來源：中華糧網

　　目前國內三季度進口大豆、菜籽到港量較高，豆菜油供應充足，棕櫚油前期進口較低導致庫存偏低，三季度采購量增加，隨后期到港逐漸增加，棕油將逐步累庫。

　　另外馬來西亞棕櫚油已經進入增產期，如期小幅累庫，三季度進入產量旺季，庫存或繼續累庫。目前美豆和加菜籽產地天氣較為正常，歐菜籽即將開始收割，短期油脂仍缺乏持續上行驅動。

　　中長期來看，七八月份是美豆和加菜籽的生長關鍵期，7-9月發生拉尼娜的概率為65%，此期間天氣變化對油料生長存在影響，天氣炒作的窗口仍存，需要關注產地的天氣變化，四季度巴西和阿根廷播種期大概率遭遇拉尼娜中后期，降水可能偏少，屆時南美大豆有望再度上演天氣炒作題材。印尼棕櫚油增產可能不及預期，高溫干旱天氣的滯后影響對四季度棕櫚油產量將會造成不利，且與季節性減產時間重合，四季度產量可能不容樂觀。

　　整體上油脂短期缺乏上行驅動，但是天氣仍是變量，中長期仍有望震蕩上漲，考慮逢低做多。套利方面，七八月美豆天氣市交易有助于豆棕油價差走擴。

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