炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　電子行業回暖對PCB、半導體存儲芯片、消費電子板塊的帶動已經集中體現在中報業績預告中。

　　Wind數據顯示，截至7月14日午間，兩市已有1487家上市公司發布2024年中報業績預告，A股半年度盈利情況逐漸明了。

　　宏觀經濟持續復蘇中，目前A股中報預告的“預喜率”并不喜人。358家預增、5家續盈、165家扭虧、59家略增、239家預減，預盈的公司合計占總數比重55.54%；首虧與續虧分別有241家、401家，16家略減，還有3家不確定。

　　今年以來，各板塊行情輪動加快，主要股指在5月下旬階段見頂后持續縮量調整至今，一邊是以銀行為首的權重股股價迭創新高，另一邊的中小盤個股“失血”嚴重，尤其是過去兩年熱門的光伏、鋰電池等賽道，呈現上游材料量價齊跌的局面。同時，對于不少行業來說，半年度業績為全年業績表現定下基調，在此背景下，把握中報業績趨勢成為投資者下半年布局的重要參考。

　　半年業績“勝負手”

　　整體來看，1487份中報業績預告，無論是預告凈利潤增長上限還是下限的平均值均為負數，與中位數值相差較大，反映出個股、各行業存在“冰火兩重天”的情況。

　　Wind數據顯示，預告凈利潤增長上限與下限的平均值較上年分別增減變化分別為-12.86、-66.84個百分點，兩項指標的中位數分別為23.7%、4.74%。

　　先看業績預喜的個股（包括預增、略增、扭虧和續盈，下同），主要來自六大行業：計算機通信和其他電子設備制造業、化學原料和化學制品制造業、醫藥制造、專用設備制造、通用設備制造、汽車制造業。

　　第一財經記者注意到，行業景氣度反轉是不少公司中報業績高增的關鍵，消費電子景氣度回暖帶動了多個子行業，最直接受益的是立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）等行業龍頭。歌爾股份14日下午發布業績預告，預計上半年實現歸母凈利潤11.81億元-12.65億元，同比增長180%-200%。

　　PCB行業是電子行業中的重要細分子行業，業績預喜率近八成。龍頭股生益電子（688183.SH）披露2024年半年度業績預告，公司預計當期歸母凈利潤為9350萬元至1.10億元，同比增長876.88%至1049.27%。深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、廣合科技（001389.SZ）的預測凈利潤增幅上限都超過100%。

　　上述PCB公司接受機構調研時都提到了AI領域的發展對業務產生的影響。就服務器領域對PCB的需求推動作用，生益電子表示，2024年，全球云服務提供商的資本開支預計將實現強勁反彈，這一趨勢將對數據中心相關產品產生積極影響。深南電路也表示，AI的加速演進和應用上的不斷深化，各類終端應用對邊緣計算能力和數據高速交換與傳輸的需求迎來增長，這一趨勢驅動了終端電子設備對高頻高速、集成化、小型化、輕薄化、高散熱等相關PCB產品需求的提升。

　　PCB以外，半導體也受益AI領域迅速發展，加上行業景氣度回暖、電子終端產品需求持續復蘇，不少芯片設計、封測公司的訂單增加、產能利用率提高，推動經營業績大幅提高。

　　有31家半導體上市公司發布了中報業績預告，12家預增、7家扭虧，有15家公司預計凈利潤最高增幅超過100%，其中8家的增幅超過300%。存儲芯片是邏輯芯片中的最大類別，也被視為周期景氣度反轉的重要信號，以瀾起科技（688008.SH）、佰維存儲（688525.SH）、兆易創新（603986.H）、上海貝嶺（600171.SH）等存儲芯片龍頭均實現業績大增。其中，瀾起科技的內存接口及模組配套芯片實現恢復性增長，跌價AI“運力”芯片開始規模出貨，公司上半年歸母凈利潤同比預增612.73%-661.59%。兆易創新上半年凈利同比預增50%以上，公司第二季度的歸母凈利潤為3.13億元，環比增長53.68%；德明利、上海貝嶺和佰維存儲均預計上半年凈利同比扭虧為盈。

　　電子行業以外，虧損超過20個月的上市豬企終于進入盈利階段，各公司第二季度批量扭虧，龍頭股牧原股份（002714.SZ）預計上半年實現歸母凈利潤7億元~9億元，同比增長125.19%~132.28%，上年同期為虧損27.79億元；溫氏股份（300498.SZ）14日下午發布公告，預計上半年扭虧，實現歸母凈利潤12.5億元-15億元。市場認為豬周期上行拐點“小荷才露尖尖角”，上市豬企有望在第三季度繼續盈利，但年內豬價過高漲幅難以實現。

　　沉寂許久的醫藥板塊，因近期活躍的股價表現和中報預喜率重回投資者視線。截至目前，有32家醫藥制造股業績預喜，包括川寧生物、華海藥業、萊英生物、諾泰生物等等。凈利潤增幅最大的是安迪蘇（600299.SH），公司從事動物營養添加劑的研發生產和銷售，預計上半年凈利潤最高增幅達1846.11%。

　　一位上海地區私募基金負責人對記者表示：“醫藥行業是政策強監管行業，這是基于醫藥產品的特殊性，2018年以來藥品集采、談判、高值耗材集采等，都對醫藥產品的定價帶來比較大的影響。我們認為部分醫藥子板塊有望在第三季度迎來業績繼續反彈，就全行業來說，由于子板塊眾多，業績分化或是主旋律，供給側具備競爭力、品牌優勢和資源優勢的公司是我們關注的重點。”

　　光伏“全軍覆沒”，新能源汽車產業鏈分化加劇

　　中報首虧或同比大幅下滑的板塊中，光伏、鋰電股的業績下滑幅度首當其沖。

　　受硅料、硅片價格持續下跌，供需格局失衡，光伏全產業鏈進入虧損階段，截至目前已經披露業績預告的光伏晶硅產業鏈，幾乎全軍覆沒。15家光伏公司中報業績首虧（同比上年同期），包括通威股份（600439.SH）、隆基綠能（601012.SH）、TCL中環（002129.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）等硅片、晶硅龍頭股的業績遭遇重創。

　　通威股份預計2024年半年度實現歸母凈利潤約為-30億元至-33億元，上年同期為132.70億元。硅料價格目前全線跌破4萬元/噸，短期內下游需求維持低位，硅料庫存增速放緩，預計短期內硅料價格上漲動力不足，仍以持穩為主，市場預計硅料環節或面臨全年虧損的局面。

　　庫存高企的硅片端更加慘烈，TCL中環，預計2024年上半年凈虧損29億元至32億元，該公司第二季度至少虧損20.2億元；隆基綠能預計上半年凈虧損48億元-55億元，已經超過了2023年全年盈利規模（34.16億元）。硅片“新秀”雙良節能（600481.SH）一季度虧損2.95億元后，第二季度至少續虧7.35億元。

　　光伏產業鏈上半年競爭加劇、價格下跌局面超出了行業上市公司、研究員的預期。前述私募人士對記者表示，光伏企業或面臨全年深度“洗牌”階段，預計最早在2025年一季度末看到行業產能出清反轉的信號。

　　新能源汽車產業鏈呈現較為顯著的內部分化，上游資源股上半年凈利潤巨虧，汽車配飾、零部件制造等子板塊收獲業績增長。天齊鋰業、贛鋒鋰業、盛新鋰能3只鋰礦股的中報業績均為首虧，分別至少虧損48.8億元、7.6億元和1.3億元。天齊鋰業表示，報告期內公司的鋰產品銷售價格同比大幅下滑，導致毛利率大幅下降，使得業績出現虧損。

　　汽車零部件（中信成分）板塊的56家公司發布了業績預告，34家業績預喜，占比約六成。

　　業績預增幅度超過10倍的凱中精密（002823.SZ），公司預計報告期內實現凈利潤7000萬元-9000萬元，同比增速為1068.44%-1402.28%，扣非凈利潤增速為183.56%-270.81%，預盈6500萬元-8500萬元。對于業績增長，公司稱，受益于新能源汽車三電集成化、高壓化、輕量化，新能源精密連接器等產品訂單需求旺盛、定點項目量產后進入密集交付期，銷售收入較快增長。

　　另外，從事汽車安全帶和氣囊的松原股份（300893.SZ）、從事新能源汽車熱管理業務的三花智控（002050.SZ）、從事乘用車線束的滬光股份（605333.SH）、從事汽車動力系統零部件的神通科技（605228.SH）等零部件公司均預計凈利潤大幅增長。

　　新能源以外，地產、傳媒、建筑裝飾等近兩年經營業績、行業景氣度持續低迷的行業，仍未在上半年走出困境。“事實上，各行業分化加劇的業績表現已經體現在行情中，一是板塊輪動加速，沒有主線能讓資金達成一致，只能在零星業績超預期或迎來景氣反轉的個股身上做文章。像光伏這樣處在景氣低點、估值持續消化的板塊，短期內我們不會關注太多，電子行業受益AI發展加速，細分子行業今年仍有機會獲得資金青睞。”前述私募人士對記者說。

　　以申萬一級行業統計，31個行業板塊中僅8個年內上漲，占比僅約25%，其中銀行板塊指數年內累計上漲17.8%，居于首位，公用事業板塊次之，石油石化、家用電器也均錄得上漲，而計算機、傳媒、綜合等板塊跌幅居前。行情極致分化下，A股中報的整體表現會是如何，第一財經將保持跟蹤。