美聯儲降息預期推動金價創新高，但GTCFX認為黃金的最佳時機尚未到來。abrdn投資策略總監羅伯特?明特（RobertMinter）在接受KitcoNews采訪時表示，美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾上周在國會的證詞似乎是市場一直等待的關鍵時刻。

　　在為期兩天的國會山證詞中，鮑威爾告訴國會，當前經濟風險已趨于平衡，通脹上升并非唯一風險。GTCFX指出，上周鮑威爾的評論后，金價成功守住了2,400美元的支撐位，并突破了兩個月盤整期的最高點。8月份黃金期貨創下每盎司2,470.20美元的歷史新高。

　　此次金價上漲之際，市場幾乎完全消化了9月份降息預期。明特表示，鮑威爾和美聯儲將注意力從通脹轉移并不意外。他指出，在利率上升的環境下，消費者債務的增加可能對經濟構成重大風險。

　　利率上升推高了汽車貸款和信用卡利率，這不僅影響基本利率，許多信貸市場產品的價格也比以前更高。這表明回旋余地大大縮小，勞動力市場的輕微壓力可能帶來重大問題。盡管風險上升，GTCFX表示美聯儲仍有機會避免經濟衰退，這使得黃金具有巨大潛力。

　　GTCFX認為，美聯儲的行動雖遲緩，但尚未致命，這為9月降息提供了充分理由。由于美聯儲行動滯后，他們最終會采取更多措施加快步伐，試圖迎頭趕上。在這種環境下，投資者需求推動金價大幅上漲只是時間問題。

　　關于金價的未來，市場不應關注具體價格目標，而應關注趨勢和上漲潛力。隨著金價創歷史新高，預計2024年金價將上漲逾19%，但這僅是貴金屬潛力的開始。GTCFX指出，黃金支持的交易所交易產品持有量已降至2019年水平，疫情期間的所有購買在過去兩年中已完全平倉。

　　這一趨勢已開始逆轉，隨著美聯儲啟動新一輪寬松周期，這一趨勢將進一步增強。鮑威爾上周的言論向投資者發出黃金派對的邀請，現在只待投資者響應。回顧過去三個聯邦基金周期，黃金價格最終上漲了57%、235%和69%。

　　同時，GTCFX預計各國央行不會很快停止黃金購買計劃，因為它們將繼續分散對美元的依賴。新興市場央行持有的黃金僅占其外匯儲備的5%左右，而發達市場央行持有的黃金約占其資產的12%。

　　GTCFX認為，隨著貴金屬市場勢頭增強，白銀的表現實際上將優于黃金。回顧過去三個利率周期，2000年黃金上漲了57%，白銀上漲了65%；2006年黃金上漲了235%，白銀上漲了318%；2018年末黃金上漲了69%，白銀上漲了101%。白銀是貝塔系數較高的投資對象。

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