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　　來源：財聯社

　　財聯社7月17日訊（記者 李迪）隨著費率改革的推進，基金代銷行業的生態格局正在被重塑。部分小型三方代銷機構因實力不足而在激烈競爭中敗下陣來，今年以來，已有18家基金代銷機構被部分公募終止合作。

　　業內人士指出，部分小型代銷機構被公募終止合作，主要是由于這些機構在代銷能力、合規風險、咨詢服務能力等方面與大型機構存在較大差距。而實力較弱的代銷機構面臨困境的同時，部分大型代銷機構卻在逆流而上，擴大合作范圍。在這種大背景下，基金代銷行業的分化趨勢也日益明顯。

　　年內18家基金代銷機構被部分公募終止合作

　　7月15日，新華基金發布《關于終止北京增財基金銷售有限公司辦理本公司旗（金麒麟分析師）下基金相關銷售業務及后續投資者服務措施的公告》。公告顯示，新華基金將自7月19日起終止與增財基金的基金銷售業務合作。

　　同一日，德邦基金也發布《關于終止喜鵲財富基金銷售有限公司辦理旗下基金相關銷售業務的公告》。

　　公告顯示，為保護投資者利益，德邦基金自2024年7月19日起終止喜鵲財富基金銷售有限公司辦理本公司旗下基金的相關銷售業務。

　　除德邦基金外，富安達基金、東吳基金、合煦智遠基金、中加基金、益民基金、華泰柏瑞基金也于近期宣布終止喜鵲財富代銷公司旗下所有公募基金。

　　喜鵲財富是一家總部位于西藏拉薩市的獨立基金銷售機構，此前曾受到監管處罰。西藏監管局在2022年7月6日發布的《行政監管措施決定書》中指出，喜鵲財富基金銷售有限公司存在經營管理、內部控制和信息技術等多方面的問題，包括但不限于未及時換領業務許可（金麒麟分析師）證、未備案高管兼職情況等。因此，西藏監管局決定對喜鵲財富采取責令暫停辦理相關業務6個月的監督管理措施。

　　近期，公募基金終止代銷機構合作的公告頻發。據記者不完全統計，今年以來，包括喜鵲財富和北京增財在內，北京懶貓基金銷售有限公司、上海鉅派鈺茂基金銷售有限公司等第三方代銷機構都出現了被公募機構解除基金銷售合作的情況。據記者不完全統計，今年以來，共有18家基金代銷機構被終止合作。

　　三大原因推動公募機構解除合作

　　為何多家公募基金公司密集宣布與基金代銷機構終止合作？業內人士指出，主要是出于代銷實力、合規風險、咨詢服務能力這三方面的考量。

　　第一，多數小型三方代銷機構代銷實力不足，客戶資源也不多，基金銷售量有限。

　　熊市環境下，基金銷售行業巨頭也會面臨“基金不好賣”的難題，而規模較小的代銷機構缺乏品牌影響力和知名度，更缺乏與大型機構匹配的客戶資源與銷售平臺，銷售基金的難度更高。“在市場好的時候，很多小代銷機構靠費率優惠吸引客戶。在熊市中，這種優惠也難以吸引客戶。這些機構銷量不大，維護也需要資源，還要承擔合作風險，性價比并不高。”北京一中型公募電商部人士指出。

　　第二，部分小型三方代銷機構的合規水平與巨頭存在一定差距。

　　與券商、銀行等大型代銷機構相比，部分中小型三方代銷機構在合規管理和內部控制方面存在不足，可能更容易在銷售過程中出現違規行為。“合規管理方面的缺失會導致代銷機構的服務質量不穩定，選擇這類代銷機構合作可能會影響公募基金客戶的信任度，公募機構的聲譽也可能受到連帶影響。在監管趨嚴的背景下，公募機構會精簡代銷機構合作名單，以管控合規風險。”上述電商人士如是說。

　　第三，由于多數小型三方代銷機構從業者的專業能力有限，難以為投資者提供高質量的咨詢顧問服務和投后支持。在財富管理轉型的大背景下，公募機構更傾向于集中精力與擁有強大投資顧問團隊的大型代銷機構合作。

　　費率改革大背景下，代銷機構加速洗牌

　　費率改革的大背景下，基金代銷行業的生態格局也在變化。機構間競爭加劇，加速了行業洗牌。在這種大環境下，不少實力較弱的三方代銷機構逐漸失去立足之地，基金代銷行業的分化趨勢也日益明顯。

　　有券商機構預計，費率改革對三方機構的影響大于券商和銀行。據中金公司測算，相較于調降前，券商、三方、銀行、基金各自基金相關收入降幅為20%、18%、17%、15%，但考慮基金相關收入占各機構整體營收比例，該機構判斷對基金公司及三方的影響高于券商、銀行。

　　上述電商人士也指出，“三方代銷機構的收入主要是代銷傭金，而費率改革導致公募基金管理費下降，這將不可避免地影響到基金代銷機構的尾隨傭金收入。再加上最近幾年市場環境不好，代銷機構的公募基金保有量也在下降，這也導致其尾傭收入下降。在這樣的宏觀背景下，大型金融機構如券商和銀行或許能夠依靠多元化的業務結構來抵御市場波動，保持業務的穩定發展。但規模較小的三方代銷機構就面臨著十分嚴峻的挑戰。”

　　小型三方代銷機構遭遇困境的同時，部分大型機構卻逆流而上，擴大合作范圍。本月以來，寶盈基金、大成基金、景順長城、華寶基金等公司旗下的部分基金新增華泰證券為代銷機構，平安基金、諾安基金、華泰柏瑞基金等公司旗下的部分基金新增工商銀行為代銷機構。

　　（財聯社記者 李迪）