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　　紅星資本局7月15日消息，今日，A股三大指數走勢分化，滬指微漲，深成指、創業板指則雙雙調整，個股跌多漲少。不過，高股息資產表現強勢，截至收盤，上證紅利指數漲幅超過1%，中證紅利指數漲幅超過0.9%。

　　四大行股價齊創新高，工商銀行（601398.SH）、農業銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）、建設銀行（601939.SH）尾盤上漲2%左右，股價均刷新歷史高位。

　　四大行皆創歷史新高

　　今日，銀行股繼續上漲，建設銀行漲近3%，農業銀行、郵儲銀行漲超2%，工商銀行漲近2%，中國銀行、北京銀行、交通銀行、中信銀行等漲幅均超過1%。其中，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、北京銀行的股價均刷新歷史新高。

　　近兩年來，銀行股作為穩健防御性投資標的，投資吸引力顯著增強，尤其是作為高股息紅利資產的代表走勢強勁。建設銀行A股2023年上漲23.16%，2024年以來漲幅也已經超過20%。

　　從行業分析師的觀點來看，銀行板塊上漲似乎還只到中場。如華創證券在最新研究報告中強調，當前低利率環境為銀行股投資提供了雙重利好：既保證了分紅的穩定性，又吸引了中長期資金的持續流入。報告指出，為了保持4%以上的股息率，銀行股的整體估值預計還有23%至54%的增長空間，這表明銀行板塊，目前雖處估值洼地，卻孕育著巨大的上行潛力。

　　華福證券指出，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅動因素：一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。

　　值得一提的是，進入7月，銀行紛紛下起了“紅包雨”。據媒體統計，截至7月4日，A股42家上市銀行中，已有17家做出實施2024年中期分紅的決定。

　　華福證券認為，隨著上市銀行通過中期分紅形式提升分紅頻次，一是投資者可以增加再投資機會，提高資金的使用效率，更好規劃資金安排。二是銀行的分紅可持續性增強，向市場釋放出了積極的信號，市場對于銀行的資本管理能力和財務健康程度的信心有望提升。

　　展望后市，西南證券建議，把握確定性，大公司+小微業務或是全年利息收入的核心支撐：國有大行和部分信貸保持高度景氣的區域性銀行利息收入或好于其他類型銀行。高確定、高分紅標的占優：復盤上半年，厚安全邊際的“低不良+低關注+高撥備”高確定銀行和高分紅國有五大行對比來看，受權益市場波動和債市“資產荒”等多因素影響，高確定性“低不良+低關注+高撥備”銀行＞高分紅紅利大行＞其他銀行。

　　紅利資產基本面依舊具備優勢

　　今年以來，以高股息為代表的紅利資產成為震蕩市場背景下資金的追捧對象。截至目前，上證紅利指數累計漲幅接近10%，中證紅利指數漲幅接近7%。紅利資產的行情，還會持續下去嗎？

　　中信建投指出，紅利資產的占優行情是基本面、資金效應等多方面綜合的結果。一方面，在整體企業盈利增速及預期下修的環境下，需求穩定的成熟型行業具備相對盈利和估值韌性；另一方面，隨著無風險利率下行、資產荒擔憂加劇，高股息率回報對絕對收益資金的配置吸引力加強。

　　展望下半年，中信建投稱，紅利資產基本面依舊具備優勢，股息率溢價也尚未出現顯著泡沫化。重點關注電力、油、電信運營商等。輪動節奏看，近年穩定紅利類資產相對跑贏，但若市場風險偏好回升，“紅利+增長”表現更優。中期看，隨著越來越多的行業踏入經營成熟期，結合日本經驗，紅利資產范圍也將向醫藥、有色、食品飲料等方向延展。

　　天風證券表示，看好后續高股息風格繼續演繹，紅利板塊內部新一輪擴散。新“國九條”中提到“市值管理”“提高二級市場投資回報率”，政策邏輯和市場邏輯共振之下，具備壟斷性、稀缺性的高股息資產有望獲得價值重估。華金證券分析師鄧利軍也表示，低估值紅利仍是長期配置機會。一是資產荒下長期配置邏輯不變；二是美聯儲降息預期和中報業績偏好，上游周期等行業可能占優。

　　平安證券認為，在國內改革預期升溫、監管釋放呵護市場信號、外部流動性預期改善的背景下，市場短期企穩回升，中期結構性機會有望繼續增加，建議關注行業景氣改善以及政策預期加碼的方向，一是具有全球競爭力的出海方向，二是受供給約束且需求有望回升的漲價板塊，三是以TMT、智能制造為代表的新質生產力方向，四是紅利策略向盈利預期轉化的擴散機會。