轉自：華爾街見聞

　　“黑天鵝”基金Universa創始人Mark Spitznagel：市場即將迎來最后狂歡，降息或成為大逆轉起點；預計本輪美股調整幅度將超互聯網泡沫，股市可能跌掉一半。

　　尾部風險對沖基金“黑天鵝”基金Universa的創始人Mark Spitznagel近日發出警告，稱當前市場可能正處于“人類歷史上最大的泡沫”之中。

　　本周接受媒體采訪時，Spitznagel警告稱，隨著通脹下降和美聯儲寬松政策刺激市場押注進一步上漲，市場正處于“金發姑娘階段”，但降息可能成為大逆轉的起點。

　　（注：“金發姑娘”是一個經濟名詞——指的是高增長和低通脹同時存在的經濟體。）

　　“我們正走向非常糟糕的境地，”Spitznagel表示。他將當前經濟形勢比作“超級火藥桶-定時炸彈”，認為政府壓制經濟波動的做法正在積累大量隱患。盡管目前美股股指頻創新高，但他認為，潛在風險正在累積。

　　在關于股市走向的討論中，Spitznagel的言論總能引起投資者的高度關注。自2008年創立Universa以來，他通過一系列驚人的操作賺取了巨額利潤，包括一天賺取10億美元的“驚人紀錄”。

　　作為《黑天鵝》作者Nassim Nicholas Taleb的門徒，這位神秘的量化投資專家采用了一種復雜的策略。平日里，這個策略幾乎每天都在虧損，但在市場出現如2008年金融危機、2015年閃電崩盤、2020年新冠疫情崩盤等極度波動時，Spitznagel的策略往往會出現奇效。

　　1． 本輪調整將超過互聯網泡沫，降息可能成為大逆轉的起點

　　Spitznagel指出，相較于1999年互聯網泡沫，本輪市場過度行為更為極端，故而本輪調整將超過互聯網泡沫。

　　Spitznagel還認為，由于高額公共債務和高昂的估值，市場調整后，美國政府的救市措施可能會更難實施。

　　值得注意的是，近期多位看空的知名分析師丟了工作，這一現象與互聯網泡沫頂峰前夕驚人相似。例如：

摩根大通的Marko Kolanovic也在AI上漲行情中堅持悲觀立場，最終丟掉了工作。

而在1999年末，即標普500指數見頂的幾個月前，美林證券的看空策略師Charles Clough離開了公司。

　　Spitznagel預計，隨著通脹下降和美聯儲政策轉向，市場可能會在未來數月內繼續上漲，甚至變得更加瘋狂。然而，降息通常是市場大逆轉的起點。

　　他還認為，美國經濟可能在今年年底前陷入衰退。

　　2． 真知灼見 or 營銷話術？

　　Spitznagel預計，股市即將遭遇大規模拋售，市值可能縮水一半以上。

　　然而，實事求是來看，預測股市何時崩盤甚至比對沖投資組合崩盤要困難得多——很業內人士甚至認為，預測股市何時崩盤根本就是不可能的。

　　就像許多基金經理和策略師總是聽起來很樂觀一樣，對于那些靠尾部風險賺錢人來說，“恐嚇市場”的言論聽起來像是一種精明的營銷手段。

　　值得一提的是，Spitznagel在本周的一次采訪中開玩笑說：

“我認為我們正走向一些非常非常糟糕的事情——當然我會這么說。”

　　他補充道：

“你不會因為發表看跌觀點而覺得自己像個傻子。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。