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【MEG市場動態：謹慎做多套保，多因素影響供需】

當前港口庫存絕對量低，隱性庫存不高，平衡表去庫，港口顯性庫存低位難大幅累庫，價格回落時聚酯工廠低位點價積極，剛需支撐強。

供應端，二季度進口量逐步恢復至 60 萬噸附近，7 月中下旬沙特部分裝置因缺氣停車致供應量下降，影響進口量，后期關注供氣問題能否緩解。國內 8 月煤制裝置檢修多，煤頭供應收縮，增量主要在衛星重啟，預計平衡表能維持去庫。

需求端，8 月需求淡季將過，下游生意預計逐步改善，三季度瓶片新投產計劃集中，減產對需求沖擊有限，絕對產量不低，對原料需求有支撐。

7 月上旬 EG 主力合約價格強勢，因主港到貨量少，顯性港口庫存低位去化、基差走強。中下旬受宏觀因素和衛星重啟等消息影響走弱，但相對抗跌。

國內供應方面，EG 7 月負荷先升后降，中上旬煤制開工因利潤好提升，下旬檢修開工回落。8 月國內 EG 產量預計與 7 月持平，煤制產量下降，非煤產量提升。

海外供應方面，北美市場部分裝置重啟運行，中東地區沙特部分裝置停車檢修，受影響 7-9 月進口量預計較少，8-9 月進口量預計恢復。

庫存方面，7 月 EG 主港顯性去庫，隱性庫存聚酯工廠 MEG 庫存增加，8 月預計平衡表仍能維持去庫，關注聚酯工廠備貨變化。

需求方面，7 月終端織造開工下滑，聚酯平均開工率 86.5%，瓶片工廠減產。8 月預計聚酯負荷小幅提升，因部分瓶片裝置重啟。

風險因素包括煤價、油價大幅波動及中東局勢。