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　　日前，中航電測購買航空工業成飛100%股權的項目在深交所成功過會，交易金額174億元，成為試點注冊制后深市交易金額最高、規模最大的重組項目。這既是2024年A股并購重組市場“里程碑式”的存在，也向市場釋放了一個明確信號——優質資產與資本市場“雙向奔赴”正在加速。

　　新“國九條”明確提出，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量。證監會也多次表示支持高質量產業并購，并購重組政策暖風頻吹，配套制度的適應性、包容性顯著提升。

　　在各方持續發力下，并購重組正進入活躍期，上市公司深耕產業鏈上下游，圍繞主業開展轉型升級、提升核心競爭力的產業邏輯特征基本確立。記者了解到，2024年以來，深市已有70余家公司披露重大資產重組進展，優質案例加速落地，細分賽道亮點紛呈。

　　下一步，深交所將圍繞服務科技創新和推動發展壯大新質生產力，優化重組審核機制，提高重組審核質效，對符合國家產業政策導向、突破關鍵核心技術企業的并購重組提供高質量的監管服務支持。

　　轉型升級“助推器”

　　并購重組是企業優化資源配置、實現價值發現與價值創造的重要手段，是助推產業轉型升級的重要“助推器”，也是實現優質資產與資本市場之間“雙向奔赴”的重要渠道。

　　中航電測此次重組項目是新“國九條”、證監會“服務科技企業16條措施”發布后，資本市場精準支持科技創新領域資產并購重組的典型案例。

　　中航電測重組標的資產航空工業成飛是我國航空裝備整機研制生產主要基地，承擔了多型航空裝備研制生產任務，是國家關鍵領域優勢企業。通過此次交易，航空工業集團將航空工業成飛注入上市公司，顯著提高上市公司質量，同時，借力資本市場進一步提升國家航空工業資產證券化率，實現國家航空裝備體系建設的資源再整合、發展再提速。

　　業內人士表示，隨著我國軍工企業資本市場運作逐漸走向成熟和規范化，軍工企業得以更好利用資本市場資源，加快技術創新和產業升級步伐，加速培育發展新質生產力。

　　中鎢高新也“借力”并購重組，加速推動產業轉型升級步伐。近期，中鎢高新擬斥資52億元收購同為五礦集團控制、擁有豐富鎢礦資源和先進采選技術的柿竹園公司。7月5日，中鎢高新發布公告稱，該重組方案獲得國務院國資委原則同意。

　　“作為鎢產業運營平臺，注入柿竹園公司將增強公司對鎢全產業鏈條的掌控力，增厚公司鎢資源的支撐力。”中鎢高新有關負責人說。此次交易后，中鎢高新將形成集鎢礦山、鎢冶煉、硬質合金及深加工的完整鎢產業鏈，全產業鏈貫通將顯著提升上市公司盈利水平。

　　產業整合邏輯凸顯

　　業內人士表示，近年來證監會持續推動并購重組市場化改革，激發市場活力，取消部分行政許可（金麒麟分析師）事項，優化重組上市監管要求。在此背景下，產業并購漸成市場主流，有的通過并購重組做優做強、夯實主業“基本盤”，有的通過并購重組切入新興賽道、打破盈利“天花板”。

　　2024年初，深圳國資旗下上市公司鹽田港通過發行股份及支付現金方式，作價百億元完成對深圳市鹽港港口運營有限公司的收購。該次交易前，鹽田港已形成以港口業務、路橋收費業務為主，倉儲物流業務為輔的經營格局。該次重組將深圳港集團現有港口類優質資產注入上市公司，助力實現深圳港集團下屬港口資產的整合，增強上市公司持續經營能力。

　　“本次重組是深圳港集團深入實施國企改革深化提升行動，做強做優做大國有資產的有力舉措，為集團進一步發揮港口主業優勢，做強做精做專港航主業提供了強有力保障，將更好地助力集團實現‘奮進千億資產規模、躋身中國企業五百強行列’目標。”鹽田港有關負責人說。

　　國產醫療器械龍頭邁瑞醫療則通過并購重組切入新興賽道。4月末，邁瑞醫療使用66.5億元自有資金完成對醫療器械細分龍頭惠泰醫療控制權的收購。談及此次交易的出發點，邁瑞醫療相關負責人表示，收購惠泰醫療控制權，是基于公司對于未來戰略發展方向和節奏來考慮的，旨在通過并購優秀國產公司，幫助公司快速切入心血管賽道，推動公司長期快速增長。

　　“作為醫療器械頭部鏈主企業，邁瑞醫療大手筆收購，被市場視為并購重組復蘇、行業整合加速的重要信號。當下，市場上還有很多具備突出產業整合價值的投資標的，現金儲備充足的企業未來或將以類似方式進行資源整合，更好培育新質生產力，助力企業加速成長。”一位醫療器械從業人員說。

　　并購重組或進入“活躍期”

　　此前，證監會曾就支持上市公司并購重組專門召開座談會，表示將科學統籌促發展與強監管、防風險的關系，多措并舉活躍并購重組市場，支持優秀典型案例落地見效，并提出提高對重組估值的包容性、研究對頭部大市值公司重組實施“快速審核”、支持上市公司之間的吸收合并等多個發力方向。

　　銀河證券研究院副院長解學成表示，2024年以來，幾大因素疊加為并購重組帶來新機遇。從政策端看，伴隨政策面并購重組政策頻出，并購重組市場有望在政策的推動下活躍度進一步提升。從產業端看，目前市場為現金流充沛的公司帶來較好的戰略并購機會。隨著政策的逐步落地和市場環境的優化，新質生產力相關的科技、制造和醫藥等行業的并購活動有望改善。

　　記者了解到，近期，深交所正在圍繞調研市場訴求、宣講并購政策、增進行業交流、提升監管質效四個方面，多措并舉支持上市公司開展并購重組，著力推動重組市場生態持續優化。下一步，深交所將落實新“國九條”精神和“服務科技企業16條措施”相關要求，圍繞服務科技創新和推動發展壯大新質生產力，優化重組審核機制，提高重組審核質效，對符合國家產業政策導向、突破關鍵核心技術企業的并購重組提供高質量的監管服務支持。