周三，菜粕主力合約2409日增倉超10%，一度逼近漲停，后盤面出現回落，漲幅暫穩于1%—2%區間。從市場情況看，今日的大幅走高，或多與資金情緒有關。百川盈孚數據顯示，菜粕現貨價格環比上行，下游水產需求有所回升，菜粕庫存自高位小幅縮減，供需格局或有改善。前期盤面的大幅下跌使得資金抄底情緒濃厚，而基本面格局的邊際回暖，或使得多頭入場信心增加，菜粕夜盤出現大幅增倉走高。

　　但由于弱現實的制約，菜粕上行空間或有限。一方面，菜籽進口成本處于近5年低位、進口量遠高于近5年平均水平，且油廠菜粕開工率高位運行，這使得菜粕供給端壓力仍存。另一方面，當前美豆生長狀態良好，豆類價格依舊承壓，豆菜粕價差的收窄，使得菜粕的性價比持續減弱，需求或存收縮可能。綜合來看，在基本面格局未有明顯好轉的背景下，菜粕短期回升幅度或有限，關注下游水產需求表現。

　　資料來源：Wind、光大期貨研究所

　　撰稿：史玥明

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