卓創資訊辣椒市場分析師趙培浩

　　【導語】上半年國內紅棗供應缺口暫未兌現，終端需求疲軟導致價格整體呈現先穩后跌趨勢。下半年新季紅棗長勢主導市場行情，紅棗價格或呈現“W”型走勢。

　　上半年國內紅棗價格整體呈現先穩后跌趨勢，與我們在《2023-2024年中國紅棗市場年度報告》中的預測基本一致。以河北滄州崔爾莊市場一級灰棗為例，2024年上半年主流成交均價為12.46元/公斤，較2023年同期上漲3.98元/公斤，漲幅46.93%。1-6月份價格高點出現在1月初，為13.40元/公斤；價格低點出現在6月底，為11.50元/公斤，高低價差為1.90元/公斤，整體呈現先穩后逐漸下跌的走勢。

　　2023年紅棗減產幅度明顯，導致產新后紅棗價格于近五年高位運行。這也給了往年庫存陳棗較好的套利機會，儲存商積極出售，補充供給市場，使得春節后市場并未出現預期中的缺口。隨著消費旺季結束，紅棗價格在需求轉淡及價位較高的雙重抑制下，持續下滑至年中。

　　供應偏緊預期未兌現，需求轉淡導致價格下滑

　　紅棗季產年銷，上一季的產量對于次年的售價水平有著重要影響。2023年紅棗主產區新疆受凍害及坐果期高溫的雙重影響，減產幅度較大。據卓創資訊統計，2023年紅棗產量較2020年（正常年份）減少48.93%，這也導致當季紅棗統貨（原料）平均成交價格達到了近五年新高的10.20元/公斤，同比增長104.00%。在成本支撐下，加工分級的紅棗成品價格亦高位運行。以河北市場一級灰棗為例，本季上市之初售價為13.40元/公斤，較去年同期上漲28.23%。顯著的價差也給往年未售出的庫存陳棗提供了較好的套利機會。故今年與往年不同，自產新后成品貨源市場新貨、陳貨同時在售，而下游批發商更傾向于采購性價比較高貨源而非盲目采購新季貨源，這也使得旺季市場供應較充足，即使在春節后也未出現如2022年部分級別貨源短缺的情況。

　　隨著春節后紅棗消費旺季結束，市場需求逐漸回歸常態，陳貨利潤相對較高，部分貿易商積極套利，要價相對靈活，新季紅棗成品價格被動跟進，價格下滑。3月份開始，氣溫逐漸上升，應季水果也陸續上市，紅棗需求繼續轉淡。4-5月份紅棗入庫，部分品質稍差貨源有讓利甩貨情況。此外，今年端午節等傳統節日對于紅棗需求的提振也十分有限。6月份新疆部分廠庫加大向內地市場的發貨力度，紅棗價格持續疲軟。

　　新季紅棗長勢主導下半年行情走勢

　　進入下半年，若新季紅棗長勢良好，則產新之前下游多按需拿貨，紅棗需求難有顯著利好。結合目前庫存情況來看，新疆廠庫及交割品持續供給內地市場，短期難有供應缺口。但考慮到今年干制紅棗社會庫存為近五年低位，產新之前或有個別級別貨源稍顯緊張，因此紅棗價格或先跌后小幅回調。

　　從近五年紅棗價格季節性波動規律來看，7-9月份紅棗價格上漲概率較大，主要原因為7月為新季紅棗生長中的坐果期，近年新疆高溫天氣頻發，紅棗坐果易受影響改變新季供應預期。今年紅棗整體生長周期同比提前10天左右，截至目前新季紅棗長勢較好，頭茬果已基本坐實，長至花生米粒大小。雖部分產區遭受冰雹、大風等天氣后仍有一定落果影響，但就全南疆產區來看影響有限，新季紅棗初具豐產基礎。據中國天氣網報道，7月中下旬南疆仍有35℃以上的高溫天氣，卓創資訊認為屆時棗果已發育較大，抗高溫能力有所提高，若非遭遇持續極端高溫天氣，大面積落果現象出現概率偏低。

　　綜合上述分析，卓創資訊將延續《2023-2024中國紅棗市場年度報告》中關于下半年的先跌后漲再跌再漲的“W”型走勢。但由于上半年紅棗價格下跌幅度超過預期，故預計下半年整體價格運行水平低于此前預測，主流成交價格或在10.5-12.0元/公斤區間內運行。此外，仍需關注異常天氣等對于紅棗行情的擾動。