本周，全球資本市場遭遇了劇烈波動，日經225指數、德國DAX指數跌超4%；美元指數累跌超1%，美元兌日元創自2022年11月中旬以來最大單周跌幅；美國10年期基準國債收益率累跌超40個基點；國際原油價格大跌，布倫特原油期貨一度創下近七個月以來最低。

　　美股科技股“七姐妹”多數下跌，其中亞馬遜、特斯拉、微軟、谷歌A連跌四周，亞馬遜、英偉達本周市值蒸發均超約萬億元。

　　摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra認為，投資者正采取措施應對美聯儲降息過慢的風險，所有資產類別都應反映出這一點。畢竟市場具有前瞻性，投資者意識到美國經濟可能陷入衰退的危險中。

　　全球金融市場遭遇劇烈波動

　　本周，全球資本市場各類資產遭受劇烈波動。

　　股市方面，Wind數據顯示，本周全球重要指數多數下跌。

　　其中，日經225指數、德國DAX指數跌幅均超4%，分別為4.67%、4.11%；法國CAC40指數、納斯達克指數累計跌幅均超3%；道瓊斯工業指數、標普500指數、韓國綜合指數跌幅均超2%，跌幅分別為2.10%、2.06%、2.04%；英國富時100指數、巴西IBOVESPA指數均跌超1%；上證指數、澳洲標普200指數小幅上漲，漲幅分別為0.50%、0.28%。?

　　本周全球重要指數表現

　　美股方面，標普500指數和納指均連續第三周下跌，其中后者自7月初的最高點已經累計下跌超過10%，進入技術回調區間，道指結束此前連漲四周走勢。

　　匯市方面，美國疲軟的就業報告也拖累美元大跌。本周，衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數累跌1.05%，美元兌日元累跌4.71%，創下自2022年11月中旬以來最大單周跌幅，日本央行周三選擇加息至0.25%。

　　債市方面，在濃厚的避險情緒下，投資者紛紛涌向美國國債。美國10年期基準國債收益率本周累計下跌超40個基點，盤中最低觸及3.789%，逼近2023年12月下旬底部3.783%。

　　大宗商品方面，國際原油價格大幅下挫。本周，WTI、布倫特原油期貨分別累計下跌3.91%、3.39%，其中布倫特原油期貨一度創下近7個月以來最低。分析人士稱，市場對主要經濟體經濟增長疲軟可能會抑制石油需求的擔憂，蓋過了中東緊張局勢引發的供應擔憂。黃金成為了本周金融市場的“幸運兒”。倫敦現貨黃金一度觸及2477.66美元/盎司，接近7月17日創下的2483.60美元/盎司歷史最高，倫敦現貨白銀一度升破29美元/盎司整數位，本周兩者累計漲幅分別為2.31%、2.24%。COMEX黃金期貨一舉突破2500美元/盎司，最高觸及2522.5美元/盎司，刷新歷史新高。分析人士表示，弱于預期的美國就業數據再次支持對美聯儲將很快開始降息的預期，國際金價再次逼近最新的紀錄高位。? ?

　　在美歐日股市一片風聲鶴唳之下，本周恐慌指數VIX累漲42.71%，最高一度至29.6點，逼近30點整數位心理關口，創下去年3月以來新高。

　　分析人士表示，疲軟的美國7月非農就業報告加劇了投資者對經濟進一步放緩的擔憂，股市拋售加劇，債券收益率暴跌。這些擔憂擾亂了全球交易，并引發了投資者逃離風險較高的市場。

　　展望后市，美銀策略師Michael Hartnett表示，由于美國出現更嚴重衰退的可能性增加，投資者應當在美聯儲首次降息時賣出股票。

　　美國經濟衰退擔憂情緒籠罩

　　在美聯儲最新的利率決議選擇連續八次維持利率不變之后，美國隨后公布的一系列經濟及就業數據，引發市場對美國經濟可能出現衰退的擔憂，導致美國經濟硬著陸風險上升，引發大規模避險情緒。

　　周四公布的數據顯示，美國7月ISM制造業PMI為46.8，為2023年11月以來新低，預期48.8，前值48.5。周五晚間出爐的數據顯示，美國7月非農就業人數從前值的17.9萬大幅降至11.4萬，且顯著低于預期的17.5萬，失業率升至4.3%為三年最高水平，并且觸發了準確率幾乎100%的衰退指標——薩姆規則。疲軟的數據讓投資者對美國經濟衰退的擔憂急劇升溫，認為美聯儲降息過慢是錯誤的，并引發大規模避險情緒。

　　市場呼吁美聯儲采取更積極的行動。市場預計美聯儲將在2024年剩余時間的三次會議上會有相當于四次、每次25個基點的降息行動，總計消化的幅度約為108個基點，暗示預計其中一次將是50個基點。?

　　過去一段時間，交易員一直押注美聯儲將在9月份降息。從美股表現來看，過去幾個月，美國股市因預期降息而上漲。降息往往會提振股市，因為降息會降低企業的借貸成本，有助于提高利潤。不過，近期市場開始感到恐懼，擔心美聯儲行動可能不夠迅速，不足以維持美國就業市場的良好狀況。

　　盡管當前市場對美國降息呼吁此起彼伏，但也有部分經濟學家持不同觀點。他們認為，如果美聯儲降息50基點，將引起恐慌，認為市場對大幅降息的預期過于超前，美國就業數據還沒有嚴峻到需要美聯儲采取緊急行動的水平。

　　科技股“七姐妹”近一月市值蒸發1.66萬億美元?

　　本周，美股“科技股七姐妹”多數下跌，其中亞馬遜、特斯拉、微軟、谷歌A連跌四周。

　　亞馬遜本周累計下跌8%，此前三周分別下跌2.76%、5.84%、0.34%，三季度經營利潤指引不及預期，且投行TD COWEN將亞馬遜公司目標價從245美元下調至230美元；特斯拉緊隨其后，本周累跌5.52%，周線四連跌；英偉達本周累跌5.12%，連續三周下跌，公司因競爭對手投訴面臨美國司法部反壟斷調查；微軟本周累跌3.95%，周線四連跌；谷歌A本周累跌0.2%，周線四連跌。

　　本周美股“科技股七姐妹”累計漲跌幅表現

　　Meta和蘋果逆勢上漲，其中Meta本周累漲4.82%，終結此前三周連跌走勢；蘋果本周累漲0.87%，公司連續六個季度營收和盈利均超預期，此前兩周連續下跌。

　　從市值變化角度來看，本周亞馬遜、英偉達、微軟市值蒸發均超1000億美元，分別為1531.54億美元（約合人民幣10978.7801億元）、1424.34億美元（約合人民幣10210.3214億元）、1247.26億美元（約合人民幣8940.9309億元）；特斯拉、谷歌A市值分別蒸發387.51億美元、38.50億美元；蘋果、Meta市值分別增加289.22億美元、567.69億美元。

　　截至目前，“科技股七姐妹”總市值累計為14.74萬億美元，而7月3日當日該數據為16.40萬億美元，近一個月來市值蒸發16605.82億美元（約合人民幣11.9萬億元）。

　　（文中圖片均來源于Wind）?

　　審讀：王超

　　編輯：張楠 王寅