銅：

　　隔夜LME銅大幅走弱，下跌2.56%至8854.5美元/噸；SHFE銅下跌2.41%至71300元/噸，但盤中低點跌至70630元/噸；現貨進口窗口持續打開。宏觀方面，美聯儲多位官員再次表示就業數據尚未顯示出衰退跡象，但已接近衰退，美7月不降息引發市場對美聯儲降息遲緩導致美國陷入經濟衰退的擔憂，從而引發全球金融市場資產的大幅走弱；國內方面，國內股市跟隨外盤表現偏弱，影響市場情緒，市場也在期待穩增長政策繼續發力。基本面方面，LME銅持續交倉，給盤面帶來一定壓力；國內下游需求并無較大起色，但銅價漲跌依然影響著下游采購節奏，另外再生銅政策不明朗下出現異常緊張情況，也加大了精煉銅的消費量。全球多數股市的快速下跌行情引發市場對流動性的擔憂及恐慌情緒，銅價再次破位下跌，美股何時止跌成為當前市場情緒的風向標，對銅企穩至關重要，面對當前復雜的宏觀局勢，建議投資者謹慎看待，但危中有機銅價此時的低迷可能出現用銅企業下半年逢低布局的時機。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳跌0.89%，滬鎳跌1.09%。庫存方面，昨日?LME?鎳庫存減少18噸至110106噸；國內?SHFE?倉單減少42噸至16473噸。升貼水來看，LME0-3?月升貼水維持負數；進口鎳升貼水上漲50元/噸至0元/噸。不銹鋼方面，庫存端，上周全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存106.55萬噸，周環比減少2.78%，生產端放緩，主動調節，成本端鎳礦依舊維持相對偏緊的狀態，鎳礦內貿價格維持，鎳鐵價格表現偏強。新能源方面，原材料現貨流通有所緩解，絕對價格跟隨?LME?鎳價下行，淡季壓力采購積極性或將進一步減弱。鎳礦問題導致短期下方空間有限，但其他環節表現均較為疲軟，鎳價經歷超跌后有所回調，短期或震蕩表現，關注宏觀情況以及鎳礦方面的新變化。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2409收于3694元/噸，跌幅0.57%，持倉減倉57手至7.6萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2409收于18885元/噸，跌幅0.5%。持倉減倉1890手至18.3萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格持穩在3904元/噸。鋁錠現貨貼水收至50元/噸，佛山A00報價跌至18750元/噸，對無錫A00貼水80元/噸，下游鋁棒加工費河南無錫持穩，其他各地上調30-70元/噸；鋁桿6/8系加工費下調171元/噸。西部地區受連日強降雨影響，貴州50萬噸礦山因礦井漏水停產至11月，倉單高壓引導back結構走擴，長單成交、礦價高企對現貨仍有支撐，基差修復和近月逢低做多空間仍在。電解鋁遵循基本面邏輯回調、并回吐此前宏觀溢價，下游對跌幅仍顯謹慎、現貨貼水再度走擴、萬九位置支撐不強、鋁價仍存下調壓力。

　　錫：

　　滬錫主力跌2.28%，報242250元/噸，錫期貨倉單10624噸，較前一日減少218噸。LME錫跌2.62%，報29500美元/噸，錫庫存4695噸，減少25噸。現貨市場，對2409云錫升水1000元/噸，交割升水600-800元/噸，小牌無報價。價差方面，09-10價差+30元/噸，10-11價差-250元/噸，滬倫比8.24。近期比價來回波動，進口窗口打開時間不長，但已有進口鎖價，后續國內進口量有較大可能回升。國內庫存雖連續大幅去庫3周，但隨著進口的增加與下游建立投機性庫存意愿的下降，去庫幅度或將放緩。近半個月海外宏觀波動極大，而基本面無太大利好，價格以跟隨宏觀波動為主。

　　鋅：

　　截至本周一（8月5日），SMM七地鋅錠庫存總量為15.14萬噸，較7月29日減少0.77萬噸，較8月1日減少0.01萬噸。滬鋅主力跌1.02%，報22300元/噸，鋅期貨倉單54993噸，較前一日減少2768噸。LME鋅跌0.75%，報2642.0美元/噸，鋅庫存229775噸，減少2775噸。現貨市場，上海0#鋅對2409合約貼水0-30元/噸，對均價貼水0-5元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2409合約升水10元/噸，粵市較滬市升水20元/噸；天津0#鋅對滬鋅2409合約貼水0-10元/噸，津市較滬市平水。價差方面，09-10價差+105元/噸，10-11價差+105元/噸，滬倫比8.43。盤面持續回落下，下游低價備貨積極性頗高，國內社會庫存已連續4周去庫，且去庫斜率極高。在海外需求弱勢下，比價上行，免稅鋅錠進口已打開，帶動保稅區庫存流入。而國內加工費持續下跌，部分冶煉廠已在7月減產，根據百川盤點，8月產量環比減量增加。隨著冶煉開工的下降，對外發貨量將減少，若下游能維持消費，比價將上行至非免稅窗口亦打開。但LME庫存同比處高位，一旦打開，比價將重回下行。短期來看近半個月海外宏觀波動極大，而國內供需將由比價調節，價格以跟隨宏觀波動為主。

　　工業硅：

　　5日工業硅震蕩偏強，主力2409收于10405元/噸，日內漲幅0.87%，持倉減倉8643手至13.9萬手。現貨繼續企穩，百川參考價12062元/噸，較上一交易日持穩。其中#553各地價格區間回落至11300-12350元/噸，#421價格區間回落至12150-12900元/噸。最低交割品為#421價格降至10300元/噸，現貨升水轉為貼水35元/噸。硅廠規模性停止報價、現貨成交停滯，仍維持生產硅廠大多為已提前鎖定遠期套保或前期訂單仍未完成的企業。倉單作為當前貨源主要消化方式，持續向遠月不斷移倉，放大遠月集中注銷隱憂，預計硅價延續探底節奏，關注11-12價差收窄情況。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2411合約漲0.99%至81500元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌300元/噸至8.05萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價下跌300元/噸至7.56萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價維持7.76萬元/噸，基差-1000元/噸。倉單方面，昨日倉單增加2051噸至28973噸。供應端，國內生產降速暫不明顯，海外進口資源和鋰鹽方面有所放緩，然整體仍維持較高的供應水平。需求端，淡季壓力下，正極材料排產環比預計小幅下降，疊加客供比例較高，采購需求驅弱。庫存方面，整體庫存水平延續增加，結構上來看下游有所補庫，中間環節環比去庫較為明顯。上周價格下跌至8萬元/噸以下帶動下游有所補庫，后續旺季的補庫力度或將被平滑，短期底部震蕩運行。