繼主打杭幫菜的綠茶集團有限公司（以下簡稱綠茶）向港股IPO發起沖擊，主營安徽菜的小菜園國際控股有限公司（以下簡稱小菜園）近日也向港交所遞表IPO。招股書顯示，在報告期內（即2021年至2023年及2024年前四個月）不斷擴張門店的小菜園，雖然業績持續增長，但其單店日均銷售額在2023年年內已開始下降。

在做著門店的“加法”之外，小菜園也在做著成本的“減法”，著力點則主要在員工成本和原材料及消耗品上。記者注意到，報告期內小菜園有一半以上員工未被繳納足額社保，另外，一些公司在成立不久后即進入了小菜園的前五大供應商之列。

而據招股書披露，小菜園將繼續加速其門店擴張之路，不過，其在報告期內的新開門店仍有一半以上尚未收回投資。

此外，當下餐飲企業是否使用預制菜也是市場關注熱點，同期沖刺上市的綠茶餐廳剛被重點問詢相關問題，小菜園可能也將面臨該問題的信披壓力。

業績增長另一面：單店日均銷售額等指標下滑

招股書顯示，2021年至2023年各年度，小菜園的收入分別為26.46億元、32.13億元和45.49億元，凈利潤分別為2.27億元、2.38億元和5.32億元；2024年前四個月，小菜園的收入和凈利潤分別為16.80億元和1.94億元，同比保持了增長。

不過，小菜園的業績仍存隱憂。

業績增長背后是小菜園門店的增加，2021年至2023年各年末以及截至2024年4月30日，小菜園的門店數量分別為379家、422家、542家和599家。

圖片來源：招股書截圖

門店數量增長的同時，2021年至2023年各年度，小菜園的單店日均銷售額分別為2.35萬元、2.38萬元和2.71萬元，同樣保持著增長態勢。記者注意到，小菜園在2023年前四個月的單店日均銷售額為2.89萬元，也就是說，小菜園在2023年后八個月（即5月至12月）的單店日均銷售額要低于2023年前四個月的水平。到了2024年前四個月，小菜園的單店日均銷售額進一步下降至2.44萬元。

圖片來源：招股書截圖

分區域來看，在2024年前四個月，小菜園在新一線城市和二線城市的單店日均銷售額為報告期內披露的最低水平。

小菜園同時擁有堂食和外賣業務。事實上，相較于堂食，外賣業務更多地扛起了小菜園在報告期內的業績增長。

招股書顯示，小菜園的外賣業務收入從2021年的4.10億元大幅增長至2023年的14.91億元，收入占比也從2021年的15.5%上升至2023年的32.8%，2024年前四個月的外賣業務收入占比為35.5%。

小菜園的單店堂食日均銷售額則相對更低。報告期內，小菜園的單店堂食日均銷售額分別為1.98萬元、1.61萬元、1.82萬元和1.57萬元，2023年尚未恢復至2021年的水平，2024年前四個月也創下了報告期內披露的最低水平。

單店堂食日均銷售額下滑背后，是小菜園單店堂食日均顧客量和堂食顧客人均消費額的滑坡。

小菜園單店堂食日均顧客量在2023年為278.3人次，不及2021年的299.2人次，在2024年前四個月進一步下降至257.7人次；小菜園的堂食顧客人均消費額更是從2021年的66.1元一路下滑，2024年前四個月的數據為61元。

此外，小菜園在2024年前四個月的外賣業務訂單單均消費額大幅同比下降至73.3元。

一半以上全職雇員未被繳納足額社保

除了門店擴張，小菜園在成本控制上也在發力。

招股書顯示，2021年至2023年以及2024年前四個月，小菜園的員工成本分別為8.32億元、9.70億元、13.34億元和4.76億元，分