2021年5月以來最低水平，預期3.7%。

　　7月份美國就業增長的放緩幅度超過預期，失業率升至接近三年來的最高水平，表明勞動力市場降溫比其他數據所顯示的速度更快。

　　在弱于預期的美國7月就業報告公布后，美國國債躍升至盤中新高。收益率曲線前端日內大跌近30個基點，2s10s和5s30s利差躍升至日內最寬，短期和中期債券表現超過長期債券。

　　與美聯儲會期對應的OIS在數據發布后變得更加鴿派，現預計9月降息44個基點，對至12月FOMC會議的累計降息幅度預期約為117個基點。

　　在就業調查周期間，颶風貝利爾摧毀了得克薩斯州的電力，重創了路易斯安那州的部分地區，這可能是導致就業人數增幅低于預期的原因之一。

　　非農數據公布后，交易員押注美聯儲將在九月份將利率下調50個基點的概率高達90%，提高對2024年的降息押注，現預計為111個基點。

　　機構指出，美國7月份就業放緩幅度超過預期，失業率升至近三年來的最高水平，表明勞動力市場降溫的速度比其他數據顯示的要快。

　　分析師認為，7月非農就業報告為美聯儲9月降息奠定了基礎。失業率連續第四個月上升，這可能會加劇人們對經濟擴張持久性的擔憂。

　　貨幣市場加大了對美聯儲降息的押注，對美聯儲在9月份降息50個基點的押注加大，同時增加對美聯儲在2024年底前再降息逾100個基點的預期。

　　這是本輪周期中最為鴿派的交易員預期。當前美國國債收益率反映了這種前景的轉變，在今天的數據顯示美國勞動力市場降溫速度快于預期之后，由于交易員權衡硬著陸的前景，美債收益率大幅下跌。

　　CIBC資本市場經濟學家凱瑟琳-賈奇表示，預計到今年年底將有三次降息是有道理的。

　　賈奇稱：“這份報告顯然與美聯儲9月份降息的預期一致，并增加了今年經濟將需要三次降息的可能性，而不是我們目前預期的兩次降息，但在美聯儲做出降息決定之前，包括通脹數據在內的更重要指標仍然存在。”

　　金融評論網站Zerohedge評論稱：“在過去6份就業報告中，有5份被下修。事實上，在過去14份就業報告中，有10份被下修。現在不僅失業率創下了3年來的新高，而且就業報告的修訂也成為了新常態。到目前為止，僅2024年就有數十萬個就業崗位被下修。”

　　【一周市場】衰退訊號重創美股 納指跌入回調區域

　　美股周五大幅收跌，道指下挫逾600點，納指自7月10日創紀錄高位以來的跌幅超10%，突破了標志市場回調的門檻。該指數周五收于5月中旬以來的最低點，但年內仍上漲近10%。三大股指本周均錄得跌幅。美國7月非農就業數據遠遜于預期，失業率升至4.3%創近三年新高，引起了對經濟衰退的擔憂。聯儲官員稱如果通脹和就業市場繼續降溫，美聯儲應該降息。

　　道指跌610.71點，跌幅為1.51%，報39737.26點；納指跌417.98點，跌幅為2.43%，報16776.16點；標普500指數跌100.12點，跌幅為1.84%，報5346.56點。

　　本周美股三大股指均錄得跌幅，道指一周下跌2.11%，納指下跌3.35%，標普500指數下跌2.08%。“恐慌指數”VIX創去年3月來最高

　　隨著對美國經濟健康狀況和科技公司前景的擔憂加深，股票拋售周五加劇，使得黃金、政府債券和被視為避險資產的貨幣走高。

　　幾支超大盤股遭遇集中拋售，英偉達和特斯拉均從近期高點下跌逾20%，進入熊市區域。與此同時，微軟和亞馬遜近期跌幅均超過10%。然而，除特斯拉之外的主要大型科技股今年仍然走高。

　　“這是一個驚人的180度大轉彎，就像我們撞到了一堵磚墻上，”Glenview Trust Co．首席投資官Bill Stone表示，“此前漲勢迅猛，但該勢頭不會一直持續，特別是在預期如此之高的情況下。顯然你不能只持有科技股，你需要對更具防御性的領域有一些敞口。”

　　此外，據彭博億萬富翁指數，標普500指數覆蓋的全球億萬富翁們的凈值在美國非農日蒸發1340億美元，其中亞馬遜創始人貝佐斯表現最差——單日蒸發152億美元，這也是貝佐斯人生中的第三大單日凈值損失（2019年4月4日蒸發360億美元、2022年4月29日蒸發205億美元）。至8月2日美股收盤，貝佐斯凈值1915億美元。

　　日本央行意外加息，日股連續兩日暴跌

　　日本央行周三出人意料地加息15個基點，并公布了削減債券購買劃的詳細計劃，表明了該行繼續推進貨幣政策正常化的決心。

　　此外，日本央行行長植田和男在利率決議公布后的新聞發布會上再度“放鷹”。植田和男表示，如果價格展望成為現實，日本央行將再次加息。他表示，0.5%不是特定利率上限，“日本的自然利率仍有很多不確定性。我們能說的是，短期利率仍然遠遠低于可能讓人懷疑我們是否接近中性水平的水平”。

　　在日本央行意外加息以及植田和男發表鷹派言論后，大多數日本央行觀察人士正在重新評估利率軌跡，并將時間線提前。周四進行的一項調查顯示，在41位受訪經濟學家中，約有68%預計到今年年底日本政策利率將從0.25%升至0.5%。

　　由于市場預期日本央行將進一步收緊貨幣政策，日本股市連續兩天暴跌。日經225指數和東證指數周四分別下跌了2.49%和3.24%。

　　周五，日經225指數收跌5.81%，失守36000點，為1月26日來首次；東證指數跌超6%，創2016年以來最大單日跌幅。

　　日本股市周五的暴跌也受到了隔夜美股下跌的影響。周四，美股三大股指全線走低，美國一系列經濟數據的疲軟再次引發市場對美國經濟可能陷入衰退的擔憂，而亞馬遜和英特爾等科技公司盤后公布的財報也不盡如人意。

　　日元狂飆 策略師立下140日元目標

　　過去一個月日本為支持日元匯率而進行的外匯干預耗費了5.5萬億日元（366億美元），政府展現出打擊做空日元投機者的意愿

　　日本財務省周三披露了6月27日至7月29日期間的數據。這一數字與先前基于日本央行賬目的預估和貨幣經紀商的預測基本一致。

　　在7月干預行動之前，4月和5月也有過類似行動，凸顯出日本政府讓投機者處于不利地位的承諾。最新的行動似乎幫助扭轉了日元的疲軟趨勢，部分原因在于日本和美國之間利差將開始縮小的猜測升溫。

　　數據公布后日元兌美元匯率基本持平，盤中一度上漲1.7%。

　　在報告期內，日元經歷了兩次明顯上漲。第一次波動是在7月12日晚間遜于預期的美國通脹數據發布之后，當時日元兌美元從161.58大幅升至157.44。第二次波動可能發生在次日，當時日元一度上漲0.9%。

　　“政府干預市場的時機非常好，就在日元即將升值之際，”福岡金融集團首席策略師Tohru Sasaki稱。

　　同時，考慮到日本今年已經投入了這么多資金干預市場，“如果日元回到之前的低點，當局將很難再投入同樣的資金，”Sasaki說。4月以來的干預措施今年迄今已經耗費了日本約15萬億日元的資金。

　　此外，如火如荼24個小時的交易，見證了日元創下逾一年半來最好走勢，這促使東方匯理和和道明證券的策略師預測，日元兌美元最高可能升至140日元。

　　麥格理集團的一位同行表示，“日元這波驚人的漲勢才剛剛啟動”，美元/日元這個貨幣對到年底可能接近140日元，到2025年12月更是一路狂奔到125日元。這將使得日元重回2022年初的水平，當時美聯儲才剛剛開始加息。

　　雖然一些策略師認為，日元近期有回吐最近幾周大部分漲幅的風險，但日本央行周三升息，以及美聯儲發出降息信號，一掃數月來籠罩日元的末日預感。

　　“如果我們看到多種因素結合起來，匯率可能達到140，這包括美聯儲寬松周期開始，避險情緒升溫，以及日本央行維持堅定不移的緊縮立場。”東方匯理美國的固定收益和外匯策略主管Paresh Upadhyaya說道，“雖然這似乎這可望不可及，但事實并非如此。”

　　英國央行降息25個基點 未給出下一步行動時間

　　英國央行自2020年初以來首次降息，并發出了未來將進一步謹慎降息的信號，這為經歷了一代以來英國最高借貸成本一年之久的家庭提供了一些寬慰。

　　英國央行行長貝利投下決定性一票，將基準利率下調25個基點至5%。根據會議紀要，這一決定對部分支持降息的委員來說是 一種“艱難權衡”的結果，而在由九名成員組成的貨幣政策委員會中，有四名成員反對降息。

　　對于利率水平可能的最終歸宿以及實現這一目標所需的降息速度，央行沒有提供具體指引。會議紀要暗示，英國央行可能只會緩慢地降低借貸成本，而政策宣布前金融市場的押注指向英國央行今年只會進一步降息一次。

　　“通脹壓力已經足夠緩和，以至于我們今天能夠降息，”貝利在聲明中稱。“但我們需要確保通脹保持在低位，并小心不要降息過快或太多。”

　　決議公布后，英鎊兌美元保持跌勢，英國國債擴大了早前的漲幅英國10年期國債收益率跌6個基點，至3.91%；兩年期收益率跌7個基點，至3.76%。

　　貨幣市場提高了英國央行的降息押注，現預計年內將再降息35個基點。

　　【一周公司】巴菲特連續12天拋售美銀，為降息做準備？

　　當地時間周四，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司提交給美國SEC的文件顯示，在7月30日至8月1日期間，該公司又出售了1922萬股美國銀行股票，套現7.79億美元。

　　這已經是伯克希爾連續第12個交易日拋售美國銀行股票了。自7月中旬以來，伯克希爾就在不斷減持美國銀行，其持倉組合中的美國銀行股票已經減少了8.8%，減持總額達38億美元．

　　在此輪減持后，伯克希爾仍持有超過9.42億股美國銀行的股票，根據周四的收盤價價值372億美元。

　　到目前為止，巴菲特本人一直對他減持的理由和意圖保持沉默。不過外界猜測，美銀的估值過高可能是部分原因之一。過去幾個月里，美國銀行股價一直在上漲，今年以來上漲了31%，并在7月中旬一度升至近兩年半來盤中新高44.44美元。

　　此外，巴菲特可能也在提前為美聯儲貨幣政策轉變做準備。美國銀行對于利率周期變化非常敏感，甚至可能比其他銀行業同行更加敏感。在2022年3月，美聯儲40年來最激進的加息周期開始時，美國銀行從中獲得了巨大的收益。而在最近的美聯儲7月利率決議后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾已經幾乎明示將在9月降息了，這意味著美國銀行的凈利息收入可能會比同行受到更大的傷害。

　　英特爾股價創1982年以來最大單日跌幅

　　英特爾股價周五暴跌26%，創1982年以來最大單日跌幅，市值蒸發約320億美元。該公司周四盤后發布的第二財季業績不及預期，并宣布計劃裁員15%，即大約1.5萬人。該公司還表示，將不會支付2024財年第四季度股息，是32年來首次暫停派息。

　　財報顯示，截至6月29日的第二財季，該公司的營收同比下降了1%。當季錄得凈虧損16.1億美元，合每股虧損38美分，而上年同期為凈盈利14.8億美元，合每股盈利35美分。

　　英特爾CEO帕特·蓋爾辛格在與分析師的電話會議上表示，公司決定加快生產可處理人工智能工作負載的酷睿Ultra PC芯片，是導致虧損的原因之一。

　　蓋爾辛格說：“我們之前暗示，我們的投資狀況良好，推動AI PC領域的發展，將在短期內對利潤率構成壓力。我們相信這些權衡是值得的。到2026年，AI PC的市場份額將從目前的不到10%增長到50%以上。”

　　對于第三財季，英特爾預計調整后每股凈虧損3美分，營收為125億-135億美元。接受LSEG調查的分析師預計，調整后凈利潤為每股31美分，營收為143.5億美元。

　　蓋爾辛格在一份備忘錄中寫道：“簡而言之，我們必須使成本結構與新的運營模式保持一致，并從根本上改變我們的運營方式。我們的收入沒有像預期的那樣增長，我們還沒有充分受益于人工智能等強大的趨勢。我們的成本太高，利潤太低。”

　　蘋果第三財季營收超預期 仍看好中國市場

　　蘋果公司周四盤后公布截至6月29日的第三財季財報，整體營收好于預期。盡管中國市場銷售略顯疲軟，但蘋果對未來充滿信心，并預測即將推出的人工智能功能將在未來幾個月內刺激iPhone升級，進一步提振銷售。

　　該公司第三財季整體銷售額增長5%，至858億美元，高于分析師預期的845億美元。其中，大中華區銷售額下降6.5%，至147億美元，低于市場預期的153億美元。

　　盡管相較于上一季度的下降8.1%，中國市場業績有所改善，但下滑程度超過了分析師預期的下降2.4%。由于華為等本土競爭對手推出競爭產品，蘋果在中國市場面臨壓力。

　　不過，蘋果將中國市場銷售額下降的主要原因歸咎于美元走強，并稱基礎業務實際上比之前更健康。蘋果首席財務官Luca Maestri表示，若剔除匯率影響，中國市場銷售額僅下降了不到3%。

　　蘋果CEO庫克在財報電話會議上表示，繼續對中國市場的長期發展充滿信心。

　　微軟AI回報不及預期 近期跌幅超10%

　　美東時間周二，微軟發布截至6月30日的第四財季財報，雖然整體銷售收入和盈利都保住了兩位數增長，但Azure云業務收入的增長放緩程度超出華爾街預期，而從7月初開始的2025財年的資本支出預計還將增加。

　　財報顯示，Azure在第四財季的收入同比增長了29%，低于30.6%的預期。

　　微軟預計，在7月至9月的2025財年第一季度，按固定匯率計算，Azure將增長28%至29%，而市場預測為29.7%。

　　在華爾街正在日益擔憂美股大型科技股的AI投資回報之際，微軟的財報進一步表明，大舉投資人工智能的回報時間可能比最初想象的要長，這更加動搖了華爾街投資者的信心。

　　微軟周五收跌超2%，本周累跌3.95%，近期跌幅超10%，此前三周先后跌3%、3.62%、2.71%。

　　亞馬遜業績指引低于預期 AI投資遭質疑

　　亞馬遜周四盤后公布的第二季度財報不盡如人意。盡管當季利潤和云計算銷售額都超出預期，但該公司對于下一季度的業績指引令投資者大失所望，并引發人們對AI巨幅投入是否真的能產生相應回報產生懷疑。

　　財報顯示，亞馬遜第二季度銷售凈額1479.8億美元，低于分析師預期的1487.8億美元；經營利潤146.7億美元，高于分析師預期的135.9億美元；每股收益1.26美元，高于分析師預期的1.04美元；營業利潤率9.9%，同比增長5.7個百分點，高于分析師預期的9.13%。

　　亞馬遜預計，第三季度凈銷售將在1540億至1585億美元之間，分析師預期為1584.3億美元；營業利潤則在115億至150億美元，兩端均低于分析師預期的156.6億美元。

　　亞馬遜周五收跌8.78%，本周累計跌8%，此前三周先后跌2.75%、5.84%、0.34%。

　　【一周人物】黃仁勛扎克伯格暢談AI未來 又互換皮夾克

　　當地時間周一，英偉達聯合創始人兼首席執行官黃仁勛和同為Meta聯合創始人兼首席執行官的扎克伯格在一個計算機圖形學會議上坐下來聊天。黃仁勛表示，Meta可能是迄今為止英偉達芯片的最大客戶之一。

　　在丹佛舉行的SIGGRAPH 2024大會上，黃仁勛在與扎克伯格的問答環節中開玩笑說，他們是為數不多的仍站在硅谷的公司創始人之一。

　　黃仁勛對扎克伯格說：“令人難以置信的是，你們建造的這些系統，很難運行地巨大的系統，你們說你們比大多數人更晚進入GPU的領域，但你們的運作規模比幾乎所有人都大。”扎克伯格表示同意，“我們都是好客戶，”他說。

　　自Meta開發大模型以來，便一直是英偉達的重要客戶。黃仁勛在對談中透露，“Meta擁有的英偉達GPU數量可能已達到60萬個”。

　　今年4月，Meta提高了資本支出計劃，對華爾街表示，將在人工智能研究、數據中心和其他基礎設施成本上投入350億至400億美元，比此前預測的300億至370億美元大幅增加。

　　扎克伯格激烈地談論保持平臺開放，并提倡開源開發——不是出于無私的目的，而是為了獲得最好的開發結果。他還談到了消費者和企業將很快能夠為特殊目的創建個人人工智能代理。

　　他補充說，Meta的智能眼鏡將隨著更多技術的發展而發展，而不僅僅是現在的攝像頭和麥克風。“即使有（當前型號的）雷朋眼鏡，我們也無法適應所有我們想要的技術。在接下來的幾年里，我們會更接近這個目標，”扎克伯格說，并補充說，最終售價300美元的無顯示屏人工智能眼鏡“將成為一款真正的大產品。”

　　他還稱贊了黃仁勛，因為英偉達一直專注于高性能計算，而大多數其他公司都將注意力轉向了移動計算和小型設備。

　　作為兩家科技公司最新“兄弟關系”的一部分，兩位CEO以另一次“夾克交換”結束了他們此次關于AI的對話。

　　這一次的上衣交換是他們3月份病毒式交換的續集。當時，社交媒體上發布的一張照片顯示，扎克伯格穿上了黃仁勛標志性的黑色皮夾克，而黃仁勛則穿著扎克伯格在亞洲之行中穿的棕色外套。

　　這一次，扎克伯格送給黃仁勛另一件黑色皮夾克。盡管這件皮夾克略顯笨重，但有一個類似于扎克伯格棕色外套的兜帽。

　　而黃仁勛把自己的皮夾克送給了扎克伯格。這是他妻子為此次SIGGRAPH大會而特意準備的，黃仁勛打趣地說，自己只穿了兩個小時。扎克伯格笑著說：“這更有價值，因為你穿過了。”

　　【下周預告】

　　8月6日（星期二）

　　5：00 2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利發表講話

　　12：30澳洲聯儲公布利率決議和貨幣政策聲明

　　13：45瑞士7月失業率

　　20：30 美國6月貿易帳

　　8月7日（星期三）

　　00：00 EIA公布月度短期能源展望報告

　　14：00德國6月貿易帳

　　14：45 法國6月貿易帳

　　22：30 美國至8月2日當周EIA原油庫存

　　8月8日（星期四）

　　7：50 日本6月貿易帳

　　20：30 美國至8月3日當周初請失業金人數

　　8月9日（星期五）

　　3：00 2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金參加一場爐邊談話

　　14：00 德國7月CPI